今年來，量化基金的火熱程度明顯異于往年。在2016年整體震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，量化基金表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，取得了亮眼的成績(jī)。

　　在整體低迷的市場(chǎng)環(huán)境中，一度處于“邊緣化”地位的量化基金成為今年公募行業(yè)的最大亮點(diǎn)。

　　截至12月22日收盤，上證綜指本年度下跌11.29%，深成指下跌18.62%，滬深300指數(shù)下跌10.6%。而量化基金(剔除今年1月1日后成立的基金，下同)今年以來的平均收益為-2.41%，遠(yuǎn)低于各大主要指數(shù)跌幅。

　　在公募基金今年的收益排行榜上，許多量化基金成績(jī)優(yōu)異，其中長(zhǎng)信量化先鋒取得了10.29%(截至12月21日)的收益，在所有量化基金中排名第一。此外，九成以上量化基金跑贏同期滬深300指數(shù)跌幅。

　　多位量化投資人士預(yù)期，明年市場(chǎng)將大概率延續(xù)震蕩走勢(shì)，只要市場(chǎng)風(fēng)格變化不太過劇烈，明年量化基金仍然會(huì)取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

　　量化基金大幅跑贏大盤

　　在風(fēng)格模糊、熱點(diǎn)更迭的市場(chǎng)環(huán)境下，公募基金量化投資迎來風(fēng)口。

　　今年以來，量化基金的火熱程度明顯異于往年。在2016年整體震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，量化基金表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，取得了亮眼的成績(jī)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從基金收益率的中位數(shù)來看，截至12月21日，主動(dòng)型量化基金、普通股票型基金和偏股混合型基金分別為-1.12%，-11.25%和-13.71%；而從平均收益來看，主動(dòng)型量化基金、普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益分別是-2.48%、-10.43%和-13.57%?？梢钥吹?，主動(dòng)型量化基金年初至今的業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯優(yōu)于股票型基金和偏股混合型基金。

　　具體到單只基金而言，今年以來業(yè)績(jī)位于前十的量化基金凈值漲幅平均漲幅為5.86%。其中，排在前三位的依次是長(zhǎng)信量化先鋒、嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)和九泰久盛量化先鋒，凈值漲幅分別為10.29%、7.36%以及6.15%，這三只基金均為主動(dòng)量化基金。

　　長(zhǎng)信基金量化投資部左金保今指出，“今年市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)較弱，好的投資標(biāo)的較少，沒有明確持續(xù)上漲的主題，板塊輪動(dòng)較快。普通基金很難踩準(zhǔn)市場(chǎng)的節(jié)奏及把握市場(chǎng)的風(fēng)格變化。量化基金配置相對(duì)均衡，可以分散一定的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　值得一提的是，長(zhǎng)信基金在量化投資領(lǐng)域表現(xiàn)出較強(qiáng)的整體作戰(zhàn)能力。業(yè)績(jī)排名前十的主動(dòng)量化基金中，僅長(zhǎng)信一家公司就占據(jù)了三席名額。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2016-12-22

　　而憑借著亮眼的業(yè)績(jī)，部分業(yè)績(jī)突出的量化基金也迅速吸引了各類資金涌入。以長(zhǎng)信量化先鋒為例，該基金去年末的規(guī)模為26.12億元，而截至今年三季度末，其規(guī)模上升至74.47億元，規(guī)模暴漲近50億元。

　　從整體規(guī)模來看，量化基金也幾乎沒有受到市場(chǎng)下跌的沖擊。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，主動(dòng)權(quán)益基金中，股票型基金(不含量化)和偏股混合型基金(不含量化)的規(guī)模分別從年初的2252億和8716億下降至2013億和7637億，下降幅度分別為10.60%和12.37%。而相比之下，量化股票基金的規(guī)模則從873億下降至 858 億，下降幅度僅為 1.72%。

　　震蕩市下量化投資業(yè)績(jī)可期

　　盡管量化基金今年取得了不錯(cuò)的表現(xiàn)，但仍有投資人士認(rèn)為，量化投資在國(guó)內(nèi)受到的關(guān)注度依然很低。

　　華潤(rùn)元大基金經(jīng)理李武群向記者表示，“實(shí)際上量化基金在A股市場(chǎng)上的表現(xiàn)一直都比較好，目前主動(dòng)型的量化基金成立滿五年的有14只，平均五年累計(jì)收益率超過120%，而股票型基金指數(shù)漲幅不到90%。雖然業(yè)績(jī)一直相對(duì)不錯(cuò)，但由于這類基金整體規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量都比較小，之前一直沒有得到市場(chǎng)的關(guān)注，另外還有像保本基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、部分定增策略基金等這些準(zhǔn)量化基金，與其基準(zhǔn)相比業(yè)績(jī)實(shí)際上也十分優(yōu)秀，但市場(chǎng)關(guān)注也不多?！?/p>

　　李武群進(jìn)一步指出，“這兩年A股市場(chǎng)行情非常特別，1年多的時(shí)間就走完了一輪牛熊行情，這在過去一般需要3-7年的時(shí)間。由于一輪行情的周期比較短，量化投資這種比較穩(wěn)健的投資策略就更容易脫穎而出。相比在較長(zhǎng)時(shí)間的牛市和熊市中，投資者要不追捧最強(qiáng)最好的激進(jìn)型基金，要不就是對(duì)股票基金完全沒興趣。量化基金在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，就落入這種陷阱中，所以規(guī)模沒有出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。”

　　對(duì)于明年的市場(chǎng)而言，多位受訪人士認(rèn)為，量化投資仍然是不錯(cuò)的選擇。

　　華潤(rùn)元大投資管理部負(fù)責(zé)人李孟霞表示，“預(yù)期目前股市沒有增量資金進(jìn)入的情形，會(huì)再延續(xù)一段時(shí)間，大概率上還是一個(gè)區(qū)間震蕩的走勢(shì)，只要風(fēng)格變化不太過劇烈，明年量化基金還是會(huì)取得亮麗報(bào)酬?！?/p>

　　李武群也認(rèn)為，“如果出現(xiàn)極端情況，如常說的一九行情、二八行情，量化基金在全市場(chǎng)分散選股的廣度優(yōu)勢(shì)就會(huì)減弱，但是我們認(rèn)為明年這種極端風(fēng)格出現(xiàn)的概率比較低，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的背景下市場(chǎng)很難出現(xiàn)銀行股領(lǐng)漲的大牛行情?！?/p>

　　值得強(qiáng)調(diào)的是，“長(zhǎng)跑”一直是量化投資的關(guān)鍵詞。南方策略優(yōu)化 、南方量化成長(zhǎng)基金經(jīng)理雷俊談到，“很難對(duì)量化產(chǎn)品的短期預(yù)測(cè)做出判斷，量化投資尤其是選股優(yōu)勢(shì)是在于廣泛的尋找相對(duì)錯(cuò)誤定價(jià)的投資機(jī)會(huì)，未來如果A股的交易活躍度能較好維持，那么量化的業(yè)績(jī)應(yīng)該不會(huì)太差；但投資是一個(gè)長(zhǎng)跑，量化的出發(fā)點(diǎn)仍然是每年立足跑贏市場(chǎng)，從而在更長(zhǎng)的投資周期獲得更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)?！?/p>

　　當(dāng)然，國(guó)內(nèi)量化投資還存在融資融券 、衍生工具運(yùn)用不夠豐富、交易系統(tǒng)效率低下等問題。此外，A股資金對(duì)熱點(diǎn)的追逐反應(yīng)非常迅速，量化策略在風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)，需要較長(zhǎng)時(shí)間確認(rèn)，模型變化速度可能跟不上。這些因素都可能對(duì)量化基金業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

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