近日，雅登投資(Adams Street Partners)宣布，自2010年成為公司合伙人的Yar-Ping
Soo將承擔(dān)領(lǐng)導(dǎo)公司亞洲投資團(tuán)隊(duì)的職責(zé)。此前擔(dān)任此職務(wù)的Piau-Voon Wang(王彪文)已提升為高級顧問。

隨著王彪文的卸任，被業(yè)內(nèi)稱為美元LP基金的“四大金剛”已經(jīng)各奔前程。早在幾年之前，磐石基金(Pantheon)(香港)合伙人黃永忠(Vincent
Huang)、摩根凱瑞(Morgan Creek)董事總經(jīng)理張震(Jason Zhang)、尚高資本(Siguler
Guff)董事總經(jīng)理談慶已經(jīng)先后離開所在基金。

管理700億美元的LP四大金剛

雅登投資目前管理資金規(guī)模270億美元，磐石基金管理資金規(guī)模236億美元，摩根凱瑞管理資金規(guī)模120億美元，尚高資本管理資金規(guī)模80億美元，四家機(jī)構(gòu)總計(jì)管理著超過700億美元的資金。作為內(nèi)陸美元基金的重要LP來源，四家機(jī)構(gòu)以FOF形式參與了包括鼎暉投資、上海永宣、今日資本、紀(jì)源資本等在內(nèi)的多家知名VC/PE的投資。

隨著近年來中國內(nèi)陸股權(quán)投資行業(yè)快速發(fā)展，傳統(tǒng)FOF基金模式正受到越來越多的沖擊，去中間化趨勢日益明顯。澳大利亞QIC私募基金高級主管Simpson
Marcus在此前曾拋出GLP觀點(diǎn)，他認(rèn)為：隨著GP與LP之間的聯(lián)系日益緊密，以FOF為代表的LP基金將會出現(xiàn)分化，GP的募資模式將日益多元化，LP的投資也會更為直接。

從“四大金剛”離開各自FOF基金后的發(fā)展軌跡也可以看到LP與GP之間去中間化的趨勢。投資界獨(dú)家獲悉：黃永忠離開磐石基金后創(chuàng)立君同資本;張震離開摩根凱瑞后加入鼎暉投資主管現(xiàn)代物流投資，近期離開鼎暉籌備創(chuàng)業(yè);談慶離開尚高資本后創(chuàng)立辰德資本;王彪文仍在尋找創(chuàng)業(yè)方向。

不難看出，四人發(fā)展路徑各不相同。除了加入GP主管投資外，以談慶為代表的設(shè)立混合型基金也是未來LP管理人的一種新方向。這類基金通常會同時設(shè)立美元+人民幣雙基金模式，在投資方式上也相對靈活：直接投資項(xiàng)目或投資GP都可以?？梢灶A(yù)見，未來的LP與GP之間的去中間化和復(fù)合化趨勢將會更加明顯。