當(dāng)所有人都在關(guān)注歐洲上演的荒誕悲喜劇時(shí)，日本在不知不覺(jué)中循環(huán)著金融黑洞，其出口型經(jīng)濟(jì)被強(qiáng)勁的本國(guó)貨幣及全球衰退摧毀。

      具有諷刺意義的是，出口依賴(lài)型國(guó)家被認(rèn)為是”安全天堂“。安全天堂的地位推動(dòng)這些國(guó)家的貨幣走強(qiáng)，繼而破壞它們的出口部門(mén)，并進(jìn)一步削弱整個(gè)經(jīng)濟(jì)及穩(wěn)定，掏空創(chuàng)造其安全天堂地位的特定要素。

      只要德國(guó)繼續(xù)留在歐元區(qū)，日本將是這一動(dòng)態(tài)的首要案例。如果德國(guó)放棄歐元，重用本國(guó)貨幣，它也會(huì)開(kāi)始或陷入由全球衰退中日益走強(qiáng)的貨幣導(dǎo)致的出口下降的金融黑洞中。貨幣走強(qiáng)對(duì)較少依賴(lài)出口的經(jīng)濟(jì)體的影響則弱很多。

      我們可以這樣說(shuō)明日本的貨幣及出口依賴(lài)型經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)：

1.日本、中國(guó)、德國(guó)等出口依賴(lài)型經(jīng)濟(jì)體依賴(lài)強(qiáng)勢(shì)的出口來(lái)維持它們的就業(yè)與增長(zhǎng)。

2.這意味著它們必須保持經(jīng)常項(xiàng)目為正值（貿(mào)易盈余）。

3.隨著本國(guó)貨幣走強(qiáng)，這些國(guó)家出口的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降。

4.出口依賴(lài)型經(jīng)濟(jì)體必須推行如下戰(zhàn)略：保持本國(guó)貨幣與其買(mǎi)方（進(jìn)口國(guó)）一致。

5.德國(guó)已經(jīng)通過(guò)歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)了這一點(diǎn)，使其最大的進(jìn)口市場(chǎng)——?dú)W洲與本國(guó)貨幣聯(lián)動(dòng)。

6.中國(guó)也通過(guò)實(shí)行人民幣（元）盯住美元及限制外匯的策略（如不允許人民幣自由浮動(dòng)）實(shí)現(xiàn)了這一點(diǎn)。

7.日本沒(méi)有以上兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，因此必須通過(guò)買(mǎi)賣(mài)日元及美元來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)。

8.盡管存在著名的債務(wù)問(wèn)題（見(jiàn)下圖），日本仍保持了大量且多元的工業(yè)基礎(chǔ)，經(jīng)常項(xiàng)目盈余（或因核電站大規(guī)模下線而產(chǎn)生的適度赤字），以及大量海外資產(chǎn)。

9.這些資產(chǎn)，加上同質(zhì)文化，使日本成為在日益不穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中保持穩(wěn)定的島國(guó)。

10.因?yàn)檫@些原因，日元被認(rèn)為是“安全天堂”貨幣，且日元主導(dǎo)債券被認(rèn)為是“安全天堂”流動(dòng)性投資。

11.隨著對(duì)日元需求的上升，該貨幣走強(qiáng)，削弱了日本出口的競(jìng)爭(zhēng)力。

12.日元的“安全天堂”地位最終傷害了日本經(jīng)濟(jì)的首要引擎——出口。

13.走強(qiáng)的日元最終削弱了使得日元和日本債券取得“安全天堂”地位的屬性。

14.隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退下滑，出口在需求下降及貨幣走強(qiáng)的雙重災(zāi)難下迅速下降。

15.退一步說(shuō)，真是諷刺。