周翔宇/文

市場(chǎng)上似乎又隱約窺到了當(dāng)年順馳的影子。

“今年我就要做好三件事”，2016年的第二個(gè)工作日，在一場(chǎng)聚焦全國(guó)15個(gè)城市、500名記者的融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）全國(guó)媒體發(fā)布會(huì)上，孫宏斌向記者們豎起了3個(gè)手指頭，“取舍、布局以及風(fēng)控”。

3天之后的1月11日，孫宏斌做出了一個(gè)決定，終止與雨潤(rùn)集團(tuán)的合作，但今年屬于孫宏斌的關(guān)鍵字絕不是“舍棄”，而是并購(gòu)，這個(gè)“并購(gòu)?fù)酢痹诮衲暌粤鑵柖盅该椭畡?shì)連收多個(gè)公司，包括聯(lián)想控股旗下的融科置地、頗有名氣的金科以及萊蒙國(guó)際，還有未浮出的標(biāo)的公司。

對(duì)于并購(gòu)，孫宏斌在公開場(chǎng)合多次聲稱“這就是一樁生意”，他說：“收購(gòu)本身就是一樁生意，沒有成敗一說；生活有苦有甜，最后總要做點(diǎn)有意思的事兒，別老算錢”。背后的深意外界很難窺測(cè)。

“好大哥”宋衛(wèi)平曾如此評(píng)價(jià)過孫宏斌，“他太能隱忍了。在你面前總是低頭哈腰口口聲聲喊大哥，面子上應(yīng)付得特別好，但他真實(shí)的想法是什么？我猜不透，這有點(diǎn)可怕。他的唯一愛好似乎就是掙錢，我問過他掙這么多錢有什么意義。是不是他的成長(zhǎng)經(jīng)歷造成了今天的他？”

或許，在他要做中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)第一的目標(biāo)下更是要證明曾經(jīng)“失意的自己”。

取舍

53歲的孫宏斌已經(jīng)到了知天命之年，這位來自山西臨猗“狂人”的野心曾使自己失去過自由，也給予了他聲望和財(cái)富。

在清華大學(xué)水利系讀了計(jì)算流體力學(xué)專業(yè)后，他在中國(guó)環(huán)境科學(xué)院工作了3年，每天依舊與計(jì)算流體和計(jì)算氣體互相依靠。然而這份體面的工作并沒有能澆滅他的野心。1988年其毅然離職前往聯(lián)想，在這里他很快獲得柳傳志的垂青，同樣因?yàn)樽约旱囊靶?，孫宏斌最終被柳傳志暗棄。

26年后，2016年9月18日，孫宏斌與柳傳志再次坐在一塊，不念過往不畏將來。孫從柳手中接過了聯(lián)想控股地產(chǎn)業(yè)務(wù)的接力棒，整個(gè)過程并沒有想象中的盛大和神圣。

對(duì)于孫宏斌而言，不提恩情也不提仇怨，隨行就市談成一筆大生意，這是商人之間最體面的一種重逢。

交易完成后，聯(lián)想控股的北京融瞰、北京瞰融、融科新地標(biāo)及第一太平融科將成為融創(chuàng)中國(guó)的聯(lián)營(yíng)公司，而各其他目標(biāo)公司也將成為融創(chuàng)中國(guó)的附屬公司，合計(jì)涉及41家目標(biāo)公司的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)，該等目標(biāo)公司主要擁有42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目的權(quán)益，分別位于北京、天津、重慶、杭州等16個(gè)城市，總占地面積約693萬平方米，總建筑面積約為1802萬平方米，未售面積約為730萬平方米。

在此之前，今年孫宏斌還曾收購(gòu)了萊蒙國(guó)際、中渝置地部分項(xiàng)目。雖然曾遭遇過無數(shù)次的并購(gòu)失敗，但在并購(gòu)這條路上，2016年以來孫宏斌越發(fā)得心應(yīng)手。

他將這種變化歸結(jié)為心境的轉(zhuǎn)變，一部分來自綠城集團(tuán)董事長(zhǎng)宋衛(wèi)平對(duì)產(chǎn)品高要求的影響。而另一部分離不開柳傳志對(duì)其的影響，“其實(shí)我從柳總身上學(xué)得最多的，是他做事非常堅(jiān)決，另外他又很寬容，這兩方面對(duì)我影響很大?！敝钡胶髞韺O創(chuàng)立了順馳，聯(lián)想派人到了順馳以后，很多人感覺跟在聯(lián)想一樣，文化很相近。孫宏斌曾經(jīng)對(duì)柳傳志說：“這是同一個(gè)師傅教出來的。”

這大抵是商人間的友誼中最好的一種，永遠(yuǎn)在說對(duì)手的好話，給對(duì)方“抬轎子”，自己的功績(jī)一筆帶過，這種平衡背后的犧牲，并不是人人都愿意。

布局

聯(lián)想之后，孫宏斌選擇隱居在順馳的光環(huán)之外。他有意地不讓自己去吸引公眾的注意，卻不露聲色地創(chuàng)造著奇跡。不過孫宏斌治下的順馳的營(yíng)業(yè)額并不是十分高，在2003年也沒有超過40億元，離世界級(jí)依然遙遠(yuǎn)。

不得不佩服的是，取舍不經(jīng)意間，在順馳沒有實(shí)現(xiàn)理想的孫宏斌已經(jīng)完成了融創(chuàng)的全國(guó)布局，正在向著世界級(jí)“頂豪”靠近。

就在融創(chuàng)收購(gòu)融科后的第二天，經(jīng)過550輪競(jìng)價(jià)，融創(chuàng)以樓面地價(jià)6852元/平方米搶下青島高新區(qū)河?xùn)|路以北、華東路以東、規(guī)劃東23號(hào)線以南101.5畝純住宅用地，成交總金額8.35億元，溢價(jià)率341.49%，這也是融創(chuàng)在青島首次拿地。

雖然在年初舍棄雨潤(rùn)，不過這沒有影響融創(chuàng)在全國(guó)布局的步伐。孫宏斌始終認(rèn)為，在失去某些東西的同時(shí)，肯定會(huì)得到某種補(bǔ)償，這是一種平衡機(jī)制。

例如在接連經(jīng)歷綠城和佳兆業(yè)收購(gòu)失敗，孫宏斌并非沒有遺憾，他很快就找到了事件樂觀的一面。2015年6月底，剛剛從深圳撤回北京，他便大方地坐到了數(shù)百媒體記者面前，聲稱：買賣無關(guān)輸贏，吃了虧的同時(shí)得了人心。

事實(shí)上，孫宏斌在兩度并購(gòu)大戰(zhàn)中得到的并非只有人心。梳理融創(chuàng)的擴(kuò)張歷程不難發(fā)現(xiàn)，融創(chuàng)的名氣同它的擴(kuò)張步伐一同在增大，融創(chuàng)的版圖不經(jīng)意間壯大。在5月19日晚間，融創(chuàng)中國(guó)公告稱，已經(jīng)與萊蒙國(guó)際簽訂框架協(xié)議，融創(chuàng)中國(guó)將以43.94億元收購(gòu)萊蒙國(guó)際位于河北燕郊、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7個(gè)項(xiàng)目公司的所有股權(quán)，這為融創(chuàng)進(jìn)軍華東及華南市場(chǎng)開辟了戰(zhàn)場(chǎng)。

9月21日深夜融創(chuàng)中國(guó)再發(fā)公告稱，確定集團(tuán)以每股4.41元人民幣價(jià)格，就金科地產(chǎn)非公開發(fā)行股票事項(xiàng)申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)9.07億股金科股份已獲接納，占金科地產(chǎn)總發(fā)股份16.96%，代價(jià)約40億元。

據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2016年至今融創(chuàng)中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了10筆收購(gòu)，合計(jì)金額為291.8億元。不僅如此，今年1～9月，融創(chuàng)中國(guó)拿地42塊，總金額達(dá)632.7億元，人們似乎又隱約看到了當(dāng)年順馳的影子。

在今年融創(chuàng)半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，年初的800億元銷售目標(biāo)被提升至1100億元，孫宏斌罕見缺席了發(fā)布會(huì)，據(jù)說和下一個(gè)重大收購(gòu)有關(guān)。

風(fēng)控

然而風(fēng)光過后，孫宏斌不得不暫緩一下考慮“圍墻”內(nèi)的問題。

高盛證券9月28日發(fā)布的研究報(bào)告顯示，上半年融創(chuàng)中國(guó)已經(jīng)發(fā)行68億元人民幣的永續(xù)債，彼時(shí)負(fù)債比率已達(dá)85%，而繼續(xù)主動(dòng)透過公開市場(chǎng)及收購(gòu)，新增更多項(xiàng)目，投資于其他發(fā)展商，若這些交易都完成，負(fù)債比率將增至117%。

而在數(shù)筆收購(gòu)之后，融創(chuàng)并沒有顯露絲毫困乏。9月27日，融創(chuàng)中國(guó)以總價(jià)19.5億元奪得東莞黃江鎮(zhèn)寶山地塊。經(jīng)測(cè)算，該地塊的成交樓面價(jià)為20422元/平方米，溢價(jià)率高達(dá)689%。稍早前的9月23日，融創(chuàng)還以6.48億元總價(jià)拿下南昌市青山北路地塊，溢價(jià)率150%，折合樓面價(jià)達(dá)11147元/平方米。

這與當(dāng)年的順馳頗為相似，早在2002年前后，其時(shí)孫宏斌創(chuàng)立的順馳地產(chǎn)風(fēng)頭正勁，在全國(guó)地王大戰(zhàn)中高歌猛進(jìn)，搶奪多個(gè)地王。然而由于瘋狂擴(kuò)張，適逢中央嚴(yán)厲調(diào)控，順馳拖欠土地費(fèi)達(dá)到數(shù)十億元之巨，失血十分嚴(yán)重，最終被迫轉(zhuǎn)手。

不過對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，高負(fù)債壓力下，最大的危險(xiǎn)并不是來自外部質(zhì)疑，圍墻內(nèi)部的恐懼往往是壓垮駱駝的最后一根稻草。

9月26日晚，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，大股東孫宏斌將按每股6.18港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)融創(chuàng)增發(fā)的4.53億股，占擴(kuò)大后股本約11.75%，總代價(jià)約28億港元。增發(fā)完成后，孫宏斌在融創(chuàng)的持股比例由近47%提升至53.22%。

市場(chǎng)對(duì)此的解讀是孫宏斌近期多起并購(gòu)中的自我反思。在以限資為代表的各方資金大舉購(gòu)買國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的大潮之下，股權(quán)分散的公司更容易遭受攻擊，這已是眾所周知的事實(shí)。

而此舉的另一個(gè)效果是提振自家股票，高負(fù)債下面對(duì)種種質(zhì)疑，增持股票無疑給予市場(chǎng)以信心。在此刺激下，9月27日，融創(chuàng)H股小幅上漲2.24%，但截至9月28日收盤，融創(chuàng)股票下跌2.19%至5.8港元。

“我其實(shí)不是一個(gè)激進(jìn)的人，江湖上都說我激進(jìn)，我真的不是一個(gè)激進(jìn)的人，我骨子里是一個(gè)偏理性的人，厭惡風(fēng)險(xiǎn)?！睂O宏斌如是說。

盡管如此，并不是所有人都能跟得上孫宏斌的思維和步伐，一位離職的老員工曾坦言，融創(chuàng)一直有“夜總會(huì)”之稱，就是夜里總開會(huì)的意思，很多人都覺得孫宏斌雷厲風(fēng)行，從不停歇的收購(gòu)步伐給予員工太大壓力；不過同樣有部分人享受這種緊張的工作節(jié)奏帶來的充實(shí)感，他們稱之為“希望”。