每當(dāng)有人借貸的時(shí)候都會(huì)說：這是用他明天的錢。就整個(gè)社會(huì)而言，并沒有這樣的事。

現(xiàn)代商業(yè)銀行所貸出去的錢分別來自于自己的資本、儲(chǔ)戶的存款、中央銀行的貼現(xiàn)。中央銀行新印的錢如果超過流通需要，就會(huì)通脹，反之通縮。

通縮理論上并不會(huì)給企業(yè)帶來?yè)p失，比如企業(yè)虧損5%，但通縮了10%，企業(yè)還有得賺。但這對(duì)市場(chǎng)活力無益，因?yàn)榘彦X放在保險(xiǎn)柜中就可以不勞而獲了。這樣企業(yè)會(huì)停止生產(chǎn)，直到物價(jià)上漲到原來水平。

是什么決定企業(yè)會(huì)去銀行借錢呢?只要企業(yè)拿借來的錢投資的收益在支付利息和風(fēng)險(xiǎn)的均值后有節(jié)余，或者周轉(zhuǎn)需要，就會(huì)去借錢。

在高利率的情況下，一個(gè)企業(yè)如果資金不足，攢錢再投資會(huì)失去時(shí)機(jī)，而效益又高，足以支付高利率，那么它會(huì)借錢。而一般的企業(yè)則自己積累或上市融資。因?yàn)槔矢撸蓛r(jià)就低，股市融資的成本也不會(huì)低。這時(shí)銀行的資金只有很少一部分需要找央行貼現(xiàn)，自然也不會(huì)通脹。

在低利率的情況下，誰(shuí)都不想失去時(shí)機(jī)，都會(huì)去借錢。雖然所投收益不高，就算收益高，大家都來投，收益也很快會(huì)變低，但利率低，足以支付。但是要知道，誰(shuí)都借到錢就等于誰(shuí)都沒借到錢，帶來的只有通貨膨脹，實(shí)際上還是企業(yè)自己積累資本來擴(kuò)大生產(chǎn)，但倒頭來卻欠銀行錢。但大家都這樣做，有人不這樣怕是要虧，所以大家自愿把資產(chǎn)送給銀行。當(dāng)然，這時(shí)銀行的資產(chǎn)是否是優(yōu)質(zhì)，大家也知道。正如亞當(dāng)所說：徒使大部分資本，不投在謹(jǐn)慎有利的事業(yè)上去，而改投到不謹(jǐn)慎的無利益的事業(yè)上去[1]。

這種長(zhǎng)期低利率在正常市場(chǎng)情況下是不會(huì)出現(xiàn)的，因?yàn)榇蠹医桢X一多，利率勢(shì)必會(huì)上升，就像商品好賣，必然漲價(jià)一樣。但國(guó)家規(guī)定利率的情況下，就有了壟斷性質(zhì)。不過歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，政府是有能力控制市場(chǎng)價(jià)格的能力，但只能控制一時(shí)，長(zhǎng)期這樣做必然帶來反彈，造成更大的市場(chǎng)波動(dòng)。政府干預(yù)市場(chǎng)的目的是減少市場(chǎng)的波動(dòng)，但多數(shù)的時(shí)候卻增大了市場(chǎng)的波動(dòng)。

企業(yè)規(guī)模越小，因?yàn)椴荒軆?nèi)部借貸，則需要的周轉(zhuǎn)資本就相對(duì)較多，所以小規(guī)模的私企更需要銀行的錢。目前我國(guó)的利率很低，可以說是負(fù)的，不過準(zhǔn)備金率很高。雖然規(guī)模的私企較國(guó)企(非壟斷)收益要好，但這種情況下，銀行會(huì)把錢借給有權(quán)勢(shì)，規(guī)模較大的國(guó)企。金融的目的雖然在于賺錢，但金融的作用之一就是合理分配資本。但在低利率、高準(zhǔn)備金的情況下，固然能抑制一點(diǎn)通脹，但和低利率、低準(zhǔn)備金時(shí)一樣，起不到合理分配資本的作用。