如果把整個(gè)市場(chǎng)所有的參與者看成一個(gè)整體，即一個(gè)超級(jí)的機(jī)構(gòu)投資者，那么很顯然這個(gè)投資者的投資收益就是市場(chǎng)平均收益，他永遠(yuǎn)無(wú)法超越市場(chǎng)。
這意味著在這個(gè)超級(jí)大家庭里，如果有一些個(gè)體投資者可以獲得超越市場(chǎng)平均收益的成績(jī)，那么必定有另外一些個(gè)體投資者收益一定低于市場(chǎng)的平均收益。
實(shí)際上后者的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于前者。二八定律在這里很適用，即20％的投資者（前者）獲得了80％的收益，80％的投資者（后者）僅獲得了20％的收益（或虧損）。

可是我們每個(gè)來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)的投資者，都希望并相信自己能打敗市場(chǎng)，獲得超越平均收益的成績(jī)，不然他們完全可以取買指數(shù)基金，不必自己折騰了。
很顯然既然大家不可能同時(shí)超越平均收益，那么這些投資者中一定有人錯(cuò)了。而且是至少80％的人都錯(cuò)了，他們不應(yīng)該相信自己能打敗市場(chǎng)，他們應(yīng)該去定投指數(shù)基金。

當(dāng)然我們既然還在這里，還在做主動(dòng)性投資，那么說(shuō)明我們都認(rèn)為自己是那剩下的20％的人，我們可以超越市場(chǎng)平均收益。
可是，我們每個(gè)人獲得的信息相同，都在盡自己最大的努力讓自己投資收益最大化，一只股票，你說(shuō)值10塊，我說(shuō)值15，你賣出我買入，憑什么我就是對(duì)的，別人就是錯(cuò)的？
誰(shuí)也說(shuō)不清，賺錢了也似乎是運(yùn)氣，市場(chǎng)真的是有效的嗎？讀過(guò)類似《漫步華爾街》的人一定會(huì)有這樣一個(gè)問(wèn)題長(zhǎng)期縈繞在自己腦袋里。
到底有沒(méi)有一種方法可以長(zhǎng)期超越市場(chǎng)？如果有，他是什么？為什么他能奏效？

我也一直在思考，到目前為止，我找到了三點(diǎn)原因可能會(huì)是超越市場(chǎng)平均收益的理論基石：
一、人和人的差異
不可否認(rèn)，人和人確實(shí)是有差異的，有的人天生（或后天勤奮）就比一般人更懂企業(yè)，他可以看到一般人看不到的機(jī)會(huì)，他可以比一般人對(duì)一個(gè)投資標(biāo)的價(jià)值做出更準(zhǔn)確的評(píng)估。
第一點(diǎn)是屬于投資天才的，我相信巴菲特投資成功有較大一部分就是屬于這一條，這不是我要找的基石，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人包括我并不具備這個(gè)優(yōu)勢(shì)，這個(gè)也很難學(xué)得來(lái)。
二、從眾心理
如果所有的人都是客觀理性的，那么就不可能存在明顯的低估或者高估的標(biāo)的，那么主動(dòng)性投資超越平均收益就無(wú)從談起。
但現(xiàn)實(shí)是讓人安慰的。那就是因?yàn)槿诵缘挠谰么嬖冢瑤缀跛械娜硕加幸粋€(gè)公共的特點(diǎn)：從眾心理或者叫做羊群效應(yīng)。這直接導(dǎo)致一個(gè)投資標(biāo)的經(jīng)常性的處于鐘擺的兩個(gè)極端，
要么低估，要么高估，反倒是停留在鐘擺中間的合理區(qū)域的時(shí)間比較少，這正是價(jià)值投資的基礎(chǔ)，這也是主動(dòng)性投資超越市場(chǎng)的最重要的一塊基石！有志于此的人，只需要做到：克服自己的人性弱點(diǎn)，作為局外人去觀察這個(gè)鐘擺，而不是成為推動(dòng)鐘擺的人！但這比想象的難得多，因?yàn)檫@和人的本性相抵觸，得多變態(tài)才能“泯滅”自己的人性??？！
這個(gè)羊群效應(yīng)按范圍其實(shí)也分兩種：一種是對(duì)于某個(gè)投資標(biāo)的個(gè)體的反應(yīng)，比如某家公司突然爆出什么黑天鵝事件，他的股價(jià)往往會(huì)跌過(guò)頭。另外一種是整個(gè)市場(chǎng)的反應(yīng)，體現(xiàn)為整個(gè)市場(chǎng)的悲觀熊市或者興奮牛市。第一種往往很難判定是否是機(jī)會(huì)，需要第一點(diǎn)原因說(shuō)的天才型的才能利用，對(duì)于大部分人來(lái)說(shuō)是不太靠譜的。對(duì)于后者，正好是我們需要的，因?yàn)樗菀鬃R(shí)別，且很靠譜！這個(gè)就是你我都能學(xué)會(huì)的基石！
三、短視心理
研究表明，人類都有短視的傾向，對(duì)于近期的事件，印象深，反應(yīng)大，對(duì)于久遠(yuǎn)的事情很容易忘記。例如對(duì)于一家公司的近期利好，往往放大了，對(duì)于一家公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，往往視而不見(jiàn)，或者低估了。這是長(zhǎng)期投資優(yōu)秀企業(yè)可以獲得超額收益的一個(gè)理論基石，就是人們往往低估了優(yōu)秀企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值。當(dāng)然僅限于優(yōu)秀的，甚至是僅限于皇冠的上的明珠的企業(yè)。

作為普通人，我想利用二、三兩個(gè)基石，來(lái)超越市場(chǎng)是完全可能的，關(guān)鍵就是看你夠不夠“變態(tài)”。^_^