親愛的讀者：

上次我們聊了白銀在中國的前世今生，今天我們繼續(xù)聊白銀等貴金屬在歐美地區(qū)的演變歷程，以及白銀還是否值得投資。

說到白銀和歐美，我首先想到的是上學(xué)時(shí)，歷史課本上，鴉片戰(zhàn)爭戰(zhàn)敗后，清政府給英國賠款2100萬兩白銀；還有就是吸血鬼電影《黑夜傳說》中，吸血鬼用表面涂了白銀的子彈消滅狼人；看了這個(gè)電影，給我的感覺就是歐美人真能扯，白銀也有這種功效！

后來，我猜測可能是:在歐洲，傳說白銀是一種神圣的、可以驅(qū)邪的金屬，他們的很多祭祀器具就是用銀做的，所以對狼人一類的邪惡生物具有極大的殺傷作用，不知這樣推理對不對？

當(dāng)然，這些只是電影中虛構(gòu)的東西。不過，可以看出白銀在歐美人心目中很重要。

確實(shí)在歐洲白銀的使用比我們早，在唐朝之前我們白銀的使用很少，后來在慢慢增多。從宋朝到明朝，我國出口的絲綢、茶葉和陶瓷等產(chǎn)品享譽(yù)全球，從海外換回了大量白銀，估計(jì)給英國賠償?shù)陌足y中有很大一部分就是我們出口換回來的。

其實(shí)，要談白銀，必定離不開談黃金，畢竟黃金是第一大貴金屬，白銀只是老二，另外，我們順便介紹一下紙幣是如何在金銀的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。

黃金、白銀和銀行券

歐洲文藝復(fù)興前，世界貨幣主要是金、銀等貴金屬。凱撒大帝和各國國王聚斂黃金和白銀后分發(fā)給軍隊(duì)，然后，軍隊(duì)再為搶奪更多黃金和白銀發(fā)動戰(zhàn)爭。

雖然從古至今，土地也是一種財(cái)富。但土地從沒有成為貨幣，因?yàn)楹徒疸y相比，土地不方便交換，而且沒有統(tǒng)一的規(guī)格。

公元14世紀(jì)，意大利佛羅倫薩早期的銀行家們就開始為客戶提供金銀的儲存業(yè)務(wù)，客戶把自己的金銀交給這些銀行家，換來一張儲存單，銀行家們給客戶承諾；將來他們可以拿著這個(gè)儲存單換回他們的金銀。

這些儲存單在買賣中比實(shí)物金銀更加便利，可以被長距離運(yùn)輸，而且拿著這些儲存單業(yè)可以從佛羅倫薩銀行在倫敦和巴黎的分行里換回黃金和白銀。

這些儲存單就是早期的銀行券（后來演變成了紙幣）。因此，這些銀行券是有銀行倉庫中的貴金屬作為擔(dān)保的。

文藝復(fù)興時(shí)期的銀行家意識到他們代為保管的金銀可以用做其它地方，比如:可以借貸給王公貴族們，接著，一些借貸出去的金銀又儲存到了銀行里，換走了相應(yīng)數(shù)量的銀行券。這樣就導(dǎo)致了發(fā)行出去的銀行券要比實(shí)際儲存的貴金屬多。

銀行家們相信所有儲戶不會同時(shí)拿著銀行券來贖回金銀。如果有一些儲戶想贖回金銀，銀行可以及時(shí)從其他儲戶那里收到金銀來應(yīng)對這些贖回。

因此，這就誕生了部分儲備金銀行制度，銀行中儲存的實(shí)物金銀數(shù)量只是發(fā)行在外的紙幣數(shù)量的一小部分。這后來演變出了我們的存款準(zhǔn)備金制度。

那時(shí)盡管出現(xiàn)了銀行券和存款準(zhǔn)備金制度，黃金和白銀仍然作為世界貨幣扮演著核心角色。王公貴族和商人的錢包里仍然放著黃金和白銀的硬幣，自家的地窖里也儲存一些金銀塊。

金銀和紙幣同時(shí)出現(xiàn)在了流通系統(tǒng)中，但這個(gè)系統(tǒng)的基礎(chǔ)仍然是金銀。

白銀：世界第一通貨

這個(gè)系統(tǒng)中，白銀是主角。如果說黃金是第一個(gè)世界級的貨幣，那么白銀就是第一個(gè)世界級的通貨。

白銀最早是從安納托利亞（現(xiàn)在的土耳其）途徑希臘傳入歐洲，經(jīng)過古希臘和古羅馬文明的洗禮，白銀逐漸變成了商品流通中必不可少的貨幣。

當(dāng)時(shí)西班牙的銀礦開采很發(fā)達(dá)，白銀見證了西班牙貨幣的崛起，當(dāng)時(shí)一枚西班牙硬幣含有0.885盎司的白銀。

其實(shí)，西班牙銀元硬幣可以看做是美國銀元的先驅(qū)。直到1857年，西班牙銀元在美國一直是合法貨幣。到1997年紐約證券交易所還在以0.125美元的價(jià)格交易這種銀元。

現(xiàn)在美元的英文單詞“Dollar”就是來源于以前西班牙元的西班牙語名稱“Taler”。

從17世紀(jì)開始，從荷蘭到墨西哥，白銀在國際貿(mào)易中得到了廣泛使用。19世紀(jì)，如果你想從中國進(jìn)口商品，白銀幾乎是中國唯一愿意接受的貨幣。

白銀為何能變成貨幣？

白銀作為貨幣開始流行主要是受到供需的推動。黃金相對比較短缺，而白銀的供應(yīng)充足。因此，法蘭克王國的查理曼大帝發(fā)明了量化寬松，就是我們現(xiàn)在說的“QE”，用白銀代替一部分黃金成為貨幣。19世紀(jì)，為了增加貨幣的供應(yīng)，大英帝國也引入銀幣來代替金幣作為流通貨幣，而西班牙從16世紀(jì)就已經(jīng)開始將銀幣作為貨幣。

白銀具有黃金所擁有的大部分優(yōu)點(diǎn)。白銀質(zhì)地均勻，可鍛造，相對稀缺，外觀也吸引人。1933年美國規(guī)定私人擁有黃金違法，從此，銀幣開始在美國自由流通。到1964年，美國一直鍛造的是純度為90%的銀幣，從1965年，純度才開始降低，后來，美國流通中的硬幣只含銅和鎳。

從古代直到20世紀(jì)中期，中等收入的市民都會或多或少地?fù)碛幸恍┙饚藕豌y幣。 然而，今天市面上已經(jīng)沒有了流通的金幣和銀幣。這些金銀幣現(xiàn)在以金銀錠的形式存在，并且逐漸淡出了人們的視線。

現(xiàn)在白銀還值得投資嗎？

根據(jù)我們的判斷，白銀的美元價(jià)格有可能在未來半年內(nèi)上漲25%。下面是我們的依據(jù)：

●在最近市場整體走低的情況下，白銀價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。7月13日白銀價(jià)格從最高點(diǎn)20.37美元回調(diào)了一些，但是，一直穩(wěn)定在19.50美元/盎司，仍屬于最近兩年來的高點(diǎn)。

近期發(fā)生了很多事情，如：大宗商品交易市場低迷、英國脫歐影響降低、美聯(lián)儲加息以及強(qiáng)勢美元的到來等因素，這些任何一個(gè)因素都可以打壓白銀價(jià)格，但是白銀價(jià)格并沒有因此而大幅走低，這就是牛市到來前的信號。

●另外還有幾個(gè)因素沒有被市場考慮到，這幾個(gè)因素很可能是白銀價(jià)格上漲的推動力。目前美國經(jīng)濟(jì)很難承受一個(gè)強(qiáng)勢美元，強(qiáng)勢美元帶來的就是通貨緊縮，這會讓美聯(lián)儲的通貨膨脹目標(biāo)達(dá)不到。

因此，美聯(lián)儲在9月份不會提高利率（或者今年剩下的時(shí)間里也不會調(diào)高利率）。一旦鴿派占到上風(fēng)，美元就會走弱，白銀的美元價(jià)格就會上升。

● 不論美國哪個(gè)黨在11月份的總統(tǒng)大選中獲勝，2017年美國都會直升機(jī)撒錢（美聯(lián)儲會用貨幣化的財(cái)政刺激），都會多印錢，都會加大基礎(chǔ)設(shè)施投資。

不論怎么樣，我們都會看到支出不斷增加，更多的財(cái)政赤字，鈔票印刷更多，最后導(dǎo)致更多的通貨膨脹。白銀價(jià)格將會一路飆高。你覺得呢？

祝您投資愉快！

李三軍

第三石投資分心中心

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