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融資融券交易技巧
目前的市場(chǎng)常常有這樣的情況：某公司突然出了利好消息，或者是大盤觸底以后大幅快速反彈，開(kāi)盤不久就從小漲幅沖高，有的甚至漲停。一般的情況是，除了少數(shù)有“有膽量”的投資者之外，可能很多投資者都是只能眼看著它漲停。原因有兩個(gè)：一個(gè)是我們對(duì)這個(gè)利好消息不能吃得那么準(zhǔn)；第二個(gè)原因是T+1的交易規(guī)則，因?yàn)榫退隳阍谏蠞q過(guò)程中買進(jìn)了該股，當(dāng)天不能馬上賣出。它很可能沖漲停后，第二天就低開(kāi)回落，甚至有的當(dāng)天就回落，被套的風(fēng)險(xiǎn)很大。相比與第一個(gè)原因，第二個(gè)原因更為重要。是否有辦法讓我們當(dāng)天的盈利部分鎖定呢？讓我們先看個(gè)例子吧。
（600028中石化20100328走勢(shì)圖）
以上是20100328中石化當(dāng)天和大盤的走勢(shì)圖。當(dāng)大盤在10：30緩慢震蕩向上時(shí)，短暫的反彈形勢(shì)比較明顯，600028中石化的走勢(shì)基本與大盤吻合。在目前T+1的規(guī)則下，就不能有很大的把握周一開(kāi)盤是漲是跌，就算是在當(dāng)天最低點(diǎn)買進(jìn)的話也可能被套住。但假設(shè)可以T+0交易的話，圖中點(diǎn)1是一個(gè)追漲的點(diǎn)，點(diǎn)2抓反彈的點(diǎn)，點(diǎn)3就是獲利出貨的點(diǎn)。如果融資融券權(quán)限，可以在點(diǎn)1或點(diǎn)2買進(jìn)，點(diǎn)3的時(shí)候以相同數(shù)量的股票融券賣出，到了周一不論股票漲跌，我們已經(jīng)做好對(duì)沖，分別將買進(jìn)的股票賣出和融券部分平倉(cāng)，那么中間的差價(jià)部分就是鎖定的利潤(rùn)。融資融券中的融券業(yè)務(wù)正好可以為投資者提供解決方案。
（600028中石化20100111走勢(shì)圖）
利用以上的分析，融券業(yè)務(wù)還適用于另一種交易。同樣是有個(gè)公司出了重大消息。比如說(shuō)2010年1月9日（周五收盤后）國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)，2010年1月11日（周一）幾乎所有大盤股都漲停開(kāi)盤，隨后不斷被打開(kāi)。此時(shí)高開(kāi)低走的形勢(shì)已經(jīng)比較明朗了。如果沒(méi)有融券業(yè)務(wù)的話，我們只能看看熱鬧，繼續(xù)等出現(xiàn)到底反彈的機(jī)會(huì)。同樣，我們可以通過(guò)融券在點(diǎn)1賣出，在點(diǎn)2或者點(diǎn)3買進(jìn)平倉(cāng)。相當(dāng)于是在高位融券賣出，當(dāng)天在相對(duì)低位買入鎖倉(cāng)，這部分利潤(rùn)等第二天平倉(cāng)后就能實(shí)現(xiàn)。而激進(jìn)的投資者甚至可以稍微等等，到更低位再買入。
以上介紹兩種融券業(yè)務(wù)在T+0交易中的機(jī)會(huì)，我們可以看到融券不僅適合中長(zhǎng)期看空的投資方法，它還適合短期低風(fēng)險(xiǎn)的操作工具。如果以上的買入我們是用融資買入的話，其實(shí)我們只是利用了這個(gè)工具和自己的判斷就能獲利。
股票市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)零和游戲，特別是短期的市場(chǎng)，這個(gè)特征更為明顯。即資金在不同投資者之間流動(dòng)。那么融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)通之后是否有這樣的機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為肯定會(huì)有。原因有兩個(gè)：一是零和游戲的前提是大家都是平等的，但證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)該業(yè)務(wù)的開(kāi)通設(shè)置了門檻。不論是券商還是投資者都有門檻。也就是說(shuō)，出現(xiàn)了同樣的機(jī)會(huì)，只有開(kāi)通該業(yè)務(wù)的投資者才能參與，從而使這部分資金出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。第二個(gè)原因，對(duì)于任何市場(chǎng)而言，一個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)都會(huì)有很大的彈性空間。從股票國(guó)債到ETF，再到權(quán)證，甚至目前的創(chuàng)業(yè)板，A股市場(chǎng)從來(lái)都不缺吃螃蟹的人。融資融券和股指期貨在管理者不斷提醒有風(fēng)險(xiǎn)下開(kāi)出，應(yīng)該也不會(huì)有例外，大的彈性和套利空間往往出現(xiàn)在它的產(chǎn)生初期。
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