石麒麟：對股票賣出準則的思考

    投資股票本質上也是類商業(yè)活動，有買入就要有賣出，能夠到達巴菲特可以長期持有不動標準的股票實在是鳳毛麟角。有人說會買的是徒弟，會賣才是師傅，此話還是很有道理的，當然會買也很重要。

    如果說聰明的買入是投資家獲利的重要一步的話，那么如何賣出就更顯的重要了，因為賣出藝術也不是那么容易就掌握好的。筆者經(jīng)過多年投資實踐還是有賣出原則有一些體會和思考，希望對朋友們有所幫助。

    如果投資者可以采用以下幾個賣出原則，不停摸索和體悟，應該可以對躲避虧損風險和獲取超額收益有很大指導意義。

    第一：之前超高價買入且存在嚴重錯判的股票需要馬上賣出。此舉其實是保本之策，因為本金的安全是投資者的第一原則，如果沒有本金則相當于將軍沒有了軍隊，如何在將來打勝仗！投資者也許會因為當初高價買入的錯判而付出一定代價，但是這也是必須要做的，留有本金就留住了未來的希望。

    第二：股價已經(jīng)漲到合理價格區(qū)間可以賣出。關于這點，需要指出的是不同的投資大師的手法也不太相同，多數(shù)價值投資家采用保守的投資哲學，只要一升回價值合理區(qū)間就馬上賣出，比如格雷厄姆、施洛斯、聶夫、米勒等都是如此，如果投資者最求更高受益也可能不會急于賣出，會等到有更好股票價格發(fā)生高估溢價時賣出，這需要經(jīng)驗和運氣。不論如何操作，取決于個人的投資經(jīng)驗與感悟，筆者還是傾向于只要達到目標價就賣出，最起碼也要把達到目標價的大部分股票賣出，這對于兌現(xiàn)投資收益是至關重要的，股市風云變幻，少貪但必賺可能更明智些。

    第三：發(fā)現(xiàn)新的更大的高預期目標股可以賣出預期較差股票。這一點也是一個重要投資指導原則，投資活動其實就是一個長期不斷選擇不斷更新操作的過程，沒有一勞永逸的好事，投資者需要不斷勤奮研究，不斷比較各種投資機會，對它們進行深入研究并對估值進行比較。如果發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)價有極大的投資安全邊際的好股票，可以賣出一部分投資組合中預期收益已經(jīng)很小的股票，用騰出的資金買入更高獲利預期的好股票。當然，某種程度上講，投資者一定確定投資組合中要賣出的股票確實已經(jīng)沒有太高的漲幅空間。不斷的整理自己的投資組合整是需要投資者做的，如果不斷的買入好馬和快馬，不斷的賣出已經(jīng)孱弱不堪沒有潛力的次等馬，何愁賽馬比賽不會贏呢。正如巴菲特所說：“你的獵槍要瞄準大象一樣的大家伙?！?/FONT>