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21日，隨著中鋼國際、通鼎互聯(lián)再次封上漲停板，員工持股計劃已成為A股市場新的做多主題。信達(dá)證券提供的數(shù)據(jù)顯示，自去年6月《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，截至5月21日收盤，二級市場中公告員工持股計劃草案的有155家，占整個A股近6%。僅5月份以來，就有18家。 21日，隨著中鋼國際、通鼎互聯(lián)再次封上漲停板，員工持股計劃已成為A股市場新的做多主題。信達(dá)證券提供的數(shù)據(jù)顯示，自去年6月《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，截至5月21日收盤，二級市場中公告員工持股計劃草案的有155家，占整個A股近6%。僅5月份以來，就有18家。從員工持股計劃草案公告到5月21日，二級市場已完成購買、尚未完成購買以及非公開增發(fā)三種模式標(biāo)的股價分別上漲131.1%、67.8%和98.9%，均大幅跑贏大盤，可見員工持股計劃對公司股價具有明顯的提振作用。 提供做多能量 據(jù)信達(dá)證券數(shù)據(jù)顯示，從實(shí)施進(jìn)度看，目前已經(jīng)公布草案的155家公司中，通過二級市場(含大宗交易)完成購買的為46家，非公開增發(fā)的為52家、二級市場購買尚未完成的為52家。 數(shù)據(jù)顯示，從開展員工持股計劃公司市場表現(xiàn)來看，截至5月21日收盤，二級市場已完成購買的股票平均盈利幅度達(dá)90.2%。從公司完成購買公告日開始截止到5月21日，統(tǒng)計區(qū)間樣本個股平均漲幅為66.9%；而同期滬深300的平均漲幅為32.1%，個股跑贏滬深300指數(shù)34.8個百分點(diǎn)。有13家公司漲幅超過100%，其中利歐股份上漲超200%。 從持股計劃草案公告日到5月21日收盤，購買尚未完成的樣本標(biāo)的平均上漲67.8%，而同期滬深300平均漲幅為28.1%。漲幅超100%的有15家，其中，通鼎互聯(lián)、漢威電子漲幅均超200%。 此外，從持股計劃草案公告日到5月21日收盤，非公開增發(fā)模式個股平均漲幅達(dá)到98.9%，漲幅超過100%的有21只個股，其中，藍(lán)盾股份、特銳德、迪安診斷三家區(qū)間上漲幅度超300%。相對于草案鎖定成本，目前通過非公開增發(fā)持股的標(biāo)的平均收益率為145.9%。 “員工持股計劃完全是大股東主動選擇的結(jié)果，這表明了大股東對公司股價的信心，可以理解成大股東在這種信心的前提下謀求業(yè)績、股價雙增的良性互動?！毙胚_(dá)證券分析師胡申表示，非公開發(fā)行一般發(fā)行價都會較市價有折讓，因此上漲的空間要比通過二級市場購買或大股東轉(zhuǎn)讓的方式更大，但相對來說更看好二級市場購買的模式，該模式超過一半的公司增加了杠桿來實(shí)現(xiàn)員工收益的最大化，加杠桿后持有人對股價波動敏感性也更強(qiáng)，此外，較短的鎖定周期讓上市公司更有緊迫感。 香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，員工持股計劃之所以擁有如此強(qiáng)大的做多能量，一是員工持股計劃實(shí)際上是將股東、員工的利益趨于一致，有利于提升公司經(jīng)營效率，將股東的利益最大化；二是實(shí)施員工持股計劃的股票，大多數(shù)都進(jìn)行停牌重組、增發(fā)收購，如利歐股份、漢得信息等；此外，員工持股計劃中，主要比例的持股人是企業(yè)的中高層，這部分持股人在設(shè)計、安排持股計劃時，往往都會與私募基金等金融機(jī)構(gòu)合作，因此也就有了推動股價上漲的原動力。 助推國企改革 155家公司中，電子、機(jī)械設(shè)備和計算機(jī)開展員工持股計劃最多，家電、采掘、銀行、交通運(yùn)輸、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)占比較低。從所有性質(zhì)看，國有性質(zhì)企業(yè)有21家，主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)。 在21家國有性質(zhì)上市公司中，今年公布員工持股計劃的公司有12家，分別是招商銀行、云維股份、物產(chǎn)中大、雙塔食品、上海家化、山東黃金、華英農(nóng)業(yè)、廣電運(yùn)通、撫順特鋼、鄂武商A、東莞控股、白云山。21家企業(yè)中，屬于廣州市屬企業(yè)的有4家，屬于央企的僅有易華錄。 “國有企業(yè)在員工持股計劃事項中具有一定的積極性，也可以看作國企改革重要的組成部分?！焙暾J(rèn)為，相比高管股權(quán)激勵，員工持股計劃參與面更廣，對激活工作熱情、落實(shí)公司發(fā)展戰(zhàn)略的作用更明顯。國企推行員工持股計劃應(yīng)該是和國企改革整體的步伐是一致的，目前大多數(shù)國企可能還在觀望，隨著國企改革總體方案的明確，后續(xù)國企推行員工持股計劃會增多，相關(guān)上市公司一旦推出員工持股計劃，由于疊加了國企改革利好，易受到資本市場追捧。 沈萌認(rèn)為，員工持股計劃是國企深化改革的一個方向，特別是已公布指導(dǎo)意見的重點(diǎn)省市如廣東、上海走在了前列。國企進(jìn)行員工持股激勵計劃，要么是市場化程度較深的，要么是業(yè)績不好的，在這樣的國企推行員工持股計劃一來國資委阻力小、二來員工持股積極性也最大。 |
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