多頭慘遭“黃金劫”

由于黃金在過(guò)去12年來(lái)每年均錄得漲幅，這讓各路金市買(mǎi)家收益頗豐，尤其是更偏重于單邊持倉(cāng)的中國(guó)投資者，但這波凌厲的下跌，卻讓中國(guó)投資者很受傷。

的確，在金價(jià)異常波動(dòng)期間，一味奉行單邊策略的保證金交易方式，極易因方向錯(cuò)誤導(dǎo)致大幅虧損，而若遇到類(lèi)似本周初國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)量跌停難以平倉(cāng)的情況，則意味著損失慘重甚至發(fā)生“爆倉(cāng)”等極端事。

不過(guò)市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，黃金的避險(xiǎn)功能盡管會(huì)因此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)事件而有所下降，但長(zhǎng)期看，黃金因其獨(dú)有的貨幣、金融和商品等多重屬性，其在投資市場(chǎng)仍是資產(chǎn)配置的必需品。

“一開(kāi)盤(pán)就跌停，全天都沒(méi)打開(kāi)過(guò)，止損砍倉(cāng)也得排長(zhǎng)隊(duì)啊，”上海的黃金期貨投資者張先生在周一表示。這天由于掛單比較早，他幸運(yùn)地平掉了多頭持倉(cāng)。而隨著其后歐美時(shí)段金價(jià)的繼續(xù)暴跌，“死扛”多單的后果會(huì)更加嚴(yán)重。

以期貨為例，此前上期所黃金期貨的正常保證金比例為7%，期貨公司一般會(huì)在此基礎(chǔ)上加3個(gè)百分點(diǎn)，如果連續(xù)兩日跌停，意味著一手合約最初的保證金有將損失殆盡。

“黃金這波大跌十分罕見(jiàn)，我們?cè)?金交所黃金)T+D和期貨方面的投資都損失不小，”上海一家小型私募投資公司一交易員表示，“為了(確保)流動(dòng)性和保證金，我們還主動(dòng)削減了股票和其他商品的持倉(cāng)?！?/p>

國(guó)內(nèi)一位貴金屬交易員就強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)這一波大跌的行情，投資者不能再拘泥于之前對(duì)黃金的看法和操作策略，進(jìn)行必要的倉(cāng)位控制和及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖十分必要。

不過(guò)，上述私募公司人士亦稱(chēng)，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮近期會(huì)適當(dāng)降低黃金配置的比重，但長(zhǎng)期看仍會(huì)考慮這個(gè)品種。

另一家國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的交易員表示，金價(jià)的大跌會(huì)讓一些保守的投資者離場(chǎng)觀望，但鑒于黃金市場(chǎng)的參與群體相對(duì)固定，長(zhǎng)期看還是不會(huì)缺乏投資者和機(jī)構(gòu)的參與。

中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金—中投公司監(jiān)事長(zhǎng)金立群周三亦表示長(zhǎng)期看漲金價(jià)，并稱(chēng)中投目前持有黃金頭寸。

國(guó)內(nèi)平倉(cāng)無(wú)門(mén)

但也有市場(chǎng)人士指出，由于內(nèi)外盤(pán)的時(shí)差關(guān)系，加上國(guó)內(nèi)各類(lèi)黃金投資工具的局限性，有時(shí)即便知道風(fēng)險(xiǎn)所在，也難以在操作層面上化解或進(jìn)行合理的對(duì)沖。

的確，處于初級(jí)發(fā)展階段的中國(guó)黃金市場(chǎng)最近幾年增長(zhǎng)迅猛，無(wú)論是實(shí)物黃金還是投資需求，中國(guó)市場(chǎng)儼然成為拉動(dòng)黃金市場(chǎng)發(fā)展的重要發(fā)動(dòng)機(jī)，伴隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)投資品種紛出，中國(guó)投資者亦不斷加大黃金在資產(chǎn)配置中的比重。

但中國(guó)投資者必須面臨的現(xiàn)實(shí)是，黃金投資品種和結(jié)構(gòu)尚不完善，且國(guó)內(nèi)大多數(shù)黃金投資者僅從黃金的單邊漲跌中獲利，黃金投資基本無(wú)策略可言。

“應(yīng)該說(shuō)目前的國(guó)內(nèi)黃金投資體系已經(jīng)初步形成，但在品種的規(guī)則方面還需進(jìn)一步完善，”永安期貨的楊熙表示。

此次黃金暴跌可謂罕見(jiàn)?，F(xiàn)貨金自上周五高點(diǎn)和本周一低點(diǎn)兩天之內(nèi)的波幅就高達(dá)驚人的242.81美元，這一水平基本接近2012年全年的高低價(jià)差。

周四0300GMT時(shí)，現(xiàn)貨金報(bào)每盎司1,356美元，較上周五大跌前1,550美元以上的水準(zhǔn)已下跌約200美元。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年國(guó)際黃金價(jià)格年度振幅為17.6%，全年高低點(diǎn)相差約每盎司268美元。

多家國(guó)際投行隨后紛紛下調(diào)金價(jià)預(yù)估，高盛在近期報(bào)告中將今明兩年的黃金均價(jià)預(yù)估分別調(diào)降至每盎司1,545和1,350美元，并稱(chēng)塞浦路斯央行出售黃金儲(chǔ)備或致使其他歐洲國(guó)家央行采取類(lèi)似舉動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)日益增強(qiáng)，可能是金價(jià)近期劇烈大幅波動(dòng)的誘因。