融資租賃是一種全新的購車手段，是融資租賃公司為客戶需求所提供的一種新型的分期付款的購車方式。消費(fèi)者可以以年為限先租車用，租期滿之后，再來“購買”。此種方式簡單快捷，不受車型與貸款額度限制，可以靈活幫客戶解決購車問題，為無牌照急用車客戶解決燃眉之急，客戶在購車過程中更可享受個(gè)性化的管理服務(wù)。其次，汽車融資租賃的方式不僅可以幫助暫沒取得牌照資格的客戶提前開上車，還可在租期結(jié)束后優(yōu)先代為處理二手車，令二手車保值。對企業(yè)來說，租賃發(fā)票可直接加入企業(yè)運(yùn)營成本，達(dá)到節(jié)稅的效果，有利于企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化。

　　目前，個(gè)人汽車消費(fèi)的金融產(chǎn)品比較多，如銀行貸款、信用卡分期和汽車金融公司分期等。但對于企業(yè)用戶，汽車金融產(chǎn)品比較少，專業(yè)做汽車融資租賃的企業(yè)也不多。但企業(yè)注重資產(chǎn)優(yōu)化，注重現(xiàn)金流，汽車融資租賃恰恰是針對企業(yè)用戶購車的金融解決方案，這也是融資租賃未來比較重要的一個(gè)發(fā)展方向。

　　汽車融資租賃業(yè)務(wù)看似簡單，其實(shí)是一個(gè)非常繁瑣的服務(wù)流程，對整體金融服務(wù)的連貫性和企業(yè)資質(zhì)要求都很高。汽車融資租賃和汽車經(jīng)營租賃本質(zhì)是不同的，表面上都是汽車租賃業(yè)務(wù)，但對于汽車融資租賃公司的生產(chǎn)經(jīng)營工具是資金，其提供的是一種融資服務(wù)，汽車是其提供融資的載體，本質(zhì)上就是以租代購。而對于經(jīng)營性的汽車租賃公司來說，車輛是他的經(jīng)營工具，他考慮的更多是運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。對于融資租賃公司而言、更多的是用金融的角度去看待風(fēng)險(xiǎn)，這是一種債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，兩者考量的角度是不同的。

　　汽車租賃是汽車金融的突破口

　　汽車在未來3～5年仍然屬于上升趨勢，像工程機(jī)械、航運(yùn)等的融資租賃行業(yè)則是在下滑的。汽車融資租賃屬于消費(fèi)類產(chǎn)品，一般來說，即使風(fēng)險(xiǎn)來了，消費(fèi)類產(chǎn)品總是會(huì)延后受到影響。

　　汽車融資租賃貸款與銀行貸款的區(qū)別在于：首先融資的方式特別靈活。比如首付只需要10%或者20%、30%，租期是一年、兩年、三年，尾款及車的處置也非常靈活。第二，根據(jù)客戶的特殊要求，提供一站式的管家服務(wù)，保證客戶全程無憂。像牌照、保險(xiǎn)，年檢及新車置換等。對企業(yè)來說，汽車融資租賃可以抵扣稅款，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)或者進(jìn)行表外融資，減少固定資產(chǎn)，提高公司的凈資產(chǎn)回報(bào)率等，有不同的方式降低資產(chǎn)的負(fù)債率。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，汽車租賃是正在興起的汽車金融的突破口，其優(yōu)勢正被更多的人認(rèn)識(shí)，相應(yīng)的市場需求已經(jīng)開始涌現(xiàn)。SLSE（上海租賃行業(yè)綜合信息服務(wù)與交易平臺(tái)）研究認(rèn)為，以中國為代表的新興市場國家汽車融資產(chǎn)品同質(zhì)性高，銀行、汽車金融公司等依托資金成本、專業(yè)背景優(yōu)勢，占據(jù)了汽車融資市場主導(dǎo)地位。而汽車租賃可以有效降低購置階段車輛購置及交易成本，使用階段維護(hù)、運(yùn)營及更新?lián)Q代成本，處置階段余值處理成本。

　　目前，中國的融資租賃業(yè)務(wù)剛開始起步，擁有很大發(fā)展空間。在中國嚴(yán)格的金融監(jiān)管制度下，獨(dú)立的中小型租賃公司較難獲得政府批準(zhǔn)，因此汽車廠商及實(shí)力相對雄厚的經(jīng)銷商集團(tuán)在融資租賃業(yè)務(wù)方面擁有較大發(fā)展空間。適當(dāng)擴(kuò)大其規(guī)模是當(dāng)務(wù)之急。我國汽車融資租賃業(yè)務(wù)大多使用在商用車領(lǐng)域，在乘用車領(lǐng)域，融資租賃業(yè)務(wù)的滲透率則更低。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)和目前汽車融資租賃業(yè)務(wù)利潤較低，成本回收周期長，融資較難有著必然的聯(lián)系。

　　汽車融資租賃市場前景可觀

　　
融資租賃方便了客戶以融物的形式達(dá)到融資目的，能最大化節(jié)約資金和時(shí)間成本。與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)相比，融資租賃可將購置稅、保險(xiǎn)等等車價(jià)以外的其他費(fèi)用也進(jìn)行融資，從而達(dá)到100%融資。在租期結(jié)束時(shí)還可以給予客戶更大的選擇權(quán)，客戶可選擇返還車輛，或者還清尾款買斷車輛所有權(quán)，或者置換新車、升級(jí)車輛等。這不僅能夠使客戶節(jié)約成本，還滿足了客戶的個(gè)性化需求。

　　現(xiàn)今，汽車融資租賃在中國汽車行業(yè)尚屬新行當(dāng)，但其良好的前景還是吸引了包括奔馳金融、安吉租賃、龐大歐力士、上海永達(dá)浦東別克在內(nèi)等不少專業(yè)汽車租賃公司、汽車廠家、汽車金融公司及經(jīng)銷商積極投身其中。隨著服務(wù)要求的不斷升級(jí)，市場整合趨勢明顯，他們也開始尋求更多的合作，推出更多更具吸引力的產(chǎn)品，以此塑造自身差異化競爭優(yōu)勢。

　　2013年以來，融資租賃企業(yè)一天就新增一兩家，申設(shè)企業(yè)股東資質(zhì)不一，一些企業(yè)設(shè)立后根本就未開展融資租賃業(yè)務(wù)，甚至被股東作為民間集資的平臺(tái)，這是此次風(fēng)險(xiǎn)排查的重點(diǎn)。中國租賃聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，融資租賃企業(yè)數(shù)量已突破1000家，比當(dāng)年初大幅增加了466家，呈現(xiàn)爆炸式增長。其中外商租賃增加最多，約420家。

　　部分汽車租賃公司正在積極尋求借道創(chuàng)新金融產(chǎn)品獲得新一輪發(fā)展機(jī)遇，而租賃已成為選項(xiàng)之一。上海、廣州等地也已將汽車產(chǎn)業(yè)作為打通融資租賃動(dòng)脈的重要環(huán)節(jié)，并有所斬獲。目前，國內(nèi)多家汽車廠商和經(jīng)銷商都在采用融資租賃的銷售模式，在銷售產(chǎn)品的同時(shí)，獲得更高的融資租賃業(yè)務(wù)利潤。

　　汽車融資租賃發(fā)展遇瓶頸

　　雖然國內(nèi)市場給汽車融資租賃業(yè)務(wù)提供的空間不小，但行業(yè)面臨的“緊箍咒”不容忽視。法律法規(guī)亟待完善。我國缺少全國統(tǒng)一的政策法規(guī)；租賃物的物權(quán)保護(hù)問題尚待完善；第三人損害賠償責(zé)任承擔(dān)尚待明確；善意取得與物權(quán)沖突。這都是法律法規(guī)方面亟待完善的問題。又如汽車（尤其是商用車）的產(chǎn)權(quán)模糊，經(jīng)營主體不明確：機(jī)動(dòng)車登記證書、行駛證、運(yùn)輸證上登記的所有權(quán)人為掛靠公司，而車輛的實(shí)際產(chǎn)權(quán)人為租賃公司，經(jīng)營權(quán)人為承租人，由此導(dǎo)致司法實(shí)踐涉及的車輛法律關(guān)系復(fù)雜，合同責(zé)任與侵權(quán)責(zé)任中責(zé)任主體不明確。

　　完善的征信系統(tǒng)登記制度仍未建立，客觀上推高了融資租賃的風(fēng)控成本。一方面，汽車融資租賃公司未被允許登入央行的征信系統(tǒng)，企業(yè)可用來評估客戶信用的參考信息非常有限；另一方面，權(quán)威的第三方信用評級(jí)機(jī)構(gòu)仍嚴(yán)重缺乏。困擾還來自二手車市場的不完善。如市場的不成熟導(dǎo)致殘值定價(jià)機(jī)制不成熟，影響了汽車租賃產(chǎn)品定價(jià)，使租賃產(chǎn)品較其他汽車金融產(chǎn)品而言，尚未展現(xiàn)出比較優(yōu)勢。

　　最關(guān)鍵的問題則是汽車租賃行業(yè)的資金來源受限。目前國內(nèi)汽車租賃公司主要以股權(quán)融資和銀行貸款為主，融資渠道較為單一。

　　信用評價(jià)體系缺失。目前我國汽車租賃還無法進(jìn)入央行征信系統(tǒng)，并且缺乏完善的第三方評級(jí)機(jī)構(gòu)，這也是我國汽車租賃發(fā)展的一大瓶頸。

　　二手車市場不完善。二手車殘值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)高；相關(guān)法律、定價(jià)模型等不完善；暫無商用二手車市場。

　　汽車融資租賃開辟渠道

　　為了補(bǔ)充資本，發(fā)行金融債券已成為企業(yè)融資要考慮的方式之一。而除了依靠自有資本金、發(fā)行金融債以及進(jìn)行銀行同業(yè)貸款外，資產(chǎn)證券化也是各個(gè)公司嘗試的重要融資選項(xiàng)。

　　據(jù)了解，汽車金融公司的資產(chǎn)證券化（ABS），是將可帶來未來現(xiàn)金收入但缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)按一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，再通過證券發(fā)行方式出售給市場投資者的融資方式。這樣操作可以將未來的現(xiàn)金流變現(xiàn)，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，也有利于汽車金融公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改善。

　　汽車金融公司與其他金融機(jī)構(gòu)在ABS操作方面的流程并沒有明顯差別。由于ABS能夠有效化解風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)流動(dòng)性，所以逐漸成為被看好的金融創(chuàng)新工具，成熟市場的經(jīng)驗(yàn)也顯示出其在緩解汽車金融公司融資問題上的積極影響與作用。有分析認(rèn)為，國內(nèi)部分汽車金融公司已經(jīng)基本具備操作ABS的市場基礎(chǔ)與條件。

　　汽車租賃公司前端市場滲透率較低，這部分競爭壓力較小，相對來說承租人的溢價(jià)能力較高。而且，資產(chǎn)證券化能夠形成出表操作。融資租賃公司可以從原來的賺取利差模式，轉(zhuǎn)化成服務(wù)商模式，有望賺取6%的服務(wù)費(fèi)。將來一旦資金渠道打通，做成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，且隨著對標(biāo)準(zhǔn)化的審批放開，在目前的滲透率下，資金可以充足供應(yīng)給汽車租賃公司用于前端市場開拓，并保證公司在高額利潤的情況下快速擴(kuò)張。

　　小結(jié)：融資租賃業(yè)是金融體系中的重要組成部分，集融資與融物于一體，能有效調(diào)動(dòng)各類資金，解決企業(yè)融資難題，是需要大力支持的新型金融服務(wù)行業(yè)。由于汽車融資租賃業(yè)的發(fā)展目前尚處在摸索階段，我們可以認(rèn)真研究融資租賃的特點(diǎn)和優(yōu)勢，學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)做法，把融資租賃業(yè)作為推動(dòng)汽車租賃業(yè)發(fā)展的重要引擎。隨著融資租賃業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步拓展相關(guān)市場，將其做優(yōu)、做強(qiáng)。