作者 趙金芝 恒都律師事務(wù)所 公司綜合與合規(guī)專業(yè)組 

本文轉(zhuǎn)載自公眾號(hào)恒都法律研究院

公司為何要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)？根本原因在于公司經(jīng)營(yíng)者與公司所有者的利益追求不一致，為了使公司經(jīng)營(yíng)者的利益追求更加趨同于公司所有者的利益追求，股權(quán)激勵(lì)不失為一個(gè)很好的措施和方案。最初，多為上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)方案，現(xiàn)在越來(lái)越多的非上市公司也開(kāi)始實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，這表示人力資本股權(quán)化的時(shí)代已然到來(lái)。

股權(quán)激勵(lì)模式有多種，可單獨(dú)使用，也可混合使用，具體的股權(quán)激勵(lì)模式紛繁復(fù)雜，以下就常用的單一股權(quán)激勵(lì)模式作簡(jiǎn)要介紹：

1. 業(yè)績(jī)股票/業(yè)績(jī)股份

就上市公司來(lái)講，業(yè)績(jī)股票模式是指如果激勵(lì)對(duì)象在年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金用于購(gòu)買公司股票。業(yè)績(jī)的考核期一般為3-5年并且常會(huì)設(shè)置為期一年的鎖定期。

就非上市公司來(lái)講，業(yè)績(jī)股份模式是指如果激勵(lì)對(duì)象在年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，則公司向其轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量的股份。該等股份可買可送。

2. 股票期權(quán)

股票期權(quán)模式是指在上市公司內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的本公司流通股票。

激勵(lì)對(duì)象也可以放棄該期權(quán)，但不得將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓、抵押和用于擔(dān)保。激勵(lì)對(duì)象是從公司購(gòu)買公司未對(duì)外發(fā)行的流通股，而非從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買。一般激勵(lì)對(duì)象會(huì)選擇市場(chǎng)股價(jià)高于行權(quán)價(jià)時(shí)行權(quán)，以此獲得價(jià)差收益。

3. 虛擬股權(quán)

虛擬股權(quán)模式是指激勵(lì)對(duì)象可以根據(jù)公司授予的虛擬股權(quán)享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益。

與真實(shí)股權(quán)不同，激勵(lì)對(duì)象不享有虛擬股份相應(yīng)的所有權(quán)及表決權(quán)，且該等虛擬股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓和出售，在激勵(lì)對(duì)象離職時(shí)自動(dòng)失效。公司在支付收益時(shí)，既可為現(xiàn)金，也可為股票，或者現(xiàn)金與股票的組合。虛擬股權(quán)模式操作簡(jiǎn)便，不易受其他因素影響。

4. 股票增值權(quán)

股票增值權(quán)模式是指激勵(lì)對(duì)象通過(guò)經(jīng)營(yíng)使得公司股價(jià)或業(yè)績(jī)提升，其可通過(guò)行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價(jià)升值收益。激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后獲得公司支付的現(xiàn)金、等值的公司股票或它們的組合。

股票增值權(quán)模式僅僅通過(guò)公司內(nèi)核審批即可實(shí)施，操作極為簡(jiǎn)便。

5. 限制性股票

限制性股票模式是指事先授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票，激勵(lì)對(duì)象須以自籌資金進(jìn)行購(gòu)買，并且對(duì)購(gòu)入的股票進(jìn)行鎖定，激勵(lì)對(duì)象通過(guò)達(dá)成預(yù)先設(shè)定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)對(duì)股票進(jìn)行解鎖。

該種模式激勵(lì)對(duì)象必須出資購(gòu)買公司股票且不得逆轉(zhuǎn)，激勵(lì)對(duì)象承受較大壓力。

不同的股權(quán)激勵(lì)模式會(huì)產(chǎn)生不同的激勵(lì)效果，根據(jù)公司實(shí)際情況的千差萬(wàn)別，不同的模式可以組合使用，由此可產(chǎn)生近百種股權(quán)激勵(lì)方案，在實(shí)踐中更是有眾多注意事項(xiàng)，下面我們來(lái)淺析一下。

第一、根據(jù)公司實(shí)際情況確定激勵(lì)對(duì)象

根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第八條規(guī)定，“激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的其他員工，但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事和監(jiān)事?！狈巧鲜泄镜募?lì)對(duì)象參照上述規(guī)定即可。通常確定激勵(lì)對(duì)象可以從崗位價(jià)值、素質(zhì)能力、歷史貢獻(xiàn)等幾大方面綜合考量。

第二、在公司內(nèi)部建立科學(xué)的績(jī)效考核制度，包括公司業(yè)績(jī)考核和個(gè)人績(jī)效考核

因多數(shù)股權(quán)激勵(lì)模式的考核標(biāo)準(zhǔn)最終都指向公司業(yè)績(jī)或個(gè)人績(jī)效，上述標(biāo)準(zhǔn)不能僅僅包含財(cái)務(wù)指標(biāo)，否則極易造成短期行為或弄虛作假，因此制定科學(xué)與合理的業(yè)績(jī)或績(jī)效指標(biāo)至關(guān)重要。公司從上至下可通過(guò)業(yè)績(jī)合同或客觀的、數(shù)據(jù)化的KPI業(yè)績(jī)考核系統(tǒng)等實(shí)施考核，明確公司內(nèi)部責(zé)、權(quán)、利的劃分。

第三、明確股份來(lái)源和數(shù)量

公司股份來(lái)源主要有原股東轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、庫(kù)存股份等，上市公司還可通過(guò)股票回購(gòu)進(jìn)行激勵(lì)。關(guān)于原股東轉(zhuǎn)讓，公司可自行決定由大股東直接轉(zhuǎn)讓或各股東按比例轉(zhuǎn)讓；關(guān)于增資擴(kuò)股，公司可經(jīng)由股東（大）會(huì)2/3以上表決權(quán)通過(guò)后，進(jìn)行增資擴(kuò)股以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，待激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后對(duì)注冊(cè)資本進(jìn)行變更；關(guān)于庫(kù)存股份，也可稱為預(yù)留股份，為公司成立之初所預(yù)留的一部分股份專門用于股權(quán)激勵(lì)，該部分股份可由大股東或董事會(huì)指定股東先予代持；股票回購(gòu)一般是公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)本公司股票用于股權(quán)激勵(lì)，根據(jù)《公司法》第一百四十二條的規(guī)定，收購(gòu)的本公司股份，合計(jì)持有的股份數(shù)不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之十，并應(yīng)當(dāng)在三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。股票回購(gòu)需注意數(shù)量及時(shí)間限制。虛擬股份模式不涉及股份來(lái)源問(wèn)題。

根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第十四條規(guī)定，“上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票，累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%?！倍巧鲜泄居糜诠蓹?quán)激勵(lì)的股份數(shù)量沒(méi)有如此嚴(yán)格的限制，一般為股本總額的10%-30%，多數(shù)公司會(huì)選擇15-25%的比例用于股權(quán)激勵(lì)。

第四、盡量做到激勵(lì)均衡

古往今來(lái)，遇到分配總是不患寡而患不均，在進(jìn)行激勵(lì)方案設(shè)計(jì)時(shí)可以參照“二八定理”，核心對(duì)象重點(diǎn)激勵(lì)，形成明顯的激勵(lì)梯度，盡量做到相對(duì)均衡與公平。否則不但起不到真正的激勵(lì)作用，反而會(huì)導(dǎo)致人心離散。但并不建議進(jìn)行全員激勵(lì)，如此做同樣達(dá)不到有效的激勵(lì)效果。

第五、持股載體一般以設(shè)置有限合伙形式的持股平臺(tái)居多

在實(shí)踐中，公司較多采用設(shè)立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)進(jìn)行持股，公司本身或?qū)嶋H控制人作為普通合伙人，其他激勵(lì)對(duì)象作為有限合伙人。此種方式的優(yōu)點(diǎn)主要有：可降低激勵(lì)對(duì)象的稅負(fù)。保持公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，使公司不會(huì)因員工離職而頻繁變更公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。操作簡(jiǎn)便、易行，若發(fā)生員工激勵(lì)比例變更或離職等情況，在有限合伙企業(yè)內(nèi)部通過(guò)協(xié)議或決議等形式即可完成，不必經(jīng)工商變更。

第六、設(shè)計(jì)合理的退出機(jī)制

行權(quán)和退出是股權(quán)激勵(lì)的開(kāi)始和結(jié)束，二者同樣重要，為避免后期出現(xiàn)法律糾紛，建議在股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)之初就同時(shí)確定退出機(jī)制。激勵(lì)對(duì)象的退出往往是伴隨著員工的離職發(fā)生的。若公司已上市或被并購(gòu)，可以不對(duì)員工的激勵(lì)股份予以回購(gòu)。若公司仍為非上市公司，激勵(lì)對(duì)象離職的，建議公司對(duì)其已行權(quán)及已成熟的激勵(lì)股份予以回購(gòu)，未成熟的激勵(lì)股份可直接收回。同時(shí)，需在方案設(shè)計(jì)之初明確股份回購(gòu)價(jià)格或詳細(xì)的價(jià)格確定方法。

編輯 賀原榛