中信證券：市場居于底部是大概率事件⊙記者 時娜 ○編輯 朱紹勇 受準(zhǔn)備金繳納范圍擴大等消息沖擊，上證指數(shù)周一下挫1.37%再度失守2600點整數(shù)關(guān)。中信證券(12.10,-0.06,-0.49%)發(fā)布最新策略報告認(rèn)為，雖然市場流動性仍偏緊，但平臺貸款問題有望合理解決、新增資金可能入場、轉(zhuǎn)融通有望推出等，都將推動市場情緒轉(zhuǎn)暖，目前市場居于底部是大概率事件。 中信證券指出，銀行法定存款準(zhǔn)備金繳款基礎(chǔ)擴大至保證金存款，此舉表明貨幣政策基調(diào)沒有改變，對市場預(yù)期的負(fù)面影響較大。而進入9月以后，天氣轉(zhuǎn)涼對肉類消費需求將增加，中秋、國慶的假日因素對食品需求增加等，將導(dǎo)致刺激食品價格上漲的因素再度增多，這有可能導(dǎo)致投資者對食品價格上漲的預(yù)期加重。預(yù)計國家控通脹的力度不會放松。 但是，該機構(gòu)仍然認(rèn)為，目前市場居于底部是大概率事件，但未來上行還需要明確經(jīng)濟增長態(tài)勢，特別是背后最核心的政策目標(biāo)與決策意圖。未來需要密切關(guān)注國內(nèi)PMI指數(shù)發(fā)布、二三線城市限購措施具體落實、準(zhǔn)備金繳納范圍擴大后在9月初的首次繳納對市場的沖擊、國內(nèi)企業(yè)年金和RQFII推動的進展。 中信證券認(rèn)為，綜合PMI季節(jié)性規(guī)律，8月上旬用電量下降后中旬有所恢復(fù)的情況，以及海外經(jīng)濟放緩預(yù)期、國內(nèi)部分基建投資暫停以及保障房建設(shè)進度炒預(yù)期和農(nóng)田水利建設(shè)可能超預(yù)期，PMI指數(shù)很可能會在7、8月見底。 而近期以來幾個政策動向值得關(guān)注：一是中央最近提出加快RQFII投資內(nèi)陸股市，該政策如果落實，既可給A股市場帶來新增資金，也表明人民幣資本項目可兌換走出第一步；二是中國版“401K”計劃被熱議。 此外，上周末美聯(lián)儲主席伯南克演講中性偏正面，未來有針對性的貨幣寬松政策可能在9月份的討論中會更加明朗，海外市場繼續(xù)大幅下行的可能性減弱，有利于A股市場的穩(wěn)定。 當(dāng)前形勢下，中信證券認(rèn)為，低估值、中期業(yè)績高增長的金融板塊仍值得關(guān)注；周期性板塊目前其微觀價格、產(chǎn)量和訂單數(shù)據(jù)仍顯疲弱，投資機會還不明朗；消費品估值溢價有限，成長股機構(gòu)分化；其他可關(guān)注如農(nóng)業(yè)、航空、光伏、醫(yī)藥等景氣回升的細(xì)分子行業(yè)。 另外，尤其值得注意的是，隨著四季度的臨近，市場即將迎來新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和“十二五”細(xì)分行業(yè)規(guī)劃密集出臺期。中信證券認(rèn)為，與此前政策帶來板塊溢價的邏輯不同，目前政策的頒布可能更多是估值回復(fù)的觸發(fā)機會，因此需要從產(chǎn)業(yè)政策能否實質(zhì)性推動企業(yè)盈利改善、估值或者股價是否已經(jīng)足夠充分反映預(yù)期、標(biāo)的數(shù)量是否能夠形成主題效應(yīng)三個標(biāo)準(zhǔn)去把握。該機構(gòu)推薦關(guān)注節(jié)能環(huán)保“十二五”規(guī)劃、煤層氣“十二五”規(guī)劃、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃、新一代信息技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)“十二五”規(guī)劃等。 |
|
|
