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《維賽特財(cái)經(jīng)》提供（僅供參考,據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)） ■第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 在大盤幾乎一片飄綠的情況下,醫(yī)藥板塊體現(xiàn)出良好的防御特征.不過,在宏觀經(jīng) 濟(jì)持續(xù)低迷的情況下,醫(yī)藥行業(yè)能否依然維持其增速仍是未知. 根據(jù)數(shù)據(jù), 截至8月30日,173家已披露中報(bào)的醫(yī)藥生物上市公司2012年上半年?duì)I 業(yè)收入同比增長19. 17%,但歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率僅1.9%,大幅落后營 業(yè)收入增速. 而2011年上半年醫(yī)藥生物上市公司營業(yè)收入同比增長21.21%,歸屬母公 司凈利潤增速為23.49%,高于營業(yè)收入增速. "主要是因?yàn)榛瘜W(xué)原料藥和抗生素等企業(yè)拖累了整個(gè)行業(yè)的凈利潤增速."日信證 券分析師陳國棟在接受第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示. 中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮對記者表示, 化學(xué)原料藥行業(yè)受經(jīng)濟(jì)危機(jī),下游 需求減少和價(jià)格下降影響,導(dǎo)致其增速遠(yuǎn)低于行業(yè)平均. 另外,藥品招標(biāo),價(jià)格競爭等 因素也使化學(xué)原料藥利潤受累. 根據(jù)數(shù)據(jù),化學(xué)原料藥2012年上半年?duì)I業(yè)收入同比增速為-5. 93%,凈利潤同比增 速為-16. 26%.在2011年上半年,化學(xué)原料藥營業(yè)收入同比增速為19.18%,凈利潤同比 增速為-11.16%. 從個(gè)股來看,化學(xué)原料藥板塊中東北制藥(000597. SZ),廣濟(jì)藥業(yè)(000952.SZ)和 華北制藥(600812. SZ)今年上半年均處于虧損狀態(tài).其中,東北制藥的虧損額最大,上 半年虧損1.2億元,公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素C價(jià)格的持續(xù)下降是影響公司上半年虧損的主 要原因,價(jià)格走勢延續(xù)了2011年的走低態(tài)勢,出口總量也較2011年上半年有所回落. 除了化學(xué)原料藥外, 生物制品和醫(yī)藥商業(yè)也出現(xiàn)了營業(yè)收入增長為正,但凈利潤 增速為負(fù)的情況. "生物制品行業(yè)主要是由于血漿成本居高不下,很多企業(yè)毛利率下降很多,導(dǎo)致利 潤增速減緩."陳國棟對記者表示,醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域可能是由于其運(yùn)輸成本原因等因素導(dǎo) 致凈利潤增速下滑. 相對來說,中藥行業(yè)和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的營收增速和凈利潤增速比較同步. 2012年 上半年中藥行業(yè)營收同比增速為24.21%,凈利潤增速為16.82%; 醫(yī)療服務(wù)行業(yè)營收增 速同比為82.92%,凈利潤增速為24.9%. "中藥材價(jià)格從去年下半年開始下跌, 所以中藥企業(yè)今年上半年的成本壓力并不 是特別大."陳國棟指出,所以中藥企業(yè)的利潤和營收增速比較匹配. 郭凡禮指出,我國人口結(jié)構(gòu),消費(fèi)結(jié)構(gòu),醫(yī)療保障制度三個(gè)因素驅(qū)動醫(yī)療服務(wù)內(nèi)生 性剛需,中高端醫(yī)療需求,基本醫(yī)療服務(wù)需求的增長,預(yù)計(jì)未來將持續(xù)保持較快增速 . "總體來看, 今年醫(yī)藥行業(yè)營收增速保持在20%左右應(yīng)該沒問題,凈利潤增速可能 會略低于營收增速."陳國棟表示,在"上有估值頂,下有業(yè)績底"的情況下,醫(yī)藥板塊下 半年可能會在高位區(qū)震蕩. |
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