一股友和我討論近期的股市，說到自己在近期下跌市的操作設(shè)想。他準備盯著幾只股看，按技術(shù)分析方法來決定買入和賣出的時機，要求不高，每次只要有個2-5%的收益就走人。情況不對就立馬走人。這樣多次下來，積少成多，相信收益不會差。設(shè)想是不錯，但是這種設(shè)想實際上存在了幾個致命的弱點。一是短線操作成功概率有多高。另是回報虧損比的設(shè)置。

這讓我想到，證券投資在大多數(shù)時候只是一種概率的游戲。幾次成功或失敗并不代表將來也一定有這么多的成功率或失敗率，從一個大的樣本或股民整體來說，這只是一個概率問題。教科書上說：概率就是刻劃事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)量指標。通俗點說，出現(xiàn)某種結(jié)果的可能性用數(shù)字表示出來就是概率。這很容易理解，就象我在小區(qū)門口的彩票亭買即開型彩票，中獎概率為50%，這并不是說我買了二張彩票肯定會有一張中獎，而是說對于所有彩票來說，平均每二張中有一張中獎。我們常說的概率有兩種，數(shù)學(xué)概率和統(tǒng)計概率。數(shù)學(xué)概率是理論上計算出來的概率，就象拋一枚均勻的硬幣，出現(xiàn)正反面的可能性各是50%。而統(tǒng)計概率是我們根據(jù)實際結(jié)果計算出來的概率。我們拋了1000次硬幣，得出正面朝上的概率就接近50%。當(dāng)然我們拋的次數(shù)越多，也就是樣本越大，統(tǒng)計概率的偏差會比較小，就越接近理論概率。然而我們在做股票投資時，往往會有一種人為的對偏差進行修正的想法。有時我們買入股票套牢后，以為在不斷的下跌中多次買入，經(jīng)過多次失敗買入，會有一次股價反彈后的成功買入。這也是一部分投資者在08年越買越套的原因之一。有時我們多掌握一些概率常識和前人已為我們作出的統(tǒng)計概率，對投資是非常有幫助的。

股票短線操作實際上是基于一種大部分時間都成功的概率假設(shè)。實際上這種可能性很小。美國的Jess H Chua和Woodeard教授早己做過研究，至少要在70%的時間以上正確預(yù)測才能最終獲利。華爾街上流傳著一種說法：要每次踏準股市節(jié)拍，比接住從空中掉下的尖刀還要困難。這點連在股市上最成功的巴菲特都做不到，何況普通投資者。巴菲特拋出中石油后股價繼續(xù)漲了很多，08年金融危機后買入股票卻被套牢了很久。沒有所謂的精確的買入點、賣出點，如果非要認定一個，那么也只有一個相對的區(qū)間。如果能在大多數(shù)時間踏準這個區(qū)間，已是能賺錢無數(shù)了。按概率的說法，當(dāng)樣本越大，實際情況就越接近理論值。樣本過小，就不會符合概率分布，實際情況就有可能十次都是同一情況。引用到投資上來看，也就是如果每次我們買股后漲或跌的可能性均為50%，那么我們需要抉擇的次數(shù)越多，實際總的盈利次數(shù)就越接近50%，加上來回手續(xù)費，虧損的可能性要大于50%。然而抉擇次數(shù)越少，卻有可能避開這種大數(shù)法則的約束。如果每年只做幾次投資，那么盈虧次數(shù)就有可能是盈利多于虧損，當(dāng)然也有可能虧損多于盈利。股市上常說的“一盈二平七虧損”，實際上就是前人為我們統(tǒng)計出的長期投資股市后投資者盈虧的概率分布。

短期來說，股價運動就如布朗運動一樣，是完全隨機的，但是長期來看，在一個經(jīng)濟不是走下坡路的經(jīng)濟實體股市中，股市長期向上又是大概率事件。以美國S&P指數(shù)為例，只投資一天，虧損的概率為45%，但是拉到到五年，虧損的概率就降到了5%。如果你長期持有25年美國股市，那么最低年平均收益也會達到7.9%。短期的股市波動，我們無法把握，但是如果我們有足夠的耐心，完全可以輕松的抓住長期收益，因為這是大概率事件。這也是美國等成熟證券市場長期投資為主流的原因。

回報虧損比的設(shè)置實際上也是一個概率問題。如你每次設(shè)定的止盈平倉點為10%，止損平倉點也為10%的話，上漲或下跌的概率各為50%，那么這么一次操作的總盈利概率就是10%×50%－10%×50%＝0%。然而當(dāng)你設(shè)定回報虧損比為2：1時，如10%止盈、5%止損，總盈利概率就是10%×50%－5%×50%＝2.5%，那么你的這次投資就是值得的。多次下來，總收益才有可能為正。從另一種意義上說，你每次的盈利可以承擔(dān)隨后的二次虧損。這當(dāng)然是劃得來的。

現(xiàn)代金融投資理論中的組合投資理論實質(zhì)上也是一個概率問題，基金實際上就是運用此理論的最好說明。當(dāng)你投資一個股票，虧損或盈利的概率是50%，但是當(dāng)你把資金平均分成20份投資20只不同行業(yè)的股票，由于樣本增大，個股間漲跌是不同步的，不考慮系統(tǒng)性風(fēng)險，虧損的概率就會大大降低。

實踐中，多注意分析統(tǒng)計一些數(shù)據(jù)，掌握一些大概率事件，會對投資產(chǎn)生意想不到的結(jié)果。所以許多成功的大師都發(fā)自肺腑地說要重視大概率事件。當(dāng)你掌握了概率的精髓，而且不用自己過多計算，借鑒前人為我們統(tǒng)計出的概率，就等于為你的投資插上了一雙成功的翅膀。