招商證券青島開發(fā)區(qū) 營業(yè)部演講稿
關(guān)鍵詞：品牌消費,護城河及定價權(quán)；全產(chǎn)業(yè)鏈整合；高端產(chǎn)品奢侈化，衍生品快銷化；
公司十二五規(guī)劃目標明確,穩(wěn)步推進；我國人口老齡化加速將促使醫(yī)療保健消費快速增長。
第一部分：財務數(shù)據(jù)歷史分析
| 年份 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
| 收入 |
4.06 |
4.53 |
5.71 |
7.48 |
8.81 |
9.38 |
10.69 |
13.81 |
16.86 |
20.79 |
24.64 |
| 成本 |
1.46 |
1.68 |
2.26 |
3.81 |
4.28 |
4.46 |
4.72 |
6.47 |
8.49 |
10.62 |
11.09 |
| 銷售費用 |
0.93 |
1.27 |
1.53 |
1.62 |
1.89 |
2.18 |
2.56 |
3.07 |
3.51 |
3.78 |
4.82 |
| 管理費用 |
0.50 |
0.43 |
0.46 |
0.56 |
0.72 |
1.04 |
1.06 |
1.25 |
1.39 |
1.74 |
2.07 |
| 凈利 |
0.84 |
1.10 |
0.87 |
0.99 |
1.35 |
1.14 |
1.59 |
2.11 |
2.96 |
4.07 |
5.94 |
| 母公司凈利 |
0.84 |
1.10 |
0.87 |
0.97 |
1.31 |
1.10 |
1.54 |
2.06 |
2.87 |
3.92 |
5.82 |
| 資產(chǎn) |
8.71 |
9.86 |
9.82 |
10.19 |
11.53 |
12.52 |
14.18 |
16.07 |
18.93 |
31.17 |
35.98 |
| 流動資產(chǎn) |
5.74 |
5.71 |
5.09 |
5.10 |
6.88 |
7.67 |
9.30 |
10.64 |
11.61 |
24.45 |
25.02 |
| 存貨 |
0.77 |
0.94 |
1.15 |
0.99 |
1.07 |
1.14 |
1.28 |
1.50 |
1.91 |
2.03 |
1.94 |
| 流動負債 |
1.44 |
1.83 |
1.89 |
1.22 |
1.31 |
2.03 |
2.96 |
3.44 |
4.35 |
6.13 |
7.19 |
| 凈資產(chǎn) |
7.27 |
7.67 |
7.86 |
8.98 |
10.22 |
10.49 |
11.22 |
12.63 |
14.50 |
24.59 |
28.17 |
| 股本 |
2.10 |
2.72 |
2.72 |
2.72 |
4.09 |
4.09 |
4.09 |
4.09 |
5.24 |
6.54 |
6.54 |
| 經(jīng)營性現(xiàn)金 |
1.76 |
0.45 |
0.98 |
1.02 |
1.37 |
0.67 |
3.12 |
2.40 |
2.97 |
8.13 |
6.36 |
| 資本支出 |
0.47 |
0.65 |
0.84 |
0.48 |
0.27 |
0.46 |
0.36 |
0.78 |
0.51 |
1.23 |
1.37 |
| 表現(xiàn) |
指標 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
平均值 |
| 發(fā)展能力 |
銷售增長率 |
|
11.4% |
26.1% |
31.0% |
17.9% |
6.4% |
14.0% |
29.2% |
22.1% |
23.3% |
18.5% |
|
| 3年平均增長 |
|
|
|
22.5% |
24.9% |
18.0% |
12.7% |
16.2% |
21.6% |
24.8% |
21.3% |
|
| 10年平均增長 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19.7% |
|
| 資產(chǎn)增長率 |
|
13.2% |
-0.4% |
3.8% |
13.1% |
8.5% |
13.3% |
13.3% |
17.8% |
64.6% |
15.4% |
|
| 3年平均增長 |
|
|
|
5.4% |
5.4% |
8.4% |
11.6% |
11.7% |
14.8% |
30.0% |
30.8% |
|
| 10年平均增長 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
15.2% |
|
| 運營效率 |
成本率 |
35.9% |
37.1% |
39.7% |
51.0% |
48.5% |
47.6% |
44.2% |
46.8% |
50.4% |
51.1% |
45.0% |
46.8% |
| 銷售費用率 |
22.9% |
28.1% |
26.8% |
21.6% |
21.5% |
23.3% |
23.9% |
22.2% |
20.8% |
18.2% |
19.5% |
21.4% |
| 管理費用率 |
12.2% |
9.5% |
8.0% |
7.5% |
8.1% |
11.1% |
9.9% |
9.0% |
8.2% |
8.4% |
8.4% |
8.8% |
| 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 |
|
0.49 |
0.58 |
0.75 |
0.81 |
0.78 |
0.80 |
0.91 |
0.96 |
0.83 |
0.73 |
0.71 |
| 贏利能力 |
毛利率 |
64.1% |
62.9% |
60.3% |
49.0% |
51.5% |
52.4% |
55.8% |
53.2% |
49.6% |
48.9% |
55.0% |
53.2% |
| 營業(yè)利潤率 |
29.0% |
25.3% |
25.6% |
19.9% |
21.9% |
18.1% |
22.0% |
22.0% |
20.5% |
22.4% |
27.0% |
22.9% |
| 銷售凈利率 |
20.8% |
24.2% |
15.2% |
13.2% |
15.3% |
12.1% |
14.8% |
15.2% |
17.6% |
19.6% |
24.1% |
18.1% |
| 每股收益 |
0.40 |
0.40 |
0.32 |
0.36 |
0.32 |
0.27 |
0.38 |
0.50 |
0.55 |
0.60 |
0.89 |
0.50 |
| 凈資產(chǎn)收益率 |
|
14.7% |
11.2% |
11.7% |
14.0% |
11.0% |
14.6% |
17.7% |
21.8% |
20.8% |
22.5% |
16.0% |
| 資產(chǎn)凈利率 |
|
11.8% |
8.8% |
9.9% |
12.4% |
9.5% |
11.9% |
13.9% |
16.9% |
16.3% |
17.7% |
12.8% |
| 財務健康 |
資產(chǎn)負債率 |
17% |
22% |
20% |
12% |
11% |
16% |
21% |
21% |
23% |
21.1% |
21.7% |
20% |
| 流動比率 |
4.0 |
3.1 |
2.7 |
4.2 |
5.2 |
3.8 |
3.1 |
3.1 |
2.7 |
3.99 |
3.48 |
3.5 |
| 速動比率 |
3.5 |
2.6 |
2.1 |
3.4 |
4.4 |
3.2 |
2.7 |
2.7 |
2.2 |
3.66 |
3.21 |
3.0 |
| 創(chuàng)現(xiàn)能力 |
自由現(xiàn)金流 |
1.29 |
-0.20 |
0.14 |
0.54 |
1.10 |
0.22 |
2.75 |
1.62 |
2.45 |
6.90 |
4.99 |
21.81 |
| 自由現(xiàn)金流占銷售收入比 |
31.7% |
-4.5% |
2.5% |
7.2% |
12.5% |
2.3% |
25.8% |
11.7% |
14.6% |
33.2% |
20.3% |
17.2% |
過去11年穩(wěn)健經(jīng)營的歷史
銷售收入：從4.06增長到24.64億元，平均每年以20%的速度遞增。沒有出現(xiàn)大起大落，年年增長，這對一家公司是難能可貴的。
成本控制：產(chǎn)品的定價權(quán)突顯提價對利潤的保證作用。驢皮及其他原料的漲價因素用產(chǎn)品提價方式很好地化解。09年加大提價的速度，成本率由51.1%減少到2010年的45%。
費用控制：銷售費用和管理費用跟銷售收入一樣連年增加，但銷售費用率在下降，管理費用率在維持較低的水平。2010年的19.5%，遠低于過去11年的平均值21.4%。
資產(chǎn)增長：10年來資產(chǎn)的平均年增加幅度為15.2%，低于銷售平均增長幅度5個百分點。2008年之前每年資產(chǎn)的增長率都低于銷售增長率，只有2009年一下子增長了63%。2010年又回歸到低速增長的狀態(tài)。這在上市公司中是很難得的，資產(chǎn)增長低于銷售增長。
資產(chǎn)的利用效率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隨著2009年資產(chǎn)的陡增，由最快的2008年周轉(zhuǎn)0.96次，2010年下降到0.71次，減速相當大權(quán)，其中證行權(quán)的影響巨大。
盈利能力：從2005年以來，凈資產(chǎn)收益率逐年增加。凈資產(chǎn)收益率20%左右，在績優(yōu)股中不算非常突出，但認真分析其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的原因居然是現(xiàn)金（類現(xiàn)金的空閑資金）資產(chǎn)太多。貨幣資金11.3億，一年內(nèi)到期的銀行理財產(chǎn)品9.2億，可出售的金融資產(chǎn)3.4億；營運所需固定資產(chǎn)4個億，居然有三分之一是建設中的復方阿膠漿生產(chǎn)線，存貨2個億，應收1個億都是微不足道?？傎Y產(chǎn)36億中貨幣資金和金融資產(chǎn)以及理財產(chǎn)品占了24億,理論上資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可提高2倍，根據(jù)杜邦財務分析，凈資產(chǎn)收益率可提高至恐怖的60%。
財務健康：可以得出負債可控，存貨較少的結(jié)論。21.7%的資產(chǎn)負債率說明企業(yè)資金充裕，沒借銀行一分錢。流動比率高達3.48，速動比率為3.21，都說明短期債務沒有壓力。而且存貨占不到流動資產(chǎn)的10%，用2個億的存貨支撐著12倍的銷售，實屬難得。
創(chuàng)現(xiàn)能力：除2001年，有2000萬元的自由現(xiàn)金流的虧空外，各年的自由現(xiàn)金流均為正值，而且占有銷售收入的比例也是遠遠高于5%，這可是企業(yè)經(jīng)營價值的最終體現(xiàn)。
第二部分：基本面分析
一，東阿阿膠所處的行業(yè)具有先天的優(yōu)勢:
1,產(chǎn)品力：
阿膠既是藥品，也是保健品；更可貴的是作為藥品阿膠，不再是國家基本藥品的限價品種。
阿膠是君藥，配套不同的其他中藥，可以制造出不同功效的藥品。
阿膠的補血，養(yǎng)顏，滋補的主要功效，也使他成為保健品行業(yè)的寵兒。
中國傳統(tǒng)的食療理念，阿膠藥食同源的特性，易于進軍保健品市場，實現(xiàn)快銷化，是大消費弱周期性的行業(yè)。
高端阿膠具有做精品，向奢侈品靠攏的潛力，謀取超額利潤。
行業(yè)較小而市場空間巨大，資源相對稀缺，易于實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈整合，產(chǎn)品具有市場定價權(quán)。
健康長壽，養(yǎng)顏滋補是人類亙古不變的追求，阿膠男女老少通吃，延續(xù)兩千多年經(jīng)久不衰是歷史的佐證！
2，低投入，高產(chǎn)出類型的行業(yè)：
東阿阿膠，老祖宗賞了這碗飯，把驢皮做成養(yǎng)生養(yǎng)顏的佳品。
這是資本低投入，高產(chǎn)出的典型企業(yè)；設備簡單而技藝復雜；就是靠地域資源（東阿水）和技藝吃飯的行當，悠久的歷史傳承為產(chǎn)品增加了文化附加值。
行業(yè)較小，但市場空間巨大；資源和市場初步達到一定的壟斷，產(chǎn)品具有定價權(quán)。
固定資產(chǎn)投資少；勞動力成本底；
產(chǎn)品暢銷，款到發(fā)貨，很少存在壞賬損失；
產(chǎn)品不怕積壓，越放使用效果越好；
負債率極低，盈余現(xiàn)金充分；盈利幾乎全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流；
毛利率和凈資產(chǎn)收益率較高；
公司不用到二級市場圈錢，分紅比較大方。
是典型的好企業(yè)，簡直就是吃的是草，擠出的是奶！
二，東阿阿膠的護城河和定價權(quán)：
《本草綱目》載：“阿膠，本經(jīng)上品，弘景曰：‘出東阿，故名阿膠’”。阿膠是上品君藥，而且具有明確的地域壟斷特性。中醫(yī)可以說是實驗科學，是祖先吃出來的成果，盡管中醫(yī)理論難于被常人理解。想想，驢，這個有生命的有機體制造出來的膠原蛋白，總比人工合成的東西強吧！
還有唐太宗，曹植，武則天，楊貴妃，慈禧太后的阿膠傳奇故事，確定了阿膠養(yǎng)生養(yǎng)顏的崇高的歷史地位。
有幸的是東阿阿膠處在這個狹小的行業(yè)中的龍頭地位，是行業(yè)標準的推動者和制定者，得標準者得天下！
關(guān)于東阿阿膠自己所講的國內(nèi)75%的市場占有率，90%的驢皮掌控能力，這個要打問號，權(quán)當宣傳，中國連自己國家的人口都無法確定明確的數(shù)據(jù)，何況驢的數(shù)量！不過既然這么宣傳，肯定在市場和驢皮資源上是優(yōu)勢領(lǐng)先的，要不10年四次提價共52%，11年元月一次性提價60%，看來是有底氣的！
東阿阿膠擁有國內(nèi)唯一的驢皮驢肉進口許可證。
總之，國家級阿膠傳統(tǒng)工藝傳承者，國家道地阿膠基地及藥用阿膠基地，參與推動國家阿膠標準制定，地域性局限（水源），行業(yè)龍頭品牌，較強的原料掌控力，較大的市場占有率，產(chǎn)品具有市場定價權(quán)，這些對于一個企業(yè)來講已經(jīng)足夠幸運了。
寫到這里，會聯(lián)想到茅臺，云南白藥，片仔癀；東阿阿膠壟斷性不如茅臺，稀缺性不如片仔癀，和云南白藥接近。但比茅臺更是一個健康長壽的行業(yè)，比片仔癀的原料更容易解決，東阿阿膠在高端，可以做奢侈品，和茅臺類似，衍生品可以做快消品。企業(yè)的規(guī)模較小而市場空間和品牌強大，有更大的發(fā)展空間！
從企業(yè)的成長來講，24億銷售收入的東阿阿膠，更具有成長潛力，就像人生的少年階段，是大行業(yè)中小巨人！
三，全產(chǎn)業(yè)鏈整合和發(fā)展空間：
驢養(yǎng)殖—驢肉加工—驢肉銷售 天龍牌驢肉
—阿膠制造—阿膠塊，阿膠粉 九朝貢膠奢侈品化
—復方阿膠漿 規(guī)?；?，增銷量
—桃花姬固元膏，養(yǎng)顏膠囊等 快消品，保健品市場空間巨大
—養(yǎng)生養(yǎng)顏館—中華醫(yī)館等健康服務 連鎖服務
—電子商務 B2C，淘寶商城
生物制藥
阿膠中藥產(chǎn)品32種,保健品20種,食品22個,其中8個產(chǎn)品獲得國家專利和國家中藥保護品種。
阿膠、OTC藥物、保健食品三大系列產(chǎn)品；藥店、商超、醫(yī)院三大終端；健康服務。
1，驢產(chǎn)業(yè)：
東阿阿膠的養(yǎng)驢產(chǎn)業(yè)的出發(fā)點是以肉謀皮，目的是控制驢皮資源。有十三個養(yǎng)驢基地，三條驢肉屠宰線，組建了全國首家驢產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院，制定了全國首部冷鮮驢肉分割標準，開發(fā)出了“天龍牌”驢肉生鮮和休閑食品，目前處在開發(fā)階段，2010年此產(chǎn)業(yè)仍然虧損200萬。瘦肉精事件催生了驢肉價格的上升，行業(yè)逐步向好。驢和牦牛，是目前僅剩的未圈養(yǎng)的肉類產(chǎn)品動物了。沒有足夠的理由證明，這個產(chǎn)業(yè)是不能賺錢的，我想只是時間問題。野豬，山雞等放養(yǎng)產(chǎn)品已經(jīng)取得了經(jīng)濟效益，生性散養(yǎng)的食粗草的驢，是會得到市場的認可的，況且我國很多地方有吃驢肉的傳統(tǒng)，“天上龍肉，地上驢肉”，說不定那一天，這個產(chǎn)業(yè)突然成了很賺錢的行當。
不過現(xiàn)在不考慮養(yǎng)驢業(yè)的效益，就當是保證阿膠原料所做的一點犧牲吧！
2，生物制藥,：
東阿阿膠擁有三個國家生物制藥批號，不過產(chǎn)品處在市場推廣階段，還處在培育期，不考慮目前的效益。
2010年投產(chǎn)上市了升高血小板藥物白介素11，溶栓藥瑞通立兩個生物藥，是山東生物藥物最多的企業(yè)。
2011年生物制藥預計增長150%，但去年基數(shù)小，對業(yè)績貢獻有限。
3，阿膠
阿膠是主業(yè)，也是目前主要的盈利產(chǎn)品。
阿膠塊，阿膠粉，院部，OTC，商超（食）銷售，由于受到驢皮資源限制，只能是提價保量，促使利潤增長。其中向九朝貢膠類得產(chǎn)品，做奢侈品，客戶定位城市高端消費人群，退出農(nóng)村市場（讓位于復方阿膠漿）。
阿膠塊，阿膠粉是作為高端市場重新定位銷售的主打產(chǎn)品，十二五末目標20億的銷售收入。
一塊中國紅的方印，涵蓋了悠久的歷史淵源，合乎阿膠補血的功效，大師的作品！
售價3萬元的傳統(tǒng)工藝的九朝貢膠
4.復方阿膠漿：
是國家保密配方，獨家生產(chǎn)銷售，目前主打院部銷售和農(nóng)村市場。
復方阿膠漿在國內(nèi)十大補血品牌中“第一提及率、最常服用率、嘗試率、品牌忠誠度等7項指標高居榜首.
這個藥品很優(yōu)秀，暢銷30年，在補血類市場占有率一直遙遙領(lǐng)先。這個市場很熱鬧，從三株，紅桃K，太太口服液，腦黃金腦白金，血爾等等，你方唱罷我登場，打來打去，市場容量逐步擴大，阿膠是最大的贏家！
這個產(chǎn)品，阿膠耗量少，是做量的品種，公司作為大品種進行市場運作，十二五末目標20億的銷售收入。
山東藥監(jiān)局最近已經(jīng)將復方阿膠漿的市場零售限價價提高30%。
5.保健品：
是近幾年開始重視開發(fā)的市場，是新生的盈利增長點。
這個市場還是很有潛力的，圍繞阿膠可以發(fā)揮傳統(tǒng)的膏方優(yōu)勢，開發(fā)出種類龐大的保健品產(chǎn)品，所以，開發(fā)經(jīng)營得當，前途很大。
單說說桃花姬固元膏，香港大師陳幼堅做的品牌，包裝設計。筆者對這個產(chǎn)品真是贊不絕口，只要看看包裝，就有購買的欲望！她解決了傳統(tǒng)固元膏制作不易的問題，是隨身攜帶的固元膏。集歷史淵源，養(yǎng)顏功效，現(xiàn)代氣質(zhì)于一身，非常適合現(xiàn)代白領(lǐng)麗人消費。在日本很暢銷，國內(nèi)網(wǎng)絡團購火熱，就是自然的事情了。
云南白藥的牙膏在和傳統(tǒng)日化行業(yè)大鱷的血拼中，可以做到10個億，實屬難得。白藥牙膏商場促銷價每只26元，比普通的牙膏貴4-5倍，產(chǎn)品定位成功，把白藥的功效發(fā)揮到極致；桃花姬的消費從理論上講，遠遠大于白藥牙膏，每片網(wǎng)購4元（商場近8元），一天消費兩片，既是零食，也是保健品，要吃習慣了，個人的消費量遠遠大于牙膏。所以，桃花姬固元膏可以是一個很大的品種，而且從誕生起，就是行業(yè)領(lǐng)先品牌，現(xiàn)在都出了山寨版，“荷花姬”，“核花姬”！
桃花姬是阿膠快速消費化，保健食品化，禮品化的典型代表，是進軍保健食品市場的先鋒，從世界范圍的歷史角度看，是藥企最大的有效途徑！桃花姬針對都市白領(lǐng)的消費特點，為阿膠培養(yǎng)了新銳消費群！
東阿阿膠的保健品產(chǎn)品達十幾種。
桃花紅，中國印，傳統(tǒng)書法，是歷史淵源和現(xiàn)代氣質(zhì)完美的結(jié)合!
蘊藏人面桃花的韻味，紅袖添香夜讀書的文人情結(jié)！
元曲《秋夜梧桐雨之錦上花》
“阿膠一碗，芝麻一盞，白米紅餡蜜餞，粉腮似羞，可花春雨帶笑看，潤了青春，保了天年，有了本錢.”
6，養(yǎng)生養(yǎng)顏館和中華醫(yī)館：
東阿阿膠在山東等地以加盟的方式發(fā)展了一些養(yǎng)生養(yǎng)顏館，加盟商做店鋪投資，繳納保證金，使用東阿阿膠品牌，專營東阿阿膠產(chǎn)品。從營銷的角度看是落地生根，很有效的市場行為；加盟商的經(jīng)營動力，地域人際優(yōu)勢，都是最有效的市場力量，運營的效果不錯。這源于品牌和產(chǎn)品的力量。
近期加大自營店的開設，中華醫(yī)館的實驗，加強終端的力量，從產(chǎn)品的營銷，逐步擴展到綜合健康服務。
洗腳敲背都能遍地開花，治未病的理念，養(yǎng)生養(yǎng)顏應是很大很有前途的行業(yè)。
四，大股東和管理團隊：
東阿阿膠的前任董事長，解決了傳統(tǒng)工藝的現(xiàn)代化改造，使阿膠的作坊式生產(chǎn)上升到產(chǎn)業(yè)化的高度，產(chǎn)量擴大，并且把質(zhì)量做到了頂級水平，居功至偉！但后來發(fā)生和大股東華潤的商標權(quán)爭奪，影響了企業(yè)的發(fā)展；所以，06年之前的東阿阿膠，品牌和產(chǎn)品已經(jīng)是參天大樹了，但利潤增長有限。
06年，華潤實際掌控了東阿阿膠，華潤就不多說了，就提一點，周總理曾說，華是中華，潤是潤之；是萬科，三九等著名上市公司的實際掌控者，是國企整合的主要平臺。華潤的入主，對企業(yè)的發(fā)展起到巨大的作用，從現(xiàn)代企業(yè)理念，社會資源，銷售渠道，對地處東阿一隅的這個企業(yè)來講，是難得的機遇！
新的少帥秦玉峰掌舵，經(jīng)過幾年的適應磨礪，現(xiàn)在應是建功立業(yè)的時候了。
還有一個人很關(guān)鍵，就是“控制營銷”創(chuàng)始人的程繼中，擅長于醫(yī)藥銷售渠道管理，其理念實踐于葵花藥業(yè)，成熟于步長集團，2009年落地東阿阿膠。程在股東交流會上曾表示，阿膠塊，復方阿膠漿，是他二十年職業(yè)生涯中遇到的最好品種，希望在東阿阿膠干到退休！程對東阿阿膠的渠道整理初見成效，其后的產(chǎn)品價值回歸順利實施。
公司的總部和銷售中心布局在北京，研發(fā)中心在上海，東阿是制造地，大公司大運作呼之欲出！
知名品牌，成熟產(chǎn)品，強勢東家，優(yōu)秀經(jīng)理人，日趨繁榮的養(yǎng)生保健市場，正所謂天時地利人和！
五，可能的風險：
1，行業(yè)內(nèi)的競爭：
對阿膠正宗產(chǎn)地之爭，是扯不盡的話題；曹植為東阿王，墓地在今東阿縣南；而傳說中尉遲恭封的古阿井，卻在陽谷境內(nèi)；平陰也有一個東阿鎮(zhèn)，是清朝阿膠盛產(chǎn)的地方。莫衷于是，基本就是這一帶區(qū)域！
東阿鎮(zhèn)的福膠是東阿阿膠的老對頭，均于五十年代建廠，起初差距不大；東阿阿膠的老廠長改革工藝，技術(shù)質(zhì)量占了先機；二十世紀初，福膠馬皮造假事件被央視曝光，福膠急轉(zhuǎn)直下，東阿阿膠脫穎而出，加上上市，華潤入主，終于奠定了行業(yè)的龍頭地位。
但福膠經(jīng)過多年，元氣恢復，在東南亞的影響較大，國內(nèi)也是位居第二，但市場份額和品牌和東阿阿膠差距較大，是最大的競爭對手，最近也在央視投了廣告場。在很多藥店，東阿阿膠和福膠的產(chǎn)品同時出現(xiàn)，目前東阿阿膠每斤750元，福膠500元，福膠的緊盯打法步步逼人。
九芝堂也生產(chǎn)驢膠，不愧為老字號，有氣節(jié)，不占阿膠的邊，是值得崇敬的對手。
同仁堂也做阿膠，產(chǎn)量有限。
濟南宏濟堂恢復煉膠，產(chǎn)品定位較高。
還有大大小小的東阿縣，東阿鎮(zhèn)，陽谷縣的煉膠企業(yè)，假冒偽劣制售窩點等。
總之，阿膠行業(yè)從來就不會清凈，懼怕競爭是不可行的。
東阿阿膠對養(yǎng)驢業(yè)的投資是有前瞻性的，關(guān)鍵時刻是會起到良好的驢皮資源掌控作用的。再者，行業(yè)標準的推動和制定，是保證自己優(yōu)勢的利器；
總之，不斷進步開拓才有廣闊的前途，固步自封，不進則退！
2，產(chǎn)品質(zhì)量：
阿膠會不會出現(xiàn)像三聚氰胺，瘦肉精那樣的惡性事件？
阿膠會不會出現(xiàn)現(xiàn)代科學論證出的有害副作用呢？
東阿地下水會不會遭到污染？
驢會不會出現(xiàn)口蹄疫等惡性疾病?
總之，企業(yè)要有危機感和質(zhì)量意識。東阿阿膠對阿膠產(chǎn)品增加了重金屬，農(nóng)藥殘余的檢測，對阿膠DNA真?zhèn)蔚尿炞C研究，并極力推動進入阿膠國家標準，是值得稱道的。
不久前，東阿阿膠的阿膠粉，一次性通過日本勞動厚生省極其嚴格的檢測和綠色安全認證，包括重金屬、農(nóng)藥獸藥殘留等243個項目均是零檢出，令很多日本企業(yè)為之驚訝，是多年來堅持質(zhì)量意識和質(zhì)量管理的佐證。
3，假冒偽劣產(chǎn)品：
阿膠驢皮資源緊缺，產(chǎn)品暢銷，利潤豐厚，所以假冒偽劣產(chǎn)品盛行。行業(yè)打假是年年進行，東阿阿膠設有打假辦，每年經(jīng)費過百萬元。
但沒有假貨的產(chǎn)品就不是好產(chǎn)品，但假貨盛行會危及行業(yè)的發(fā)展，關(guān)鍵是企業(yè)面對突發(fā)事件的能力，打假是樹立品牌的有效途徑。
在2010年的315假冒偽劣阿膠的曝光中，東阿阿膠的表現(xiàn)相當成熟，利用這個突發(fā)事件，彰顯自己的質(zhì)量品牌，為自己加分。
4，驢皮資源短缺：
隨著農(nóng)業(yè)機械化的發(fā)展，驢的存欄量在逐年下降，好在東阿阿膠在2006年就開始了驢品種的改良和養(yǎng)驢產(chǎn)業(yè)的投入，只不過近幾年由于養(yǎng)生的意識增強，市場阿膠需求量的增加，短期驢皮供應不足。
不管怎么講，驢是可以人工飼養(yǎng)的，隨著價格提升，經(jīng)濟效益的增強，養(yǎng)殖數(shù)量會逐步提升的。不像冬蟲夏草，天然麝香，野山參等，那真是越來越少，所以，長期看，驢皮不成問題。
從經(jīng)濟學的觀點講，驢皮資源的緊缺是局部的和暫時的。如巴西，墨西哥等國家，驢都有很大的存欄量，而驢皮并不像牛羊皮那樣，是皮革工業(yè)的主要原料，所以在這些國家，驢皮的利用價值并不高，所以這個緊缺只是指國內(nèi)的情況。
目前，進口驢皮的價格在每噸8萬元以上，而國內(nèi)驢皮的行情不到3萬，顯然，進口驢皮目前只是象征意義，沒有經(jīng)濟動力，所以這個緊缺之說是建立在國內(nèi)價格的基礎(chǔ)上的。若國內(nèi)驢皮的價格到達8萬元以上，全世界的驢皮就會向國內(nèi)流通，驢皮資源迎刃而解。
從這個角度講，阿膠的提價是正確的選擇，間接帶動驢皮價格的提升，提高國內(nèi)驢皮的產(chǎn)量，加速國際驢皮流入的速度，是解決驢皮資源問題的有效途徑！
反過來講，驢皮的價格處在在8萬元以下時，國際市場驢皮沒有流入動力，國內(nèi)驢皮緊缺的情況不會很好的改觀，阿膠產(chǎn)量不會有效放大，市場始終處在供小于求的狀態(tài)，價格上漲的動力就存在。
驢皮價格超過8萬元，國際驢皮大量流入，資源情況就會改觀，產(chǎn)量就會有效放大，供求關(guān)系發(fā)生巨大變化，漲價動力消弱。所以8萬元的驢皮價格就是市場供求狀況的分水嶺。
我們以8萬元的驢皮價格倒推阿膠的價格。
以三公斤驢皮生產(chǎn)一公斤阿膠推算，驢皮成本24萬，加上其他材料等，阿膠原料成本30萬左右；以70%的毛利率計算，阿膠的出廠價是每噸100萬，加上渠道利潤35%，市場價就是每噸153.8萬，合每公斤1538元。
所以，當市場阿膠均價超過每斤750元時，行業(yè)就可以合理消化進口驢皮的成本，國外驢皮流入，國內(nèi)養(yǎng)殖效益增加，帶動驢皮產(chǎn)量增加，驢皮資源緊缺的問題迎刃而解！
5，阿膠的價格瓶頸
部分滋補品市場價格：元/KG
冬蟲夏草：40萬
野山參： 100萬
干鹿茸： 4000元
干海參： 3000-10000元
東阿阿膠：1500元 （2011年1月提價60%后的市場價格，出廠價953）
福膠: 1000元
阿膠，人參，鹿茸為中國傳統(tǒng)滋補三寶，阿膠以不偏居首，是補血，滋補，養(yǎng)顏的佳品。由于2010年以前，阿膠一直作為藥品，為政府限價品種，阿膠價格明顯低估。
阿膠消費者每日耗量3-9克，取均值6克，消費者日耗金額9元。
從阿膠的資源情況，制作工藝，保健效果，日消費金額等各方面看，長期市場價格不應低于海參的價格。
阿膠塊的提價歷程：
時間 出廠價 變動（%）
2007.1 127 30
2007.11 137 8
2008.1 160 17
2009.1 162 1
2009.1 162 1
2009.4 162
(2011-12-11 08:03:25)
