《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》百年經(jīng)典論文導(dǎo)讀

由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)聯(lián)合會(huì)主辦的《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》創(chuàng)刊于1911年，距今整整100周年，是在美國(guó)影響最大，也是世界知名遐邇的經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊之一。為紀(jì)念創(chuàng)刊100周年，期刊特邀了阿羅(K.J.Arrow)、伯恩黑姆(D.Bernheim)、費(fèi)爾德斯坦(M.S.Feldstein)、麥克法登(D.L.McFadden)、波特巴(J.M.Poterba)與索洛(R.M.Solow)等六位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，成立了“20篇最佳論文”評(píng)選委員會(huì)，在該刊100年來刊登的數(shù)千篇文章中，甄選出對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展與實(shí)踐產(chǎn)生深遠(yuǎn)、重大影響，且富有創(chuàng)造性的20篇最佳論文。2011年第1期《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》出版了百年紀(jì)念特刊，開辟了百年論壇專欄，并公布了中選結(jié)果。膺選論文都名重一時(shí)，代表了每一時(shí)期經(jīng)濟(jì)學(xué)的最高學(xué)術(shù)水平, 同時(shí)整體再現(xiàn)了百年來在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域艱辛跋涉、不斷探索的歷史發(fā)展軌跡，反映了美國(guó)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本走向。

為了提選最具開創(chuàng)意義和積厚流廣的論文，評(píng)委會(huì)首先使用了JSTOR(Journal Storage)系統(tǒng)的論文引用和查詢數(shù)量作為參考指標(biāo)進(jìn)行初選。其后，為避免因論文引用與查詢數(shù)量指標(biāo)的內(nèi)在缺陷可能導(dǎo)致早期刊發(fā)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的文章被漏選或誤選，評(píng)委會(huì)對(duì)若干著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的相關(guān)文章也給予了重點(diǎn)關(guān)注。最后，評(píng)委會(huì)每個(gè)人以自己對(duì)于質(zhì)量和重要性的判斷為標(biāo)準(zhǔn)，從已選論文中再作遴選，授予20篇論文為百年最佳論文。其中，12篇論文為諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主獨(dú)著或合著的經(jīng)典論文?，F(xiàn)給出這20篇膺選最佳論文的導(dǎo)讀，以饗讀者，讓讀者感受這些經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典文獻(xiàn)所蘊(yùn)含的內(nèi)在價(jià)值。論文導(dǎo)讀按文章發(fā)表先后順序排列：

1、《生產(chǎn)理論》（1928）   C.W.柯布與P.H.道格拉斯著

本文研究了1899-1922年間美國(guó)制造業(yè)的資本、勞動(dòng)與產(chǎn)出的關(guān)系，分析了這一時(shí)期勞動(dòng)與資本兩類要素對(duì)產(chǎn)出的影響，首次提出并使用了此后以其名字命名的不變彈性柯布－道格拉斯（Cobb－Douglas）生產(chǎn)函數(shù)，其一般形式為：P＝ALαKβ,式中，P、L、K分別為產(chǎn)量、勞動(dòng)、資本，A、α、β為三個(gè)參數(shù)。當(dāng)α+β＝1時(shí)，α、β分別表示勞動(dòng)、資本所得在總產(chǎn)量中所占份額。該函數(shù)以其簡(jiǎn)單的形式描述了人們所關(guān)心的一些性質(zhì)，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中使用最廣泛的一種函數(shù)形式，被用于表示生產(chǎn)、效用函數(shù)以及理論與實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)其他方面。他們用機(jī)器、工具、設(shè)備與建筑量測(cè)資本，制造業(yè)工人數(shù)表示勞動(dòng)，經(jīng)過對(duì)1899－1922年間有關(guān)經(jīng)濟(jì)資料的分析與估計(jì)，得到美國(guó)制造業(yè)以1899年為基準(zhǔn)的不變價(jià)格的產(chǎn)量、資本和勞動(dòng)投入量的數(shù)據(jù)，并總結(jié)出生產(chǎn)函數(shù)：P＝< xmlnamespace prefix ="st1" ns ="urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" />1.01L0.75K0.25，該函數(shù)表明這一期間的總產(chǎn)量中，勞動(dòng)與資本所得的相對(duì)份額分別為75%與25%。他還通過數(shù)理分析，探討了該函數(shù)的基本性質(zhì)。

2、《知識(shí)在社會(huì)中的利用》（1945）弗里德里希·馮·哈耶克著

本文主要闡述了經(jīng)濟(jì)體系的本質(zhì)及其在資源配置中的作用。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的基本問題是社會(huì)中的知識(shí)利用問題。知識(shí)分為兩類：科學(xué)知識(shí)與原理；特定時(shí)間與地點(diǎn)的特殊情況的知識(shí)。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，眾多參與者各自的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了大量知識(shí)，分散在不同經(jīng)濟(jì)個(gè)體中。知識(shí)的分散使經(jīng)濟(jì)計(jì)劃成為必要。哈耶克認(rèn)為計(jì)劃體制有三種，即中央計(jì)劃、分散計(jì)劃與介于二者之間的行業(yè)計(jì)劃，即壟斷，這些體制的效率取決于哪種體制能更充分利用知識(shí)。由于知識(shí)障礙，中央計(jì)劃當(dāng)局不能做出有效決策，只有依靠分散計(jì)劃才能保證特殊情況的知識(shí)迅速得到利用。同時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題總是唯一來自變化，分散計(jì)劃也不能僅僅依據(jù)關(guān)于直接情況的有限知識(shí)做出決策，這又產(chǎn)生了如何傳遞別人信息的問題。哈耶克認(rèn)為分散信息通過價(jià)格機(jī)制傳遞，價(jià)格機(jī)制最顯著的事實(shí)就是知識(shí)節(jié)約。價(jià)格體系是信息傳遞的媒介，通過價(jià)格體系的傳導(dǎo)作用，分工與資源協(xié)調(diào)利用成為可能。價(jià)格制度是人們偶然發(fā)現(xiàn)的、未經(jīng)理解就學(xué)會(huì)利用的體系，目前為止人們還沒有設(shè)計(jì)出一種可以保留價(jià)格體系優(yōu)點(diǎn)的替代體系。哈耶克的信息分散論把理解經(jīng)濟(jì)知識(shí)建立在哲學(xué)認(rèn)識(shí)論的基礎(chǔ)之上，論證了經(jīng)濟(jì)自由和市場(chǎng)機(jī)制的客觀性。

3、《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與收入不平等》（1955）西蒙·庫茲涅茨著

本文根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)闡明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中收入分配不平等的變化趨勢(shì)及其原因。他在分析說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展早期（普魯士）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展后期（美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)）及對(duì)比分析發(fā)展中與發(fā)達(dá)國(guó)家有限統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，提出了反映不平等長(zhǎng)期變動(dòng)特征的“倒U型”假說：在前工業(yè)文明向工業(yè)文明過渡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)早期收入不平等擴(kuò)大，經(jīng)短暫穩(wěn)定時(shí)期后，在增長(zhǎng)的后期不平等差距逐漸消失。庫茲涅茲認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一方面，存在著使收入分配不平等擴(kuò)大的兩個(gè)主要因素：一是儲(chǔ)蓄和積累集中在少數(shù)富裕階層，儲(chǔ)蓄又成為其獲得更多收入的手段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然導(dǎo)致窮富兩極分化；二是工業(yè)化與城市化水平持續(xù)提高，而城市居民收入比農(nóng)村更加不平等，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然引起分配差距拉大。另一方面，隨著收入差距的擴(kuò)大，也出現(xiàn)了抑制不平等擴(kuò)大的因素，如法律約束和國(guó)家政策干預(yù)、富裕階層因低生育傾向而占總?cè)丝诘谋戎亟档汀⒓夹g(shù)進(jìn)步與新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)而引起的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等。因此，在上述兩方面因素的作用下，社會(huì)收入分配不平等呈現(xiàn)“倒U型”變化趨勢(shì)，用圖形表示即是著名的“庫茲涅茨曲線”，該結(jié)果成了眾多發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)證與理論分析的主題。

4、《資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資理論》（1958）F.莫迪利亞尼與M.H.米勒著

本文采用無套利分析方法、建立新的理論框架闡述了資本結(jié)構(gòu)、資本成本與公司價(jià)值三者之間關(guān)系，回答了公司融資方式如何影響公司資本成本與投資行為這一公司財(cái)務(wù)的核心問題。這也成為日后莫迪利亞尼與米勒分別于1985和1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的重要基礎(chǔ)。MM理論認(rèn)為存在不確定性的情形下，資本成本是資本投資者所要求的必要回報(bào)率即預(yù)期收益率的加權(quán)平均值，而不是獲得某種特殊資本來源的成本。在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅、沒有企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)充分有效等假定條件下，公司的市場(chǎng)價(jià)值和平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，無論有無債務(wù)資本，公司價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按其綜合資本成本率進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值，其平均資本成本等于權(quán)益現(xiàn)金流的資本化率。利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本成本隨借入資本在總資本中所占比例提高而增加。為了股東利益最大化，公司應(yīng)當(dāng)在投資收益大于或等于其資本成本時(shí)才進(jìn)行投資。同時(shí)，他們用無套利分析對(duì)此給予了證明，在假定條件下，投資者的套利活動(dòng)必然引起債券與股票相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化，最終使套利機(jī)會(huì)消失，進(jìn)而抵消財(cái)務(wù)杠桿作用對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的影響而達(dá)到投資均衡。MM理論奠定了現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石，革命性地將企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)轉(zhuǎn)向股東利益最大化目標(biāo)，首創(chuàng)的無套利分析成為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本方法之一。

5、《最優(yōu)貨幣區(qū)理論》（1961）羅伯特·蒙代爾著

20世紀(jì)60年代初，圍繞浮動(dòng)匯率與固定匯率之間最優(yōu)匯率制度選擇問題，學(xué)者們爭(zhēng)論不休。蒙代爾在文章中提出了最優(yōu)貨幣區(qū)理論，探討了對(duì)經(jīng)濟(jì)區(qū)成員國(guó)而言，什么是其放棄主權(quán)國(guó)家貨幣、采用共同貨幣的最優(yōu)區(qū)域問題。蒙代爾提出應(yīng)以生產(chǎn)要素流動(dòng)性為準(zhǔn)則，以地理區(qū)域而不是國(guó)家為單位來確定最優(yōu)貨幣區(qū)。他認(rèn)為貨幣區(qū)就是要素自由流動(dòng)、匯率固定的地理區(qū)域。當(dāng)生產(chǎn)要素在每一區(qū)域內(nèi)成員國(guó)之間能夠完全流動(dòng)，而區(qū)域之間生產(chǎn)要素不流動(dòng)時(shí)，要素自由流動(dòng)的每個(gè)區(qū)域就可采用共同或單一貨幣，建立貨幣區(qū)，而貨幣區(qū)之間保持浮動(dòng)匯率。在貨幣區(qū)內(nèi)通過勞動(dòng)力要素流動(dòng)就能糾正由需求轉(zhuǎn)移造成的外部失衡，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)各成員國(guó)充分就業(yè)或價(jià)格穩(wěn)定；而貨幣區(qū)之間的外部平衡通過匯率浮動(dòng)就可自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，無任何區(qū)域產(chǎn)生通脹或失業(yè)，即只有在基于地理區(qū)域的貨幣區(qū)之間通過匯率浮動(dòng)實(shí)行穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策才有效。在此基礎(chǔ)上，蒙代爾進(jìn)一步指出最優(yōu)貨幣地理區(qū)域規(guī)模的選擇需考慮以下兩方面因素的平衡：一方面，貨幣區(qū)規(guī)模越小，區(qū)內(nèi)要素流動(dòng)性程度相對(duì)于區(qū)外越高，成員國(guó)就越易實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，以至于每個(gè)要素不流動(dòng)的失業(yè)地區(qū)都應(yīng)獨(dú)立成區(qū)；另一方面，貨幣區(qū)規(guī)模越小，交易費(fèi)用、投機(jī)沖擊越大，貨幣幻覺假設(shè)越無效，以至于整個(gè)世界應(yīng)采用單一貨幣，建立最大的貨幣區(qū)，最優(yōu)貨幣區(qū)規(guī)模即是這兩方面因素的均衡。最后，他還分析了該理論在歐元起動(dòng)30多年前歐洲國(guó)家的潛在應(yīng)用。

6、《資本理論與投資行為》(1963)  戴爾·喬根森著

本文克服以往投資理論研究“重宏輕微”的缺陷，以新古典資本積累理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建了企業(yè)投資行為分析框架。他認(rèn)為企業(yè)資本存量需求不同于資本投資需求，短期投資需求取決于滯后的資本存量需求的變化，資本存量需求決定于企業(yè)凈值最大化，企業(yè)凈值是凈收益的現(xiàn)值。通過考察企業(yè)的行為，喬根森首先給出了凈值、總收益、直接稅方程，并考慮融資成本與稅收制度而引入資本使用者成本概念。其次，利用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法，結(jié)合資本使用者成本與柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù), 得出了新古典投資理論的最優(yōu)資本存量方程：
       k*=γ pq/c
     其中，k、γ、p、q、c分別表示資本存量、資本產(chǎn)出彈性、產(chǎn)出價(jià)格、產(chǎn)量與資本使用者成本。該式說明了企業(yè)的最優(yōu)資本存量k取決于當(dāng)期的產(chǎn)量、產(chǎn)出價(jià)格以及資本使用者成本。利用資本存量函數(shù)進(jìn)而可導(dǎo)出投資經(jīng)濟(jì)計(jì)量方程：
       I_t=w(L)［K*_t-K*_t-1］
       其中，I、w為實(shí)際投資與滯后函數(shù)。最后，喬根森還運(yùn)用1948-1960年間美國(guó)制造業(yè)的季度數(shù)據(jù)對(duì)其投資行為理論模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。最優(yōu)資本存量函數(shù)已成為投資行為實(shí)證研究的標(biāo)準(zhǔn)方法，其資本的使用者成本被廣泛運(yùn)用于選擇性稅則影響的理論研究中。

7、《不確定性與醫(yī)療保健經(jīng)濟(jì)學(xué)》（1963）肯尼斯·阿羅著

本文用現(xiàn)代微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法和語言，建立了醫(yī)療保健經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架，被視為衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的開山之作。阿羅認(rèn)為醫(yī)療保健市場(chǎng)有顯著的不確定性、外部性、信息不對(duì)稱等特征，由此產(chǎn)生了逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)、委托－代理等問題，醫(yī)療保健市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，存在市場(chǎng)失靈。他依據(jù)福利經(jīng)濟(jì)學(xué)第一與第二最優(yōu)原理，分析了醫(yī)療市場(chǎng)失靈的原因：主要是由于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的不可銷售性與信息的無法完全市場(chǎng)化導(dǎo)致了醫(yī)療保健市場(chǎng)偏離完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。在確定性條件下，偏離表現(xiàn)在產(chǎn)品的不可銷售性、供給規(guī)模遞增、市場(chǎng)進(jìn)入受限與產(chǎn)品差別定價(jià)等四方面；在不確定性條件下，偏離表現(xiàn)在針對(duì)所有可能風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)市場(chǎng)的缺失與醫(yī)療效果的不確定性兩方面。醫(yī)療保健市場(chǎng)失靈會(huì)產(chǎn)生低效率。對(duì)此，阿羅指出，醫(yī)療保健市場(chǎng)最優(yōu)狀態(tài)沒有實(shí)現(xiàn)時(shí)，社會(huì)在一定程度上會(huì)認(rèn)識(shí)到其與最優(yōu)狀態(tài)之間的偏離，非市場(chǎng)補(bǔ)償性制度就會(huì)出現(xiàn)，促進(jìn)醫(yī)療市場(chǎng)向最優(yōu)轉(zhuǎn)化，旨在糾正由市場(chǎng)失靈產(chǎn)生的低效率。醫(yī)療保健市場(chǎng)不同于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特殊結(jié)構(gòu)特征很大程度上就是為了糾正其對(duì)完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的偏離。如財(cái)政補(bǔ)貼、慈善行為等非競(jìng)爭(zhēng)性行為就可用這種補(bǔ)償性制度解釋，醫(yī)療保障問題本質(zhì)上就是這種適應(yīng)性的表現(xiàn)。這些市場(chǎng)適應(yīng)行為有時(shí)反而阻礙了競(jìng)爭(zhēng)，無助于效率提高。阿羅在近半個(gè)世紀(jì)前關(guān)于不確定性與醫(yī)療保健福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的開創(chuàng)性研究，對(duì)全球醫(yī)療保障制度改革產(chǎn)生了重要影響，所探討的許多問題今天仍然是衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心內(nèi)容。

8、《新古典增長(zhǎng)模型中的國(guó)家債務(wù)》（1965）  彼得·戴蒙德著

本文在薩繆爾森代際模型的基礎(chǔ)上，建立了世代交疊模型(OLG，overlapping generations)，考察了經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期均衡特征與政府債務(wù)問題。雖然戴蒙德是因勞動(dòng)力市場(chǎng)領(lǐng)域的研究成就而被授予2010年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，但使他聲名鵲起，奠定其在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、公共財(cái)政問題研究中學(xué)術(shù)地位的卻是世代交疊模型。該模型構(gòu)建了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)，建立了具有普遍意義的分析框架，是繼拉姆塞－卡斯－庫普曼模型之后，具有微觀基礎(chǔ)的第二個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)模型。兩者的核心差異是前者存在著人口的新老交替，不存在數(shù)量固定的永久生存家庭。模型沿襲新古典增長(zhǎng)模型的基本假定，認(rèn)為生命分年青與老年兩期。在第一期內(nèi)，企業(yè)租用老年人擁有的資本、雇用年輕人的勞動(dòng)作為生產(chǎn)要素生產(chǎn)產(chǎn)品。老人消費(fèi)其儲(chǔ)蓄與利息，然后退出模型；每個(gè)年輕人提供1單位勞動(dòng)，收入在本期的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄之間分配。儲(chǔ)蓄則帶入下一期成為第二期資本。通過向模型引入資本品，比較中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期均衡，發(fā)現(xiàn)即使不存在傳統(tǒng)意義上市場(chǎng)失靈來源，在競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)中，世代交疊模型中均衡資本存量可能會(huì)大于黃金率水平的資本存量，即時(shí)均衡可能是帕累托無效的，即動(dòng)態(tài)無效率。通過引入國(guó)家債務(wù)，分析內(nèi)外債務(wù)對(duì)個(gè)體消費(fèi)決策的影響時(shí)發(fā)現(xiàn)，在沒有外債、競(jìng)爭(zhēng)均衡處于帕累托無效率時(shí)，國(guó)家債券發(fā)行會(huì)改善社會(huì)福利，但如果競(jìng)爭(zhēng)均衡已處于帕累托最優(yōu)時(shí)，債券發(fā)行會(huì)使利率上升，而降低福利。這作為結(jié)論解決了長(zhǎng)期以來關(guān)于政府發(fā)行債券代際轉(zhuǎn)移公共支出負(fù)擔(dān)可行性的爭(zhēng)論，導(dǎo)致李嘉圖等價(jià)性失敗，觸發(fā)眾多關(guān)于李嘉圖等價(jià)性真實(shí)程度的探尋。

9、《貨幣政策的作用》(1968) 米爾頓·弗里德曼著

本文是弗里德曼在1967年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)聯(lián)合會(huì)上發(fā)表的會(huì)長(zhǎng)講演，和費(fèi)爾普斯(E.S. Phelps)的相關(guān)論文一起構(gòu)成了“長(zhǎng)期垂直菲利普曲線”的來源。弗里德曼認(rèn)為戰(zhàn)后財(cái)政政策的失敗與低利率引發(fā)的災(zāi)難性通脹，是政府采取干預(yù)經(jīng)濟(jì)的錯(cuò)誤政策的結(jié)果；強(qiáng)調(diào)大蕭條是貨幣政策悲劇性證明，而不是凱恩斯等人認(rèn)為的是貨幣政策無效的證據(jù)。在反對(duì)凱恩斯主義財(cái)政政策的同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)正確的貨幣政策在經(jīng)濟(jì)中的重要作用。他首先簡(jiǎn)要分析了貨幣政策的兩個(gè)局限性：一是釘住利率，他認(rèn)為最好以貨幣量增長(zhǎng)率而不能以利率作為“緊縮”或“寬松”的貨幣政策目標(biāo)；二是把就業(yè)作為貨幣政策標(biāo)準(zhǔn)。他指出菲利普斯曲線存在忽視通脹預(yù)期影響的嚴(yán)重錯(cuò)誤，并引入自然失業(yè)率與預(yù)期通貨膨脹率概念，證明菲利普斯曲線只是一個(gè)短期概念，通貨膨脹與失業(yè)之間的替代只存在來自沒有預(yù)期到的通貨膨脹的暫時(shí)性替代，在長(zhǎng)期，菲利普斯曲線是垂直的。通過擴(kuò)張性政策增加就業(yè)的做法只會(huì)因增加貨幣供應(yīng)量引起通脹。其次，他重點(diǎn)指出正確貨幣政策的三大作用。一是它能夠防止貨幣本身成為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要根源；二為經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的環(huán)境；三有助于抵消經(jīng)濟(jì)中其他來源的干擾；最后，提出了“單一規(guī)劃”的貨幣政策，即公開采取一種穩(wěn)定貨幣政策，使貨幣供應(yīng)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)率。

10、《移民、失業(yè)與發(fā)展：兩部門分析》（1970）   J.R.哈里斯與M.P.托達(dá)羅著

建立在充分就業(yè)均衡基礎(chǔ)之上的傳統(tǒng)理論，無法合理解釋許多欠發(fā)達(dá)國(guó)家在農(nóng)業(yè)邊際生產(chǎn)率為正、城市失業(yè)率較高的情況下，農(nóng)村勞動(dòng)力卻持續(xù)甚至加速向城市轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。哈里斯與托達(dá)羅認(rèn)為城市最低工資限制了工資調(diào)節(jié)機(jī)制的發(fā)揮，造成工業(yè)部門期望工資大于農(nóng)業(yè)部門工資，誘使勞動(dòng)力持續(xù)單向流入城市，不能實(shí)現(xiàn)遷入城市的勞動(dòng)力充分就業(yè)，以此為基礎(chǔ)，他們建立了存在失業(yè)的兩部門模型規(guī)范分析闡釋上述現(xiàn)象。模型中，經(jīng)濟(jì)被分為農(nóng)業(yè)與工業(yè)兩部門，假設(shè)農(nóng)業(yè)不存在剩余勞動(dòng)力，以保證勞動(dòng)生產(chǎn)率為正，制度決定城市最低工資，工業(yè)部門期望工資為城市最低工資與就業(yè)概率的乘積。假如開始時(shí)，較高的最低工資或是較高的就業(yè)概率，使工業(yè)期望工資大于農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力將向城市轉(zhuǎn)移，會(huì)引起城市失業(yè)率增加，就業(yè)概率下降，進(jìn)而期望收入減少，與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力減少，引起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，從而導(dǎo)致農(nóng)業(yè)工資增長(zhǎng)。均衡時(shí)，邊際勞動(dòng)力選擇向城市轉(zhuǎn)移與否無差異，城市期望工資等于農(nóng)業(yè)部門邊際產(chǎn)品價(jià)值，工農(nóng)業(yè)期望收入差異消失。因此，哈里斯與托達(dá)羅指出，最低工資的存在，使均衡就業(yè)人數(shù)與產(chǎn)出均低于充分就業(yè)水平，城市存在失業(yè)，均衡處于非最優(yōu)狀態(tài)。政府通過工資補(bǔ)貼與限制勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移均可改善社會(huì)福利，但單獨(dú)任何一種政策都不能使經(jīng)濟(jì)達(dá)到最優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)均衡，而二者的結(jié)合才是最優(yōu)政策，并建議欠發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)加快發(fā)展農(nóng)業(yè)，發(fā)展城市工業(yè)只能使城市失業(yè)加劇。

11、《最優(yōu)稅制與公共產(chǎn)品》（1971）  P.A.戴蒙德與J.A.米爾利斯著

本文分為“生產(chǎn)效率”、“稅收規(guī)則”兩部分連載于《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》61卷第1、3期。文章通過建立數(shù)理經(jīng)濟(jì)模型，全面探討了次優(yōu)條件下的最優(yōu)稅收問題，奠定了最優(yōu)稅制的理論基礎(chǔ)。研究結(jié)果主要包括給定最優(yōu)稅收條件下的生產(chǎn)效率存在性以及最優(yōu)稅收結(jié)構(gòu)兩方面內(nèi)容。與帕累托最優(yōu)狀態(tài)和生產(chǎn)效率相一致的一般認(rèn)識(shí)相左，他們的研究結(jié)果表明，即使經(jīng)濟(jì)沒有充分達(dá)到帕累托最優(yōu)，生產(chǎn)效率也是最適宜的；在最優(yōu)狀態(tài)下，征收商品稅使邊際替代率與邊際轉(zhuǎn)換率不再相等，損失效率；總量稅使收入再分配偏離最優(yōu)狀態(tài)，缺乏公平。政府通過設(shè)計(jì)最優(yōu)稅制，在增進(jìn)公平與生產(chǎn)效率損失之間權(quán)衡，能實(shí)現(xiàn)社會(huì)最優(yōu)收入再分配，增進(jìn)社會(huì)福利。文章在第一部分，首先考慮一個(gè)消費(fèi)者、兩部門的交易經(jīng)濟(jì)，通過數(shù)理經(jīng)濟(jì)分析，證明最優(yōu)生產(chǎn)效率點(diǎn)存在，且在生產(chǎn)可能性曲線邊界上，并推導(dǎo)出最優(yōu)稅收結(jié)構(gòu)的一階條件。其次，將這種特殊分析拓展到更具一般意義上眾多消費(fèi)者的兩部門經(jīng)濟(jì)，闡明并用一般均衡理論論證了最優(yōu)生產(chǎn)的存在及其有效性。最后，文章將最優(yōu)生產(chǎn)效率理論拓展至三部門經(jīng)濟(jì)，并簡(jiǎn)要論述了存在消費(fèi)外部性、不完全競(jìng)爭(zhēng)資本市場(chǎng)與外貿(mào)等情形下的應(yīng)用。在第二部分，探討了如何設(shè)計(jì)最優(yōu)稅制，利用稅收工具實(shí)現(xiàn)分配公平與社會(huì)效率的均衡，增進(jìn)社會(huì)福利。同時(shí)，戴蒙德與米爾利斯擴(kuò)展了拉姆塞、薩繆爾森關(guān)于單個(gè)消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)中的最優(yōu)稅收結(jié)構(gòu)條件，指出如果不存在總量稅，政府可以通過對(duì)不同商品征稅或補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)收入再分配。他們的這一開創(chuàng)性探討具有重要意義，明晰了稅制設(shè)計(jì)對(duì)增進(jìn)社會(huì)福利的作用，從而引發(fā)了大量關(guān)于稅制設(shè)計(jì)以及最小化稅收負(fù)擔(dān)的研究。

12、《生產(chǎn)、信息成本與經(jīng)濟(jì)組織》（1972）   A.阿爾欽與H.德姆塞茨著

與科斯不同，阿爾欽與德姆塞茨在本文中根據(jù)偷懶投機(jī)行為，而不是交易成本，從企業(yè)管理激勵(lì)角度提出了團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論，解釋了古典企業(yè)出現(xiàn)的原因及其內(nèi)部組織問題。他們認(rèn)為市場(chǎng)或企業(yè)都是促進(jìn)專業(yè)化合作，提高生產(chǎn)率的組織經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)組織存在計(jì)量投入要素的生產(chǎn)率、計(jì)量產(chǎn)出與分配投資報(bào)酬兩大問題。企業(yè)本質(zhì)上是一種團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)組織形式，這是企業(yè)區(qū)別于市場(chǎng)的主要特征。團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)即指這樣一種生產(chǎn)：若干投入資源的聯(lián)合使用，其產(chǎn)出量大于投入資源單獨(dú)使用產(chǎn)出的加總，團(tuán)隊(duì)中使用的資源并不屬于同一所有者。團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)中存在成員偷懶投機(jī)以及由此產(chǎn)生的投入要素的生產(chǎn)率與投資報(bào)酬計(jì)量困難。要客服計(jì)量困難問題，團(tuán)隊(duì)需指派專門監(jiān)督者，賦予其完整的權(quán)利束，讓其觀測(cè)、監(jiān)督團(tuán)隊(duì)成員的投入要素績(jī)效，減少偷懶投機(jī)。而要克服監(jiān)督者自身的偷懶投機(jī)，須賦予監(jiān)督者剩余索取權(quán)，使其得到管理激勵(lì)，減少投機(jī)。就這樣，如果通過團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)，扣除規(guī)范團(tuán)隊(duì)成員行為所增加的支出后，還能使生產(chǎn)率有較大提高，人們就會(huì)通過企業(yè)而不采取市場(chǎng)形式進(jìn)行專業(yè)化合作。在此基礎(chǔ)上，阿爾欽與德姆塞茨指出，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)能提高生產(chǎn)率，但要直接計(jì)量投入要素的邊際產(chǎn)出，需付出很高成本；通過監(jiān)督者觀測(cè)或規(guī)范投入行為并計(jì)算邊際生產(chǎn)率則比較經(jīng)濟(jì)。正是這兩個(gè)條件的自發(fā)形成，導(dǎo)致“古典資本主義企業(yè)”的契約組織出現(xiàn)。

13、《代理經(jīng)濟(jì)理論：委托人問題》（1973）斯蒂芬·羅斯著

文章認(rèn)為代理是古老、普遍的社會(huì)交往模式之一。當(dāng)事人中，如果一方（代理人）代表或?yàn)榱肆硪环剑ㄎ腥耍┳龀鲋\取利益的決策活動(dòng)時(shí)，就產(chǎn)生了代理關(guān)系。當(dāng)信息不完善、雙方利益不一致時(shí)，如何借助于制度安排來約束或激勵(lì)代理人為委托人利益行事，就是委托－代理理論要研究的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。假設(shè)代理人與委托人均為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)中性，各自擁有狀態(tài)依賴的V-N-M期望效用函數(shù)，委托人問題就是設(shè)計(jì)一個(gè)報(bào)酬制度，根據(jù)可觀測(cè)變量激勵(lì)代理人。因此，他用“狀態(tài)空間模型化方法”建立了包含委托人的期望效用函數(shù)、代理人參與和激勵(lì)相容約束的道德風(fēng)險(xiǎn)模型。其中，代理人參與約束是代理人接受制度安排的最小期望報(bào)酬或期望報(bào)酬效用，代理人激勵(lì)相融約束是由于代理人行動(dòng)是不可觀測(cè)的，給定任何制度安排，代理人總會(huì)選擇最使自己效用最大化的行動(dòng)。通過最優(yōu)化均衡分析，利用一階條件得出了最優(yōu)的報(bào)酬制度安排，均衡顯示，使委托人均衡達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)的效用方程與收益結(jié)構(gòu)無關(guān)，同樣，使委托人均衡達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)的收益結(jié)構(gòu)也與效用方程無關(guān)。羅斯對(duì)委托－代理以及道德風(fēng)險(xiǎn)問題的開創(chuàng)性描述與分析，樹起了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的一個(gè)里程碑，其所探討的許多問題至今仍處于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心位置。

14、《產(chǎn)出－通脹替代的若干國(guó)際證據(jù)》（1973）羅伯特·盧卡斯著

盧卡斯作為理性預(yù)期學(xué)派的創(chuàng)始人，發(fā)展并率先將理性預(yù)期學(xué)說成功應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析，較好解釋了上世紀(jì)70年代西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的滯脹現(xiàn)象，因而被授予1995年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。盧卡斯曾在理性預(yù)期與自然率假說基礎(chǔ)上，利用不完全信息數(shù)理模型，從理論上推導(dǎo)出了垂直的菲利普斯曲線，并指出不論在長(zhǎng)期與短期，都不存在負(fù)斜率的菲利普斯曲線，產(chǎn)出與通脹無任何替代關(guān)系。本文是盧卡斯運(yùn)用18個(gè)國(guó)家1951-1967年間的年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，對(duì)此理論的經(jīng)驗(yàn)性檢驗(yàn)。他假設(shè)市場(chǎng)信息不完善，參與者決策是在不能確定其觀察到的價(jià)格變化是相對(duì)價(jià)格或是總體價(jià)格水平變化的情形下做出的。價(jià)格水平由總供給變化決定，名義產(chǎn)出完全由總需求決定，存在自然產(chǎn)出率。定義xt為外生沖擊變量，等于可觀測(cè)變量名義GDP對(duì)數(shù)，{Δxt}是獨(dú)立、正態(tài)的序列，表示名義GDP對(duì)數(shù)的變化，均值、方差分別為δ、σ2。在這些假設(shè)條件下，盧卡斯通過數(shù)理分析，推導(dǎo)出了自然率模型：

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       式中，y表示真實(shí)產(chǎn)出，π、λ、β為參數(shù)。

方程（1）中，總需求沖擊Δx通過彈性系數(shù)π對(duì)真實(shí)產(chǎn)出產(chǎn)生即期影響。平均名義GDP均值δ的系數(shù)與Δx的彈性系數(shù)相同，但符號(hào)相反。表明，可預(yù)期到的收入增長(zhǎng)沒有產(chǎn)出效應(yīng)，而未預(yù)期到的貨幣增長(zhǎng)才會(huì)有產(chǎn)出效應(yīng)。因此，盧卡斯根據(jù)自然率假說預(yù)期，需求沖擊波動(dòng)越小的國(guó)家，真實(shí)產(chǎn)出效應(yīng)π越大。方程（2）表明了總需求變動(dòng)對(duì)真實(shí)產(chǎn)出影響的反映系數(shù)與可觀測(cè)變量的方差的關(guān)系。以方程（2）為基礎(chǔ)對(duì)其預(yù)期進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果與預(yù)期一致。因此，他指出，政策要想有效，必須有欺騙性。理性預(yù)期理論的應(yīng)用使盧卡斯的理論取得了迅猛發(fā)展，其政策無效的結(jié)論與不完全信息的建模技術(shù)對(duì)相關(guān)研究產(chǎn)生了重要影響。

15、《尋租社會(huì)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)》（1974）    安妮·克魯格著

雖然很早人們就注意到租金及尋租行為對(duì)經(jīng)濟(jì)的扭曲，但克魯格首次闡釋了其重要性，用數(shù)理模型探討了數(shù)量限制下尋租的福利效應(yīng)?？唆敻裾J(rèn)為經(jīng)濟(jì)中廣泛存在的政府管制會(huì)產(chǎn)生各種形式的租金，而且人們會(huì)去競(jìng)爭(zhēng)這些租金。尋租行為經(jīng)常是高度競(jìng)爭(zhēng)的，但印度和土耳其兩國(guó)的數(shù)據(jù)顯示，與許可證等經(jīng)濟(jì)控制制度有關(guān)的腐敗已經(jīng)普遍增加，扭曲了經(jīng)濟(jì)，造成福利損失，突顯出尋租問題的重要性，她特別指出許可證下的競(jìng)爭(zhēng)性尋租比通過關(guān)稅方式實(shí)現(xiàn)同樣進(jìn)口限制造成的福利成本更大，強(qiáng)調(diào)要集中探討尋租產(chǎn)生的額外成本。因此，她以競(jìng)爭(zhēng)性尋租基本模型為基礎(chǔ)，分別在自由貿(mào)易、無尋租關(guān)稅進(jìn)口限制以及存在競(jìng)爭(zhēng)性尋租的進(jìn)口限制條件下，對(duì)比分析了均衡特征。結(jié)果表明，從自由貿(mào)易到無尋租關(guān)稅進(jìn)口限制時(shí)，從事進(jìn)口的勞動(dòng)力將減少，農(nóng)業(yè)產(chǎn)量增加，而從進(jìn)口關(guān)稅限制到許可證尋租情形時(shí)，勞動(dòng)力又會(huì)增加，農(nóng)業(yè)產(chǎn)量減少。對(duì)于任何特定數(shù)量的進(jìn)口限制，關(guān)稅都帕累托優(yōu)于等額限制的競(jìng)爭(zhēng)性尋租，前者可在不減少進(jìn)口的情況下消費(fèi)更多的商品。競(jìng)爭(zhēng)性尋租限制的福利成本等于等額關(guān)稅限制成本加上額外的尋租成本。印度和土耳其估計(jì)的租金就是數(shù)量限制引起的無謂損失，其值等于關(guān)稅產(chǎn)生的福利成本之外的額外損失。因此，克魯格指出，既然租金普遍存在，只有禁止尋租行為才能阻止損失發(fā)生?？唆敻裉岢龅膿p失分析框架將政府政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析從工具選擇擴(kuò)展到了目標(biāo)實(shí)現(xiàn)領(lǐng)域。該文引發(fā)了大批學(xué)者從不同角度對(duì)尋租問題的研究。

16、《壟斷競(jìng)爭(zhēng)與最優(yōu)產(chǎn)品多樣化》（1977）  A.K.迪克西特與J.E.斯蒂格利茨著

在張伯倫壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型的基礎(chǔ)上，迪克西特與斯蒂格利茨開創(chuàng)性地將規(guī)模經(jīng)濟(jì)與不完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)相結(jié)合，精妙地把規(guī)模報(bào)酬問題轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品數(shù)量與多樣化種類的關(guān)系，建立了內(nèi)生產(chǎn)品多樣化與報(bào)酬遞增的壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型，用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析工具解決了這一兩難問題。他們首先建立了一個(gè)含有子函數(shù)，且具有凸性無差異曲面可分的效用函數(shù)。該函數(shù)的凸性可以體現(xiàn)產(chǎn)品的多樣性；通過把經(jīng)濟(jì)分為部門內(nèi)與部門外經(jīng)濟(jì)兩類（部門內(nèi)產(chǎn)品有較高替代性，部門間產(chǎn)品則替代性差），將子函數(shù)定義在部門內(nèi)產(chǎn)品上，以便分析產(chǎn)品數(shù)量與品種的均衡關(guān)系。其次，設(shè)定每種產(chǎn)品均以不變的固定成本和邊際成本生產(chǎn)，將規(guī)模報(bào)酬遞增模型化。最后，比較了不變、可變替代彈性以及非對(duì)稱效用函數(shù)情形下的市場(chǎng)均衡與帕累托最優(yōu)特征。結(jié)果表明，固定替代彈性情形下, 壟斷競(jìng)爭(zhēng)均衡和約束最優(yōu)相一致，具有同樣多的產(chǎn)品數(shù)量、種類，使用了較多的社會(huì)資源，壟斷競(jìng)爭(zhēng)均衡是次優(yōu)的，但在不可避免的規(guī)模經(jīng)濟(jì)的約束下，實(shí)現(xiàn)了社會(huì)福利最大化。相反，無約束最優(yōu)具有最多的產(chǎn)品種類。文章中通過一般福利均衡分析反映多樣性偏好選擇的方法，為內(nèi)生產(chǎn)品數(shù)量與多樣性研究提供了基礎(chǔ)。所建立的迪克西特-斯蒂格利茨模型(D-S模型)，成為新貿(mào)易理論、新增長(zhǎng)理論與新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的起點(diǎn)。

17、《幾近理想的需求系統(tǒng)》（1980） A.S.迪頓與J.米爾鮑爾著

迪頓與米爾鮑爾追隨斯通（Stone）的傳統(tǒng)，假設(shè)消費(fèi)者行為滿足PIGLOG (Price Independent Generalized Log)偏好，即成本或支出函數(shù)滿足PIGLOG型函數(shù)，利用鹿特丹(Rotterdam)需求模型與對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換模型（translog model）的“逼近”函數(shù)方法，通過擴(kuò)展沃金—萊塞(Working—Leser)的恩格爾曲線模型，開發(fā)并估計(jì)了幾近理想的需求系統(tǒng)(Almost Ideal Demand System, AIDS)。

w_i表示i類商品的預(yù)算支出份額；x表示給定效用下的總支出；p_j表示j類商品價(jià)格；p表示價(jià)格指數(shù)；α₀、α_i、β_j、γ_ij均表示參數(shù)。

模型中，對(duì)于追求效用最大化的消費(fèi)者,實(shí)現(xiàn)特定價(jià)格水平p下給定效用水平的最小支出就是其真實(shí)預(yù)算總支出。不同商品的預(yù)算支出份額是真實(shí)預(yù)算總支出的對(duì)數(shù)和相對(duì)價(jià)格的對(duì)數(shù)的線性函數(shù)。這個(gè)模型除了保持鹿特丹模型與對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換模型的一般性外，估計(jì)與預(yù)測(cè)簡(jiǎn)單，非常接近線性；它可以一階逼近任意一種需求系統(tǒng)；它的函數(shù)形式與家庭預(yù)算數(shù)據(jù)有較強(qiáng)一致性，能很好地滿足選擇公理，可檢驗(yàn)需求理論的齊次性與對(duì)稱性限制。他們使用1954-1974年間戰(zhàn)后英國(guó)的年度數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行了參數(shù)估計(jì)與理論假設(shè)檢驗(yàn)，結(jié)果表明，模型與數(shù)據(jù)擬合得很好，模型解釋力強(qiáng)，但齊次性與對(duì)稱性限制檢驗(yàn)與以前相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)相一致均被拒絕?？傊?，AIDS是一個(gè)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、在普遍意義上與效用理論相符合的需求模型，被廣泛運(yùn)用于具體產(chǎn)品需求、政策福利影響分析等經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，特別是福利經(jīng)濟(jì)學(xué)與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，產(chǎn)生了諸多重要成果，具有極強(qiáng)的實(shí)用性和政策導(dǎo)向性，后被稱為迪頓－米爾鮑爾系統(tǒng)，已成為消費(fèi)者需求實(shí)證分析的標(biāo)準(zhǔn)。

18、《論信息有效市場(chǎng)的不可能性》（1980）       S.J.格羅斯曼與J.E.斯蒂格利茨著

盡管人們認(rèn)為信息分散的經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格體系是配置資源的有效手段，但格羅斯曼與斯蒂格利茨卻證明正是由于信息成本的存在，才使得信息從擁有者傳遞到無信息者。信息成本的存在，使價(jià)格無法完全反映信息，競(jìng)爭(zhēng)均衡與有效信息市場(chǎng)相矛盾。首先，假設(shè)信息有一定成本，交易者是否是信息擁有者取決于是否花費(fèi)成本獲得信息。如果開始信息擁有者的期望效用高于無信息者的期望效用，部分無信息者將變成信息擁有者，反之亦然。由于隨著擁有信息的交易者數(shù)量增加，信息擁有者的期望效用相對(duì)于無信息者的期望效用將下降，均衡時(shí)，邊際交易者選擇成為信息擁有者或相反是無差異的。其次，在完全不變風(fēng)險(xiǎn)厭惡假設(shè)下，通過建立數(shù)理模型進(jìn)行了均衡與比較靜態(tài)均衡分析。結(jié)果表明，噪聲越多，信息擁有者比例越大。若不存在噪聲或信息完全，價(jià)格傳遞了所有信息，均衡不存在。當(dāng)擁有信息者人群所占比例為0或1時(shí)，市場(chǎng)變得貧瘠。因此，他們認(rèn)為價(jià)格無法完全反映有成本的信息，競(jìng)爭(zhēng)均衡與有效信息市場(chǎng)是相互矛盾的。如果市場(chǎng)創(chuàng)造不需要成本，均衡將就永遠(yuǎn)不存在。有效市場(chǎng)理論認(rèn)為信息無成本是價(jià)格完全反映信息的充分條件是錯(cuò)誤的。如果有效市場(chǎng)假設(shè)正確，且信息有成本，那么競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)將會(huì)瓦解，此時(shí)信息所有者所占比例為正的狀態(tài)都不是均衡，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上信息所有者都不再花成本去獲得信息，同時(shí)所有人都是無信息者也不是均衡，此時(shí)每個(gè)交易者都認(rèn)為價(jià)格為給定的，那么都有動(dòng)力成為信息擁有者。文章為研究信息不對(duì)稱市場(chǎng)提供了全新的視角，被視為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的拓荒之作。

19、《規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異化與貿(mào)易方式》（1980）　保羅·克魯格曼著

二戰(zhàn)后，出現(xiàn)了許多新的國(guó)際貿(mào)易模式，無論是沒有比較優(yōu)勢(shì)或資源稟賦相似的工業(yè)國(guó)家之間及產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量日益擴(kuò)大，還是各國(guó)傾向于出口在國(guó)內(nèi)占較大需求份額的產(chǎn)品，傳統(tǒng)的貿(mào)易理論都不能予以很好的解釋。本文對(duì)此進(jìn)行了規(guī)范分析與闡釋?？唆敻衤僭O(shè)存在大量潛在產(chǎn)品、生產(chǎn)具有內(nèi)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)、廠商不增加成本即可差異化產(chǎn)品，壟斷利潤(rùn)為零，消費(fèi)者有多樣化偏好。作者以D-S模型為基礎(chǔ)，建立了內(nèi)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)品多樣化的貿(mào)易模型。首先，克魯格曼通過開放與封閉條件下的均衡對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，在兩國(guó)偏好、技術(shù)水平與要素稟賦都相同，傳統(tǒng)貿(mào)易條件不存在的條件下，在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易仍會(huì)發(fā)生并改進(jìn)兩國(guó)福利。這表明規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致貿(mào)易產(chǎn)生，每個(gè)國(guó)家或廠商都進(jìn)行專業(yè)化生產(chǎn)，沒有兩個(gè)國(guó)家生產(chǎn)同一種產(chǎn)品。世界市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為消費(fèi)者提供了更多種類的產(chǎn)品，提高了福利水平。其次，引入運(yùn)輸成本擴(kuò)展基本模型后發(fā)現(xiàn)，運(yùn)輸成本沒有影響任何國(guó)家的廠商數(shù)量與產(chǎn)量，但導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較大的國(guó)家工資率較高。在封閉模型中，廠商盡可能在它最大的市場(chǎng)附近進(jìn)行專業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)。最后，克魯格曼將單一產(chǎn)業(yè)拓展為兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，發(fā)現(xiàn)不管分工完全與否，當(dāng)兩國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易時(shí)，每個(gè)國(guó)家都成了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求比較大的產(chǎn)品凈出口國(guó)?？唆敻衤趬艛喔?jìng)爭(zhēng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上對(duì)貿(mào)易模式的探討構(gòu)成了新貿(mào)易理論的核心內(nèi)容，他也因“在分析貿(mào)易模式和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位方面所做出的貢獻(xiàn)”榮獲2008年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

20、《股價(jià)過度波動(dòng)能根據(jù)其后的股利變化進(jìn)行解釋嗎？》（1981）     羅伯特·希勒著

有效市場(chǎng)理論認(rèn)為公司股票內(nèi)在價(jià)值等于股票未來期望股利的貼現(xiàn)價(jià)值，但在資本市場(chǎng)上，人們經(jīng)常認(rèn)為，相對(duì)于股利，股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)大，不能對(duì)任何客觀的新信息做出反映，資本市場(chǎng)有效性受到質(zhì)疑。為此，希勒利用方差邊界檢驗(yàn)方法，計(jì)量檢驗(yàn)股價(jià)波動(dòng)與股利變化的關(guān)系，以驗(yàn)資本市場(chǎng)的有效性。首先，假設(shè)存在理性預(yù)期，在完全有效市場(chǎng)上，p是p*的最優(yōu)預(yù)測(cè)值，即p=E(p*)，定義u=p*－p，那么，u與p不相關(guān)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，可知var(p*)=var(u)+var(p)，進(jìn)一步可得var(p)≦var(p*)，轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)差可得σ(p)≦σ(p*)。如果檢驗(yàn)結(jié)果與此相反，則說明否定了有效市場(chǎng)假設(shè)，即可判定存在過度波動(dòng)。希勒還發(fā)展了標(biāo)準(zhǔn)有效市場(chǎng)模型，度量了對(duì)未來股利不確定性影響，以便準(zhǔn)確識(shí)別股票價(jià)格對(duì)股利新息(news)的反應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，希勒通過美國(guó)1871-1979年間年標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合股價(jià)指數(shù)和相關(guān)股利數(shù)據(jù)的方差與公司支付股利的方差對(duì)比，發(fā)現(xiàn)美國(guó)1871-1979年間股價(jià)波動(dòng)是已實(shí)現(xiàn)股利分配波動(dòng)程度的5-13倍，存在過度波動(dòng)特征，即使在考慮了預(yù)期實(shí)際貼現(xiàn)率的變化和未來股利不確定性的度量問題后, 股價(jià)過度波動(dòng)問題仍然存在，股票股利變動(dòng)不足以解釋股票波動(dòng)，且有效市場(chǎng)理論對(duì)數(shù)據(jù)解釋的失敗不能歸因于數(shù)據(jù)誤差、價(jià)格指數(shù)問題以及稅法的變化。這一實(shí)證發(fā)現(xiàn)激發(fā)了大量關(guān)于股價(jià)股利關(guān)系的研究。

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作者：劉義圣 趙東喜  福建社會(huì)科學(xué)院 福建師范大學(xué)         原文刊于《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》