財(cái)富傳承問(wèn)題不僅是中國(guó)的而且也是世界性的難題。在面對(duì)大量家族（企業(yè)）傳承失敗的案例同時(shí)，我們也看到了為數(shù)不少的傳承幾百年、甚至上千年的家族（企業(yè)）傳奇。當(dāng)我們?cè)噲D探究傳承成功與失敗的邏輯與規(guī)律時(shí)，必須首先思考傳什么、傳給誰(shuí)、如何傳等家族（企業(yè)）傳承的核心問(wèn)題。

1、傳什么：家族（企業(yè)）傳承的首要問(wèn)題

在2013年“家族元年”預(yù)熱的基礎(chǔ)上，2014年家族（企業(yè)）傳承問(wèn)題持續(xù)升溫。在混合所有制的大背景下，不僅國(guó)內(nèi)學(xué)界、實(shí)務(wù)界對(duì)此問(wèn)題高度重視，而且一些境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)家族（企業(yè)）的傳承問(wèn)題也越來(lái)越關(guān)注。

家族傳承到底傳什么？概括來(lái)說(shuō)就是四個(gè)家族資本的傳承，即：人力資本、文化資本、社會(huì)資本和金融資本的傳承。四個(gè)資本是家族（企業(yè)）穩(wěn)定、發(fā)展、最終實(shí)現(xiàn)基業(yè)常青的基本前提。

具體而言，家族（企業(yè)）傳承的內(nèi)容包括：

（一）家族血脈

無(wú)論以中國(guó)為視角，還是從國(guó)際范圍觀察，家族傳承首先一定是血脈的傳承，沒(méi)有血脈的延續(xù)根本談不到傳承。人丁興旺，世代繁衍是每一個(gè)家族的夢(mèng)想。中國(guó)家族針對(duì)無(wú)嗣形成的正式或非正式的“過(guò)繼”制度，日本家族的“婿養(yǎng)子”制度的存在就是很好的例證；國(guó)內(nèi)外很多家族鼓勵(lì)家族成員早結(jié)婚，多生育，優(yōu)生育也是很好的例證。

（二）家族文化及家族精神

沒(méi)有家族文化和家族精神的家族（企業(yè)）不可能有效傳承，這已經(jīng)被眾多國(guó)際范圍的杰出家族（企業(yè)）傳承案例證明為毫無(wú)爭(zhēng)議的事實(shí)。山西聞喜的裴氏家族傳承千年，出現(xiàn)59名宰相；日本金剛組自公元578年成立至2006年1月清盤，家族企業(yè)持續(xù)了1400年；日本法師旅館傳承至今已經(jīng)1300多年。為什么？依靠的是有效傳承的家族情感、共同的家族認(rèn)同感和價(jià)值觀。忠厚傳家久，詩(shī)書繼世長(zhǎng)，毫無(wú)疑問(wèn)，家族文化和家族精神是家族傳承的核心內(nèi)容。

（三）家族關(guān)鍵資源能力

每一個(gè)家族都有其特定的，甚至是特有的資源和能力，這是家族成員、家族（企業(yè)）的安身立命之本。特定的、強(qiáng)大的專業(yè)技能、政商關(guān)系、學(xué)習(xí)能力、創(chuàng)新能力以及創(chuàng)業(yè)能力，這些都是家族（企業(yè)）傳承的重點(diǎn)。通俗一點(diǎn)，就是要傳“真本事”。

（四）金融資產(chǎn)

金融資產(chǎn)包括各類股票和證券，金融資產(chǎn)是金融資本的重要組成部分，對(duì)于一些大的家族（企業(yè)）而言，甚至是最重要的組成部分。當(dāng)今家族金融資產(chǎn)的配置不僅是國(guó)際化的，而且也是多領(lǐng)域的，傳承漸趨復(fù)雜，難度也在不斷加大。

（五）不動(dòng)產(chǎn)及其他實(shí)物資產(chǎn)

不動(dòng)產(chǎn)與其他實(shí)物資產(chǎn)對(duì)于家族而言是看得見(jiàn)，摸得著的。不動(dòng)產(chǎn)及其他實(shí)物資產(chǎn)具有很強(qiáng)的地域性，是家族財(cái)富的主要表現(xiàn)形式之一，包括土地、房屋、車輛、飛機(jī)、船舶及文物等等。相對(duì)而言，該類資產(chǎn)的傳承主要是法律問(wèn)題。

（六）經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是家業(yè)最重要的內(nèi)容，往往是家族的依托，傳承相對(duì)而言也比較復(fù)雜。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括兩方面：

其一為經(jīng)營(yíng)性股權(quán)。股權(quán)的傳承與其他資產(chǎn)的傳承而言，有差異，但無(wú)本質(zhì)區(qū)別。

其二為控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)，即“權(quán)杖”。控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的傳承雖有規(guī)律可循，但實(shí)施起來(lái)卻是世界性的難題，需要家族治理與家族企業(yè)治理的高度契合，需要長(zhǎng)期規(guī)劃和精細(xì)安排的有序?qū)嵤?。而且，控制?quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)傳承成功與否頗有點(diǎn)“謀事在人，成事在天”的味道。

上述傳承內(nèi)容的劃分未必科學(xué)，界限也不見(jiàn)得十分清晰準(zhǔn)確，但基本上概括了“傳什么”的主要內(nèi)容。不同的傳承內(nèi)容的傳承規(guī)律、傳承路徑與工具有很大的區(qū)別，而且往往制約于每一個(gè)家族（企業(yè)）差異性的傳承條件與傳承環(huán)境。

2、傳給誰(shuí)：家族（企業(yè)）傳承成敗的關(guān)鍵

這里所講的“傳給誰(shuí)”，主要指的是家族企業(yè)傳給誰(shuí)的問(wèn)題，這是中國(guó)家族（企業(yè)）最突出的問(wèn)題。目前廣泛存在家族后代成員不愿意接班、無(wú)能力接班，多子女的又出現(xiàn)接班人難以確定或無(wú)法把握確定接班人的后果等社會(huì)現(xiàn)象。

近期出現(xiàn)了兩個(gè)媒體熱議的接班人“事件”：海鑫鋼鐵二代接班人1994年匆忙接班，十年后幾百億的海鑫鋼鐵瀕臨倒閉，令人唏噓；海翔藥業(yè)二代接班人用四年時(shí)間“敗掉”家族四十年的家業(yè)，海翔藥業(yè)易主，自此不姓“羅”，一團(tuán)霧水。這兩個(gè)事件又引發(fā)了大家對(duì)“傳給誰(shuí)”問(wèn)題的更多、更大關(guān)注。

可以肯定的是，家族（企業(yè)）傳承的成功受制于很多因素。對(duì)于諸如穆里耶茲、洛克菲勒、愛(ài)彼、美樂(lè)、雅詩(shī)蘭黛等成功的家族（企業(yè)）傳承有很多我們看不到且無(wú)法準(zhǔn)確把握的經(jīng)驗(yàn)和條件；對(duì)于比比皆是的失敗的家族（企業(yè)）傳承同樣也有很多我們看不到且無(wú)法獲知的教訓(xùn)與影響因素。根據(jù)目前研究結(jié)論，不僅僅是接班人的問(wèn)題影響傳承，不能簡(jiǎn)單地將傳承失敗歸咎于“接班人”，但“傳給誰(shuí)”確實(shí)是家族（企業(yè)）傳承成功與否的關(guān)鍵。

“傳給誰(shuí)”與“傳什么”有關(guān)，本文所討論的雖然只是限于家族企業(yè)這一家族經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的傳承，但傳承家族企業(yè)股權(quán)（所有權(quán)），與傳承“權(quán)杖”即控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)所考慮的問(wèn)題是不一樣的，所選擇的傳承對(duì)象也可以是不同的。換言之，如果在經(jīng)營(yíng)權(quán)無(wú)法有效傳承時(shí)，可以更多關(guān)注于控制權(quán)和所有權(quán)的傳承，多幾個(gè)傳承層次的考量，或許“傳給誰(shuí)”的問(wèn)題會(huì)變得相對(duì)容易解決一些。

優(yōu)秀的家族經(jīng)理人是傳承對(duì)象的首選

優(yōu)秀的家族經(jīng)理人當(dāng)然是“傳給誰(shuí)”的首選。舉賢不避親，更何況家族經(jīng)理人在家族傳承中肩負(fù)著多重使命。家族經(jīng)理人的產(chǎn)生一定不是偶然的，而是長(zhǎng)期規(guī)劃與培養(yǎng)的結(jié)果。要培養(yǎng)出比職業(yè)經(jīng)理人更優(yōu)秀的，或比職業(yè)經(jīng)理人更契合家族企業(yè)的家族經(jīng)理人，家族必須構(gòu)建和實(shí)施有效的傳承規(guī)劃，并付出持續(xù)的努力，甚至交必要的“學(xué)費(fèi)”。

適格的職業(yè)經(jīng)理人也是重要的傳承對(duì)象

從目前情況來(lái)看，職業(yè)經(jīng)理人是“傳給誰(shuí)”的重要對(duì)象，尤其是經(jīng)營(yíng)權(quán)的重要傳承對(duì)象，中國(guó)家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的傳承往往是職業(yè)經(jīng)理人與家族經(jīng)理人的共同組合。在經(jīng)營(yíng)權(quán)由職業(yè)經(jīng)理人傳承的家族企業(yè)，家族應(yīng)當(dāng)特別 注意控制權(quán)的安排，保證家族的有效控制與監(jiān)督，防止職業(yè)經(jīng)理人的失職與敗德，保證家族企業(yè)對(duì)家族使命的歸屬。

可靠的法律結(jié)構(gòu)將是傳承對(duì)象的必要補(bǔ)充

從世界范圍來(lái)看，將家族企業(yè)傳承于特定的法律架構(gòu)已經(jīng)是比較普遍的做法，甚至說(shuō)已經(jīng)形成一種趨勢(shì)。具體而言，就是由特定的法律架構(gòu)（如：家族慈善基金、家族基金、家族信托）保留或持有家族企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)及收益權(quán)，而不是直接傳給特定的家族成員。這種傳承需要更加開(kāi)放的心態(tài)，當(dāng)然也面對(duì)很多需要解決的法律與技術(shù)問(wèn)題。鑒于法律架構(gòu)的社會(huì)化功能，相信這一定是未來(lái)家族企業(yè)傳承對(duì)象的有益補(bǔ)充。

總之，家族企業(yè)“傳給誰(shuí)”的選擇需要更加開(kāi)放的心態(tài)、更加社會(huì)化的意識(shí)。當(dāng)然，在確實(shí)沒(méi)有符合家族意愿的適合傳承對(duì)象時(shí)，家族在家族企業(yè)中退出，轉(zhuǎn)變家族財(cái)富形態(tài)也是不得已且明智的選擇。

3、如何傳：傳承之本與路徑選擇

研究家族（企業(yè)）如何傳，首先應(yīng)當(dāng)明確家族（企業(yè)）的傳承必須與家族（企業(yè)）的保護(hù)與管理共同考量，沒(méi)有有效的家族（企業(yè)）保護(hù)與管理，很有可能沒(méi)有“東西”可傳，或者傳的是一個(gè)“地雷”。所以家族（企業(yè)）在重視傳承問(wèn)題的同時(shí)，也要重視保護(hù)和管理問(wèn)題，既要解決“現(xiàn)在”，也要安排“未來(lái)”。

其次，家族（企業(yè)）傳承過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)充分考慮并盡量體現(xiàn)家族意愿，家族意愿的梳理與尊重是家族傳承的前提。同時(shí)，在傳承過(guò)程中要實(shí)現(xiàn)家族（企業(yè)）傳承的安全有效、持續(xù)穩(wěn)定及成本優(yōu)化等幾方面目標(biāo)。

家族（企業(yè)）傳承之“道”

“道”指的是根本與規(guī)律，家族治理與家族企業(yè)治理是家族（企業(yè)）傳承之“道”。沒(méi)有有效的家族治理與家族企業(yè)治理，不可能形成和固化家族的人力資本、文化資本、社會(huì)資本與金融資本，沒(méi)有這四個(gè)資本，家族世代傳承、基業(yè)長(zhǎng)青將即無(wú)根，亦無(wú)源，無(wú)法實(shí)現(xiàn)。我們通常所講的傳承規(guī)劃，接班人培養(yǎng)計(jì)劃，家族慈善計(jì)劃，控制權(quán)安排等均屬于家族治理和家族企業(yè)治理的范疇。

家族（企業(yè)）傳承之“術(shù)”

這里所講的家族（企業(yè)）傳承之“術(shù)”指的是家族（企業(yè)）傳承的路徑與工具。

就傳承路徑而言，家族（企業(yè)）傳承不僅是財(cái)富籌劃的過(guò)程，也是法律籌劃與稅務(wù)籌劃的過(guò)程。

從國(guó)際范圍來(lái)看，家族（企業(yè)）傳承有很多工具可供選擇，具體的傳承工具通常包括：

家族信托，家族基金，家族慈善基金，家族控股公司，離岸公司，意愿安排，協(xié)議安排，家族保險(xiǎn)和家族移民等。每一種工具的功能與屬性均有所不同，不同的工具或者幾個(gè)工具的綜合運(yùn)用可以解決家族（企業(yè)）傳承中的不同問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。以上具體工具的功能與屬性將專文予以介紹。

目前很多媒體或機(jī)構(gòu)出于認(rèn)識(shí)或者其他原因?qū)τ谏鲜鰝鞒泄ぞ叩墓δ芎蛯傩缘男麄饔惺H，甚至出現(xiàn)了一些誤導(dǎo)的情形。傳承工具大多是較為復(fù)雜的法律結(jié)構(gòu)或協(xié)議結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和有效性涉及境內(nèi)外復(fù)雜的法律問(wèn)題，謹(jǐn)防被“忽悠”！

需要強(qiáng)調(diào)的幾個(gè)觀點(diǎn)：

1. 如何傳與如何保護(hù)、如何管理是一體兩面的。家族（企業(yè)）傳承之本也是家族（企業(yè)）保護(hù)與管理之本，家族（企業(yè)）傳承路徑與工具同樣也是家族（企業(yè)）保護(hù)與管理的路徑與工具。

2. 對(duì)于家族（企業(yè)）傳承既要把握“道”即根本與規(guī)律上的規(guī)劃；也要注重“術(shù)”即路徑與工具上的選擇。

3. 家族（企業(yè)）傳承是系統(tǒng)工程，不是靠一個(gè)“點(diǎn)子”、一個(gè)工具就可以實(shí)現(xiàn)的，需要系統(tǒng)規(guī)劃，精心安排，分步實(shí)施。

如何幫助富豪們“鎖定”私有財(cái)富？考慮到未來(lái)諸多的風(fēng)險(xiǎn)因素，將自己的資產(chǎn)提前鎖定，并合理傳承至想傳承人手中，需要考慮幾方面因素：1、資產(chǎn)的安全性；2、完善的法理依據(jù)；3、做好私有資產(chǎn)的充分隔離；4、選擇合適的金融工具。

財(cái)富（資產(chǎn)）是用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)衡量的，關(guān)鍵不在于創(chuàng)造和積累了多少財(cái)富（資產(chǎn)），而是財(cái)富（資產(chǎn)）有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？有多少風(fēng)險(xiǎn)？能不能安全隔離風(fēng)險(xiǎn)、消化風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)？

財(cái)富（資產(chǎn)）僅僅是一個(gè)數(shù)字，資產(chǎn)本身并不等于財(cái)富，而真正的財(cái)富是擠掉了“風(fēng)險(xiǎn)水分”的資產(chǎn)。在法律依據(jù)的前提下，做到資產(chǎn)安全；在法律的依據(jù)下做好資產(chǎn)傳承和安排；應(yīng)該選擇更安全的金融工具。