“減持禁令”是個什么鬼，這恐怕要從去年那場記憶的股市動蕩說起，就在A股出現(xiàn)暴跌后，2015年7月8日，證監(jiān)會緊急出臺救市公告，明確規(guī)定，6個月之內(nèi)，上市公司大股東和董、監(jiān)、高人員不得通過二級市場減持公司股份。也就是說，只能買，不能賣。禁令如同一劑猛藥，在其他救市措施的配合下，形勢瞬間逆轉(zhuǎn)，次日滬指便大漲5.76%，暫時企穩(wěn)。

但如今這個禁令即將于2016年1月8日到期。大限將至，不少受限股東已按捺不住減持的沖動。近期先后有牧原股份、易聯(lián)眾、羅頓發(fā)展、國禎環(huán)保、金貴銀業(yè)、印記傳媒等多家公司公告，大股東欲在明年1月開始實施減持計劃。一時間，“減持潮”“黑天鵝”將至的言論不禁而走，那么萬億元級別、壓抑已久的“潛在解禁市值”，究竟將對A股市場帶來怎樣的影響呢？

分析人士認為，隨著明年1月份減持禁令解除，市場壓力會明顯加大。半年時間的壓抑使得上市公司股東兌現(xiàn)需求增加，一旦放開，預(yù)計可能會出現(xiàn)集中的拋售潮。

統(tǒng)計顯示：2015年上半年，平均每周股東高管凈減持規(guī)模達到151億元；減持禁令出臺后7月至12月平均每周凈增持91億元，減持幾近絕跡。而伴隨著1月初減持禁令到期，中金公司測算：1月份來自于大股東和高管的限售股解禁規(guī)模為1.1萬億左右，占A股自由流通市值的5.2%；1季度大股東和高管的解禁規(guī)模接近1.5萬億，占自由流通市值的7.1%。中金公司估計，1月份潛在凈減持壓力或超過1500億元，占自由流通市值比例0.7%以上。

分行業(yè)來看，銀行、證券、機械等行業(yè)解禁市值規(guī)模較大，證券、傳媒互聯(lián)網(wǎng)、電子等行業(yè)解禁規(guī)模占A股市值比例最大，面臨較大的減持壓力。分板塊來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板減持壓力大于主板。

針對市場傳言屆時會有1萬多億股份集中減持的消息，證監(jiān)會新聞發(fā)言人今日鄧舸表示，這是不符合實際的。雖然大股東股份的流通市值不小，但并不是都有現(xiàn)實減持需求。

“從近年來實際情況看，大股東減持60%是通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進行的，有效緩解了對市場的壓力，大股東通過集中競價交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右?！彼f。

鄧舸還透露，目前證監(jiān)會正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，對通過集中競價交易減持股份的，建立減持預(yù)披露制度，并在一定時間內(nèi)對減持股份的比例進行限制，引導(dǎo)其通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑減持，既可實現(xiàn)應(yīng)對股市異常波動臨時性措施的有序退出，又可防止大股東集中減持對市場造成沖擊。這個規(guī)定將于近日公布。

業(yè)內(nèi)人士認為，面對可能出現(xiàn)的減持潮，投資者對于已發(fā)布減持公告或禁令期間仍未宣布終止減持計劃、控股股東為個人且持股比例過高、當(dāng)前股價相對之前減持價格溢價較高等三類個股需多加回避，減持壓力較大。

就第一類個股而言，除了關(guān)注上述新發(fā)布減持計劃個股，還需適當(dāng)回避減持計劃尚未結(jié)束的上市公司，研究人員認為，這部分公司的股東在減持禁令到期后很有可能繼續(xù)減持。相關(guān)個股包括，萬和電氣、天舟文化、我武生物、夢潔家紡、金谷源、聚龍股份、雛鷹農(nóng)牧等。

其次，估值較高，且控股股東為個人，持股比例較高（無喪失控股地位風(fēng)險）的公司，減持沖動很大。例如，南通鍛壓控股股東持股比例高達62.5%，其所持有的限售股則在2016年1月份全部解禁。冀凱股份1月份非機構(gòu)部分解禁占市值比例高達66%，其中控股股東占比高達64.5%。一拖股份2016年1月份非機構(gòu)部分解禁占市值比例高達74.7%，其中，第一大股東占比高達44.6%。

值得注意的是，當(dāng)前不少個股雖然經(jīng)歷過股災(zāi)的“洗禮”，但經(jīng)過恢復(fù)性上漲，相當(dāng)數(shù)量公司股價已遠高于當(dāng)時減持均價（即當(dāng)前價較減持均價出現(xiàn)溢價），禁令解除后，這些重要股東位減持的意愿較為強烈。例如，步森股份股東步森集團在2015年7月8日減持均價為18.07元/股，截至12月30日收盤步森股份收盤價為43.6元/股，累計上漲141%；天齊鋰業(yè)股東張靜在今年5月4日減持時均價為68.36元/股，截至12月30日收盤，股價為142.42元/股，累計漲幅高達108.3%。

來源：全景財經(jīng)綜合央視財經(jīng)等報道