有很多小白朋友表示看不懂一些經(jīng)濟(jì)術(shù)語和基本常識，所以讀財經(jīng)新聞什么的會很吃力，每個字都認(rèn)識，但看完依然不知道在說啥。

這些讀者會來問我有沒有入門書籍能快速掌握這些，但我實在想不到有這樣的書。索性自己寫一下簡單的科普吧，我覺得實用性比你看書要高100倍。

今天先說跟美聯(lián)儲相關(guān)的。

之前我?guī)銈兏Q探過美聯(lián)儲的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和它不為人知的秘密，感興趣的戳【揭秘篇】揭秘美聯(lián)儲內(nèi)部真相。

今天咱們說說美聯(lián)儲作為世界上最有影響力的央行，為了刷存在感，到底發(fā)明了多少種操控市場的工具。

開始。

首先我們知道，美聯(lián)儲最重要的工具就是利率。其中最重要的利率就是“聯(lián)邦基金目標(biāo)利率”。

聯(lián)邦基金是啥？就是銀行間互相拆借的資金。每天銀行下班后做結(jié)算，如果有多余的錢就借給其他銀行，如果錢不夠就跟其他銀行借，通常第二天就還。這種隔夜拆借的資金就叫聯(lián)邦基金（Fed funds）。

所以聯(lián)邦基金的利率，也可以叫做“隔夜利率”，是一切利率的基準(zhǔn)。它還有一個你十分熟悉的名字——無風(fēng)險利率。其他所有種類的利率，都是在這個無風(fēng)險利率的基礎(chǔ)之上，添加的風(fēng)險溢價。

比如無風(fēng)險利率是1%，房屋貸款利率是1%+3%；企業(yè)貸款利率是1%+3.5%；……

而美聯(lián)儲要控制的就是這1%的基準(zhǔn)利率，只要它變，市場一切利率都跟著變。

那美聯(lián)儲是怎么控制這個基準(zhǔn)利率的呢？美聯(lián)儲加息，到底是怎么加的？

當(dāng)美聯(lián)儲宣布加息后，它會打電話給初級交易商們（Primary Dealers）。這些交易商是被批準(zhǔn)可以跟美聯(lián)儲做交易的銀行，是國債一級市場的交易商，目前大概有20家左右。

美聯(lián)儲會打電話給這些交易商，“哎哥們兒，我這有十億國債，賣給你。”交易商說，“好嘞~” 然后美聯(lián)儲收到了現(xiàn)金，交易商收到了國債。

在這個過程中，交易商手里的錢少了，國債多了，市場上的貨幣供應(yīng)就少了，基準(zhǔn)利率就漲了。反過來同理，美聯(lián)儲降息時，就從交易商手里買國債，市場上的錢就多了，利率就跌了（把利率理解成貨幣的價格）。

這個過程就叫做“公開市場操作（open market operation）”，是美聯(lián)儲用來維持基準(zhǔn)利率的主要工具。

如果你在新聞上看到美聯(lián)儲進(jìn)行了多少億的公開市場操作，回購債券或出售債券，不用大驚小怪，這是常規(guī)做法，隨時都在進(jìn)行，為了維持基準(zhǔn)利率的。

貼現(xiàn)率。銀行們?nèi)绻卞X，也可以跟央行借錢。跟央行借錢的利率就叫貼現(xiàn)率。降低這個貼現(xiàn)率就是在降低銀行們跟央行借錢的門檻，鼓勵銀行跟自己借錢，從而釋放流動性。

它是一個輔助性的工具，在銀行們流動性緊張時為市場減壓，減緩系統(tǒng)性壓力。

記得2007年8月，金融危機(jī)發(fā)生以前，市場上開始錢緊，當(dāng)時Jim Cramer意識到問題的嚴(yán)重性，但美聯(lián)儲還無動于衷，氣的他在電視上大叫“他們什么都不懂！”

這一叫，叫醒了美聯(lián)儲，趕緊降低了貼現(xiàn)率。從此以后這件事就出名了，感興趣可以搜一下“Cramer's Rant”。

準(zhǔn)備金率&超額準(zhǔn)備金利率。央行對所有銀行都要求保持一個最低準(zhǔn)備金水平，有100塊錢存款，必須留10塊錢當(dāng)做準(zhǔn)備金，剩下90才可以用來放貸。如果央行想釋放流動性，就把這個門檻降低，只留5塊錢就行，剩下95塊都可以放貸。反之想收緊流動性，就提高這個門檻。

但現(xiàn)在美國的銀行們，留存的資金要遠(yuǎn)超過美聯(lián)儲規(guī)定的水平，多出來的資金就叫“超額準(zhǔn)備金”。這部分資金銀行們會直接存在美聯(lián)儲，美聯(lián)儲會付利息，這個利息就叫“超額準(zhǔn)備金利率（IOER）”。

在正常情況下，央行上調(diào)這個利率，銀行會更愿意存錢，下調(diào)這個利率，銀行會更愿意放貸。但現(xiàn)在市場上的錢實在太多了，利率再低銀行也還是存著，所以超額準(zhǔn)備金特別多。如果這些錢全都盤活，流入市場，可能就直接惡性通貨膨脹了。

目前這個利率會維持在基準(zhǔn)利率目標(biāo)范圍的上限。比如現(xiàn)在基準(zhǔn)利率是1~1.25%，那IOER就是1.25%。這也是把基準(zhǔn)利率錨定在目標(biāo)范圍的一個輔助手段——IOER是1.25%，還有哪個機(jī)構(gòu)愿意把資金存在低于1.25%的地方？

隔夜逆回購工具。這也是用來維穩(wěn)基準(zhǔn)利率的工具之一，它本質(zhì)上是央行把國債賣給機(jī)構(gòu)，第二天再贖回?；蛘吣憧梢岳斫獬?，央行跟銀行們做隔夜拆借。

它跟IOER一樣，也會設(shè)置一個利率上限，目的也是為了把市場利率錨定在目標(biāo)利率范圍（1~1.25%）。

美聯(lián)儲和其他金融機(jī)構(gòu)都提供逆回購，你跟美聯(lián)儲買，隔夜利率1%，你跟其他機(jī)構(gòu)買，利率0.75%，那你肯定會跟美聯(lián)儲買。市場上的0.75%就不存在了。

定期存款工具（Term Deposit Facility）。這個東西本質(zhì)上是美聯(lián)儲在“攬儲”——向機(jī)構(gòu)借錢，讓機(jī)構(gòu)們把錢定存在美聯(lián)儲，有到期日的定存。

這個存款的利率是拍賣競價而來的，具體過程就不說了，總之它的作用也是輔助美聯(lián)儲的貨幣政策。

機(jī)構(gòu)把錢定存在美聯(lián)儲，就等于從自己的儲備賬戶里拿出了這些錢，儲備賬戶的存量就降低了。美聯(lián)儲通過這個工具可以管理整個銀行體系的儲備余額（reserve balance）。

以上這些就是美聯(lián)儲官方承認(rèn)的市場操控的“正規(guī)”手段。是白紙黑字寫在美聯(lián)儲官網(wǎng)上的。

除了這些正規(guī)手段之外，美聯(lián)儲還有很多非常規(guī)手段來左右市場，比如：前瞻指導(dǎo)（forward guidance）、量化寬松（QE）、直升機(jī)撒錢（helicopter money）、零利率政策（ZIRP）、負(fù)利率政策（NIRP）、央行擔(dān)保（guarantees）、外匯互換（foreign exchange swap lines）……

還能繼續(xù)寫出十來個，但暫時不列了。總之美聯(lián)儲有足夠多的工具來操縱市場，不一定哪天就掏出哪個搞搞事情。所以我們必須搞清楚每一樣的意思，以及對自己的投資組合有什么影響。以后有時間我們再詳細(xì)解釋這些。

今天就這么多，以后讀財經(jīng)新聞遇到這些詞匯可以從容理解，我就沒白寫。