很多投資者對(duì)上證綜指有著不切實(shí)際的認(rèn)識(shí)，就像把股價(jià)的絕對(duì)高低作為買賣依據(jù)一樣，上證綜指的漲跌、高低以及整數(shù)位，都成為了一些進(jìn)場(chǎng)和退場(chǎng)的理由。

　　其實(shí)從長(zhǎng)期來(lái)看，指數(shù)的不斷上升幾乎是必然的。真正反映股票投資價(jià)值高低的是估值水平。例如，目前道瓊斯指數(shù)的8000點(diǎn)就不一定比1929年的300多點(diǎn)更貴。同樣，現(xiàn)在上證綜指的2600點(diǎn)也比1997年的1500點(diǎn)便宜。

　　過(guò)去20年中，中國(guó)股市的高估是個(gè)常態(tài)，有30%的股票被低估的時(shí)間加起來(lái)都不到一年。偶爾低估就是摔了一個(gè)特別大的跟頭，例如上證綜指1664點(diǎn)時(shí)。對(duì)中國(guó)股市的高估沒(méi)必要太驚訝，可是在摔一跟頭的時(shí)候你應(yīng)該驚喜，因?yàn)樗峁┝藬?shù)年一遇的買入機(jī)會(huì)。

　　實(shí)際上，2008年的暴跌是中國(guó)股市走向成熟的一個(gè)契機(jī)。這在以往不乏先例。拿美國(guó)股市來(lái)說(shuō)，1929年股災(zāi)之后，隨著證券市場(chǎng)監(jiān)管逐步完善、上市公司信息披露進(jìn)一步規(guī)范、機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍壯大和投資者日漸成熟，美國(guó)股市進(jìn)入了輝煌的“壯年期”。

　　但遺憾的是，2009年上半年的反彈行情中，出現(xiàn)了過(guò)度投機(jī)的苗頭。應(yīng)該說(shuō)，題材炒作是中國(guó)股市的“痼疾”。隨著市場(chǎng)發(fā)展和投資者的成長(zhǎng)，本應(yīng)告別這種低效率的股價(jià)推動(dòng)模式。可是反觀當(dāng)前股市，過(guò)度流動(dòng)性給股市注入了動(dòng)力，并非來(lái)自公司業(yè)績(jī)的合理預(yù)期，而是為大量績(jī)差公司制造了漫天飛舞的題材。

　　投資者為什么喜歡聽(tīng)各種各樣、虛無(wú)縹緲的童話故事呢？是因?yàn)樗麄兩钚胚@能帶來(lái)暴富。但陷入暴富夢(mèng)想的人們，智商卻很容易下降到幼稚園小朋友的水平。

　　幸好這不是股市的全部，股市里還有巴菲特。

　　說(shuō)起巴菲特，不由想起前些年一句很流行的企業(yè)家語(yǔ)錄：只有偏執(zhí)狂才能生存。巴菲特畢生虔誠(chéng)恪守價(jià)值投資，獲得了巨大財(cái)富。很多人都會(huì)說(shuō)，人生短暫，到老了才有錢還有多大意義？是??！最終我們都將死去！但是，至今巴菲特住的還是幾十年前買的老房子。

　　股票投資的背后，無(wú)法回避的是人生態(tài)度和價(jià)值觀。指望投機(jī)暴富，根本是靠不住的。因?yàn)?，如果價(jià)值觀不夠端正，一旦獲得了巨額財(cái)富，反而更加管不住自己，難免會(huì)栽跟頭。前車之鑒已經(jīng)夠多。這些年，中國(guó)股市里年輕富豪的不斷消失已成常態(tài)。

　　大牛市時(shí)，大家都言必稱價(jià)值投資，持股待漲。百年不遇的金融危機(jī)來(lái)臨，恐慌中，泥沙俱下，巴菲特的市值也損失不小。于是，挑戰(zhàn)者云集，大家又轉(zhuǎn)而大談趨勢(shì)投資，堅(jiān)稱看不清趨勢(shì)，決不出手。反彈出現(xiàn)，一波三折，又說(shuō)趨勢(shì)不明，應(yīng)該高拋低吸，波段操作。人啊，千萬(wàn)不要高估自己的意志力，別以為投機(jī)一把再去學(xué)巴菲特這樣的好事能發(fā)生在自己身上。

　　危機(jī)讓我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考。危機(jī)也顛覆了很多，但不應(yīng)顛覆固有的價(jià)值。應(yīng)該看到，自由市場(chǎng)的背后，如果道德缺失，給我們帶來(lái)的是巨大災(zāi)難。

　　中國(guó)股票市場(chǎng)誕生20周年之際，股市中為利益而忙碌的人們，在危機(jī)之后，是否有了停下來(lái)的愿望？畢竟，危機(jī)不是常態(tài)。因?yàn)橥Ｏ聛?lái)是進(jìn)行思考的前提條件。對(duì)于我們古老的東方民族而言，應(yīng)能體會(huì)停止之后的“靜心”感覺(jué)。惟有時(shí)常靜心思考，我們才能知道真正的價(jià)值，中國(guó)股票市場(chǎng)在第一個(gè)20年之后，才可能有更好的未來(lái)?！?/P>