央行對經(jīng)濟比市場更為樂觀，穩(wěn)增長著力點明確。央行對潛在增速的論述表明央行認可潛在增速下滑的論斷，但同時也認為7.5%是通過努力和相關措施可以達到的，比市場共識更為樂觀。新的證據(jù)表明就業(yè)改善，優(yōu)于市場預期。《報告》明確指明穩(wěn)增長的著力點在基礎設施和民生工程上。
    貨幣政策二季度維持中性偏松立場。2013年下半年的利率抬升因素已經(jīng)消退，利率回落順其自然。央行配合國務院政策支持棚戶區(qū)改造等重點領域和“三農”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)將事實上實現(xiàn)貨幣政策的寬松。通脹回落為央行進一步寬松提供了更寬的操作空間。
    利率市場化路線圖更為明確。大額存單的第一步工作得到央行認可，下一步將推進到企業(yè)和個人。央行更為明確“探討利率市場化與貨幣政策調控框架問題”，重點有三個：一是通過宣布和調節(jié)政策利率引導市場預期；二是建立利率走廊，使利率在走廊范圍內變化；三是建立較為完善的金融市場、利率敏感的微觀主體和充分彈性的匯率機制。
    匯率將容許波動，但同樣需要穩(wěn)定。央行表態(tài)“既要增強彈性，也要穩(wěn)定”。我們認為央行會進一步容許匯率的一定的波動，但是對穩(wěn)定性同樣重視，因此大幅貶值不是央行選項，預計人民幣貶值可能將告一段落。