從歷史進(jìn)程看，無論是溫州民營企業(yè)還是山西民營企業(yè)，作為一個(gè)非常具有代表性的企業(yè)經(jīng)營群體，這些企業(yè)的集體隕落似乎意味著體制轉(zhuǎn)軌下的暴利時(shí)代的終結(jié)。這些企業(yè)家得益于抓住了區(qū)域性的體制轉(zhuǎn)軌機(jī)遇而快速擴(kuò)張，最終又在體制改革進(jìn)程中被拋棄。

　　作者：馬燃

　　2013年以來，山西富豪似乎面臨著集體隕落的危險(xiǎn)。截止2014年4月初，2013年“胡潤百富榜”上的22位山西富豪中，已有7位富豪陷入困境，而未來的前景依然不樂觀。

　　這些富豪基本都是民營企業(yè)家，大部分來自于有著山西“富豪生產(chǎn)線”之稱的傳統(tǒng)支柱行業(yè)——煤炭、焦化、冶金，而遭遇的麻煩也大同小異，或遭遇資金危機(jī)，或被互保鏈牽連，或事涉涉腐官員，甚至被調(diào)查。

　　雖然得益于山西煤炭資源體制改革的機(jī)遇，但是資源性行業(yè)的投資開發(fā)特點(diǎn)（開發(fā)建設(shè)需要大量的固定資產(chǎn)投入）決定了，這些企業(yè)家難以通過自身短時(shí)間的資本積累，實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展。在暴利的誘惑下，大部分企業(yè)選擇了高負(fù)債經(jīng)營方式，通過聯(lián)保、互保等抱團(tuán)的方式融資，尋求自身規(guī)模的快速擴(kuò)張。

　　在資源價(jià)格看漲的情況下，這些企業(yè)能夠通過資源品的暴利，輕松覆蓋快速擴(kuò)張導(dǎo)致的債務(wù)利息支出。但是一旦資源價(jià)格下跌，這些企業(yè)就面臨著巨量的債務(wù)負(fù)擔(dān)。而2013年資源品價(jià)格甚至跌到了企業(yè)的盈虧平衡價(jià)以下，最終導(dǎo)致了這些高負(fù)債企業(yè)被債務(wù)壓垮。

　　以整個(gè)煤炭行業(yè)為例，2013年煤炭行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了64.0%，比2012年上升了3.7個(gè)百分點(diǎn)，以利息支出為主的財(cái)務(wù)費(fèi)用更是上升了23.2%。而同期整個(gè)煤炭行業(yè)銷售收入同比下降了3.2%，利潤總額更是大幅下降了33.3%。這只是整個(gè)行業(yè)發(fā)展的縮影，而山西煤炭行業(yè)情況更糟糕。

　　從歷史發(fā)展看，現(xiàn)今山西民營企業(yè)家的集體隕落仿佛如歷史的翻版。在第一輪改革大潮中，誕生了一大批民營企業(yè)家，例如南德集團(tuán)的牟其中、德隆系的唐萬新等。但是，伴隨著企業(yè)的快速膨脹，最終都因?yàn)檫^度負(fù)債而失敗，個(gè)人更是身陷囹圄。這些民營企業(yè)家抓住了時(shí)代的機(jī)遇，卻最終又被時(shí)代所拋棄。

　　將那個(gè)時(shí)代的民營企業(yè)家發(fā)展軌跡，投射到如今的山西民營企業(yè)家身上，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我們很難將山西富豪的隕落歸結(jié)為個(gè)人的窮奢極欲（即使如山西聯(lián)盛的邢利斌，7000萬相對(duì)于聯(lián)盛集團(tuán)500億元的資產(chǎn)額，猶如九牛一毛）。除去與貪腐等千絲萬縷的聯(lián)系，山西民營企業(yè)家仿佛集體陷入了馮侖所言的“原罪”之中。

　　在《野蠻生長》一書中，馮侖對(duì)體制轉(zhuǎn)軌下的中國民營企業(yè)所謂的“原罪”，有過簡潔而精彩的論述：民營企業(yè)家往往在下海的時(shí)候沒有錢去投資，沒錢投資就得借錢，所以任何一個(gè)民營企業(yè)沒錢去投資的時(shí)候，它做的第一件事就是錯(cuò)的，從第一天開始民營企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率就超過百分之百，這個(gè)財(cái)務(wù)上的結(jié)構(gòu)就導(dǎo)致了后邊所有的問題。

　　而陷入“原罪”之中的顯然不止山西民營企業(yè)，之前的溫州民營企業(yè)，同樣也逃脫不了“原罪說”的“魔咒”。從馮侖的“原罪說”出發(fā)，我們就很容易理解山西富豪的集體隕落：作為一個(gè)地域性的民營企業(yè)家群體，這些企業(yè)家得益于抓住了區(qū)域性的體制轉(zhuǎn)軌機(jī)遇而快速擴(kuò)張，最終又在體制改革進(jìn)程中被拋棄。

　　從歷史進(jìn)程看，無論是溫州民營企業(yè)還是山西民營企業(yè)，作為一個(gè)非常具有代表性的企業(yè)經(jīng)營群體，這些企業(yè)的集體隕落似乎意味著體制轉(zhuǎn)軌下的暴利時(shí)代的終結(jié)。而今后的民營企業(yè)要實(shí)現(xiàn)規(guī)模快速的擴(kuò)張，必須向現(xiàn)代商業(yè)體制靠攏，尋求企業(yè)自身經(jīng)營模式的創(chuàng)新。