不同的P2P平臺，沖擊會來自何方？ (2014-05-19 17:48:37)
在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)起云涌之時，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸也乘勢而上，擴張迅速，說P2P是民間借貸活動的陽光化也好，說是普惠金融的一種探索也好，作為一種金融活動，就必然會受到金融市場運行規(guī)律的約束，無論參與者在狂熱的情緒推動下，會以為“這一次不一樣”，但是，當(dāng)調(diào)整的壓力到來，我們可以看到，實際上，盡管是不同形式的金融活動，在每一次的調(diào)整時期，其基本趨勢還是一樣的：當(dāng)潮水退去時，我們才知道誰沒有穿游泳褲。
P2P在中國的擴張，其積極意義已有廣泛討論，但是同樣值得關(guān)注的是，在這個行業(yè)快速擴張時，其監(jiān)管規(guī)則并不明確、準入門檻相對低、經(jīng)營范圍相對模糊，在過去幾年里可以說經(jīng)歷了野蠻瘋狂的增長；特別是與成熟市場上的P2P活動主要面向風(fēng)險承受能力相對高的投資人士不同，中國的P2P活動有相當(dāng)比例實際上吸引了對金融投資知識相對欠缺、風(fēng)險承擔(dān)能力相對弱下的中小投資者參與。
據(jù)《2013年中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》統(tǒng)計顯示，P2P借貸平臺從2009年的9家迅猛增加到2012年的超過200家，可統(tǒng)計的16家P2P平臺線上業(yè)務(wù)貸款余額近100億元，投資人超過5萬人，年增長速度超過300%。國際比較來看，中國的P2P行業(yè)雖然放貸總量比不上美國為代表的發(fā)達市場，但放貸的增量在短期內(nèi)的增長卻是相當(dāng)驚人的，有的2010年成立的P2P公司，累計放貸規(guī)模已超過二三十億元，而美國最早成立的lending club（2006年成立）累計放貸也只是37億美元，prosper累計放貸不過7億美元。
和美國等成熟市場不同的是，中國的P2P平臺風(fēng)格差異非常大，尤其在運作模式、成立背景上差異巨大。通常來說，成熟市場上的P2P平臺基本往往主要提供中介服務(wù)，本身并不是貸款公司，也不是投資顧問，很少采用資金池模式，不為借款者提供擔(dān)保，不承諾收益，也不依賴線下進行盡職調(diào)查。而基于特定的市場環(huán)境，當(dāng)前中國P2P平臺從商業(yè)模式上往往不僅僅只是中介，其提供的服務(wù)更為多樣化差異化。
從現(xiàn)有的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，中國P2P平臺經(jīng)營模式的差異，特別體現(xiàn)在貸款期限、貸款行業(yè)集中度等方面，如下圖1、2所示。這些差異的形成原因主要在于其成立的背景不同，包括行業(yè)外企業(yè)轉(zhuǎn)行設(shè)立的、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)設(shè)立的以及金融企業(yè)設(shè)立的等等。
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不同的P2P平臺，沖擊會來自何方？
根據(jù)我們近期的一些調(diào)研，這些運作模式迥然的各類P2P平臺，在后續(xù)的發(fā)展中也將隨著行業(yè)的起伏而面臨不同的轉(zhuǎn)型壓力。
圖1：平均借款期限（天）
數(shù)據(jù)來源：《2013年中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》
圖2：貸款集中度
數(shù)據(jù)來源：《2013年中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》
第一，由行業(yè)外企業(yè)（主要是非互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)，通常被業(yè)界簡單地描述為是煤老板等現(xiàn)金流充沛的投資者投資的）轉(zhuǎn)行發(fā)起的P2P平臺，其優(yōu)勢是資金實力雄厚，但是總體上看，因為相對缺乏互聯(lián)網(wǎng)和金融專業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險管理知識，如果在擴張中管理不善，可能是遭受沖擊壓力最大的一個群體。這一背景的P2P平臺，雖然具有資金上的優(yōu)勢，但對于互聯(lián)網(wǎng)的營銷策略的運用往往較為落后，且對客戶信用、行業(yè)形式的認知有限，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日新月異、宏觀經(jīng)濟金融形式的風(fēng)云變化，其中的相當(dāng)大一部分可能會因其羸弱的風(fēng)險管理能力而遭到懲罰。
第二，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起的P2P平臺，或因管理層的金融風(fēng)險管理能力的差異而分化。相比單純具有資金優(yōu)勢的第一類P2P平臺而言，這類P2P最大的優(yōu)勢是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，往往能夠很好地運用互聯(lián)網(wǎng)進行營銷并迅速提升流量，同時運用大數(shù)據(jù)控制線下調(diào)查成本、提高信用風(fēng)險識別能力。其客戶獲取、風(fēng)險定價、客戶服務(wù)、交易達成都往往較好地借助互聯(lián)網(wǎng)手段，短期來看，取得快速業(yè)績增長的一些主要因素已經(jīng)初步具備。但是，后期的發(fā)展要看經(jīng)營者對金融風(fēng)險的專業(yè)把控能力，能否建立合理的、符合金融運行規(guī)律的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有效控制不良貸款的規(guī)模，是決定其走多遠的關(guān)鍵。比如，有的P2P平臺因為從互聯(lián)網(wǎng)起家，對貸款風(fēng)險的管理經(jīng)驗不足，往往會選擇和不同的小貸公司合作，但是其本身對小貸公司的選擇就需要專業(yè)的金融鑒別能力。簡要來說，以互聯(lián)網(wǎng)公司為基礎(chǔ)的P2P平臺的后續(xù)發(fā)展會參差不齊，那些能夠較好地把控金融風(fēng)險的平臺將有機會脫穎而出，而依舊單純地利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、一位空喊革命與沖擊傳統(tǒng)金融業(yè)口號的、缺乏良好金融專業(yè)能力的平臺的后期運作風(fēng)險會逐漸暴露。
第三，由金融企業(yè)發(fā)起的P2P平臺，其短期業(yè)務(wù)的開拓可能較為緩慢，但將會在行業(yè)震蕩中逐步顯現(xiàn)出自身優(yōu)勢。與第一、二類平臺相比，此類平臺可能并不具備資金優(yōu)勢，其運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速進行業(yè)務(wù)拓展的可能性在短期中也難以實現(xiàn)，但是其在經(jīng)營過程中注重風(fēng)險定價、強調(diào)風(fēng)險控制，對宏觀經(jīng)濟金融形勢有較好的把控能力，長期來看，其發(fā)展具有可持續(xù)性。對這一部分平臺來說，關(guān)鍵是要更多學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在業(yè)務(wù)發(fā)展中的作用，提升資金實力，市場的競爭往往是綜合實力的競爭，而不僅僅取決于某一個方面的因素。
隨著市場環(huán)境的變化，以及監(jiān)管制度在著手完善，可以預(yù)計，中國P2P行業(yè)洗牌在即，隨著監(jiān)管規(guī)則的出臺，各類P2P平臺將會在宏觀金融市場變化和行業(yè)變遷中遭受新的洗禮。(本文來源：蝶變科技網(wǎng)http:///article-130-1.html)
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