公司為國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)、江蘇省高新技術企業(yè)，2006年鎂合金年產(chǎn)能達7萬噸，近三年鎂合金產(chǎn)銷量均居中國第一位，為全球規(guī)模最大的鎂合金專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。

公司目前已有2項發(fā)明專利、5項實用新型專利獲授權，另有12項發(fā)明專利和5項實用新型正在申請中。除上述專利之外，公司還擁有18項非專利技術。

　一方面，公司從加工型企業(yè)向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)變，變身真正鎂金屬綜合產(chǎn)業(yè)鏈公司。公司一直以來致力于打造完整產(chǎn)業(yè)鏈，目前形成了從“白云石開采—原鎂冶煉—鎂合金鑄造—鎂合金加工”的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，公司目前已經(jīng)基本完成產(chǎn)業(yè)鏈的構筑，相對于過去的單純鎂合金生產(chǎn)，公司對上游資源的控制力大幅度提升。

　另一方面，下游需求空間廣闊，需求決定公司未來成長空間。2009年由于受到國外市場低迷的影響，公司出口受到一定影響，國內(nèi)市場份額有所擴大。隨著國外市場的穩(wěn)步恢復，公司2010年出口將有明顯增加，現(xiàn)在每月出口大致保持在700萬美元左右，預計全年出口大致在8000-9000萬美元左右，相比2009年6000萬美元有較大恢復。

云海金屬(002182)是全球最大的鎂合金生產(chǎn)企業(yè)之一，公司未來三年鎂合金產(chǎn)能、產(chǎn)量迅速增長，產(chǎn)業(yè)鏈明顯優(yōu)化，盈利能力大幅提升。公司五臺5萬噸鎂合金產(chǎn)能已經(jīng)完全建成，預計09、10年分別貢獻2萬噸和4萬噸產(chǎn)量；巢湖10萬噸鎂合金項目目前處于建設期，預計2010年底形成5萬噸產(chǎn)能，2011年底形成10萬噸產(chǎn)能，屆時，公司鎂合金產(chǎn)能達到23.5萬噸，其中15萬噸為具有從白云石-鎂合金一體化產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能，公司產(chǎn)能擴張的同時優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，大大提升盈利能力。

　　公司高性能鋁合金棒具有較強的盈利能力，不排除下一步進行產(chǎn)能擴張計劃。公司目前擁有7.5萬噸的鋁合金產(chǎn)能，其中3萬噸為高性能鋁合金棒09年投產(chǎn)并具有較好的效果。預計09年公司鋁合金產(chǎn)量產(chǎn)量為6萬噸，2010年能達到8萬噸以上，不排除公司進一步擴張具有較強盈利能力的高性能鋁合金棒產(chǎn)能。

　　環(huán)保節(jié)能的大力推廣、鎂加工技術的突破以及沒有明顯資源約束瓶頸為鎂合金下游應用及替代其他金屬打開巨大的空間。公司主要產(chǎn)品鎂合金主要應用于汽車、3C產(chǎn)品，新型節(jié)能環(huán)保汽車的應用首先要求降低車身重量，這也是鎂合金近年在汽車上的用量逐步增加的最主要的原因，隨著節(jié)能環(huán)保的要求更趨苛刻，汽車鎂合金用量未來5年有望保持20%以上的增速。3C產(chǎn)品更新?lián)Q代加速，且產(chǎn)品朝著輕、薄、短、小方向發(fā)展，鎂合金用量將能得到持續(xù)增長。另外，鎂合金在電動工具、園林工具等易耗品上的應用也逐步推開。

　　鎂價見底，有望上漲。鎂價目前處于行業(yè)平均成本水平，隨著下游應用空間的打開以及前期高能耗、分散小產(chǎn)能的關閉，我們認為，鎂價見底回升的可能性很大。

　　公司業(yè)績對鎂價有很高的敏感性。五臺和巢湖項目屬于一體化項目，鎂價的上漲將直接給公司帶來收益，尤其在公司具有成本和規(guī)模優(yōu)勢的情況下。根據(jù)我們的測算，僅考慮五臺項目，鎂價每波動1000元，公司EPS將變動0.20元左右。

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結論：相對優(yōu)秀的有色特種金屬制造企業(yè)，有比較強的周期性。但隨著鎂合金的應用逐漸擴大，該行業(yè)的市場拓展空間較大。該公司是行業(yè)龍頭，并有一定技術優(yōu)勢，相對其它企業(yè)，存在一定比較優(yōu)勢與在位優(yōu)勢。

其風險因素一在于鎂鋁行情的波動；二在于技術上被人模仿甚至趕超；三在于鎂合金應用范圍的是否成功擴展以及擴展的速度，這點因素是對行業(yè)整體而言，不是對本企業(yè)而言。

目前股價相對較低，值得投資。

附：  鎂是地球上儲量最豐富的輕金屬元素之一，鎂的比重是1.74g/cm3，只有鋁的2/3、鈦的2/5、鋼的1/4；鎂合金比鋁合金輕36%、比鋅合金輕73%、比鋼輕77%。

　　鎂具有比強度、比剛度高，導熱導電性能好,并具有很好的電磁屏蔽、阻尼性、減振性、切削加工性以及加工成本低、加工能量僅為鋁合金的70%和易于回收等優(yōu)點。

　　鎂合金的比強度高于鋁合金和鋼，略低于比強度最高的纖維增強塑料；比剛度與鋁合金和鋼相當,遠高于纖維增強塑料；耐磨性能比低碳鋼好得多,已超過壓鑄鋁合金A380；減振性能、磁屏蔽性能遠優(yōu)于鋁合金。

　　

　　鎂物理性能

　　除了比重低，鎂還有很多其它的良好的物理特性，使之在汽車結構材料應用中，有時比鋁和塑料更有應用價值。鎂物理性能的主要優(yōu)點是：比鋁高30倍的減振性能；比塑料高200倍的導熱性能；其熱膨脹性能只有塑料的1/2。

　　鎂機械性能的優(yōu)點

　　和壓鑄鋁合金相比，鎂除了上述物理性能等優(yōu)點，還具有較高的機械性能。鎂的強度和剛度要明顯好于塑料，延伸率和沖擊抗力則明顯好于壓鑄鋁合金。

　　

　　鎂機械性能的缺點

　　鎂的強度和硬度比鋼低很多。它的拉斷強度和疲勞強度也比鋁低。但是，它的性能重量比(性能/比重)要明顯好于所比較的其它材料。從絕對值講，鋼的性能是所有汽車材料中最好的。但鎂的屈服強度比是鋼的二倍，模量比幾乎相同。更有利的是，鎂部件在設計和鑄造時，可通過變化截面，布置加強筋和改善表面特性，來減輕材料性能低的不利因素，以保證鎂部件的質(zhì)量和耐用性。

　　鎂加工性能的優(yōu)點

　　鎂有很好的加工性能，也就是說有很好的鑄造性能。和其它材料比，它的制造成本很低，見表4，值得重視的是，盡管每公斤鎂錠的價格要比鋁和鐵貴一些，但它單位體積的成品價格幾乎是一樣的。

　　鎂的物理化學特性使其比鋁更適合壓鑄大型部件。鎂單位體積的熔化潛熱只有鋁的2/3，比熱只有鋁的3/4，并且有非常低的溶鐵性。這些特性使鎂壓鑄件達到和鋁幾乎相同的生產(chǎn)成本/每公斤。如果再應用生產(chǎn)效率很高的 HOT RUNNER 技術（例如 THIXOMAT的最新成果），鎂壓鑄部件的生產(chǎn)成本比鋁還要低很多。

　　鎂加工性能的缺點

　　當然和其它材料比，鎂加工也具有一些增加成本的特性，論述如下：

　　1和鋁金屬模鑄造相比，鎂壓鑄生產(chǎn)有較高的殘余廢料率(和鋁壓鑄廢料產(chǎn)出率相比)

　　2鎂壓鑄或THIXOMOLD的生產(chǎn)設備投資很高。和鋁重力／低壓／硝模等工藝比，鎂壓鑄機很貴(因為需要較高的鎖模力和充型射料速度)，當然它的生產(chǎn)率也是前者的4倍

　　3鎂壓鑄需要較高的試模成本和較長的試制時間，而鋼制部件(制造采用簡單的焊接技術按圖加工)或塑料部件(可采用低成本原型工裝)則簡單得多

　　4和鋁低壓或金屬模鑄造比，鎂壓鑄需要較高的模具成本。因為壓鑄模大并復雜，還要承受高鎖模力(當然高生產(chǎn)率也可降低單件產(chǎn)品的成本)

　　5鎂壓鑄和鋁壓鑄相比，其燒損率要高50K，也就是4％比2％(因為鎂的較高的表面活性)

　　6鎂壓鑄屑片的回收成本．比鋁高，干燥的鎂屑片不容易回收，潮濕的就更不容易了，必須非常小心，防止著火

      耐凹陷性好:鎂合金與其他金屬相比抗變形力大，由沖撞而引起的凹陷小于其他金屬。

　　對振動•沖擊的吸收性:由于鎂合金對振動能量的吸收性能好，使用在驅(qū)動和傳動的部件上可減少振動。另外，沖擊能量吸收性能好，比鋁合金具有更好的延伸率的鎂合金，受到?jīng)_擊后，能吸收沖擊能量而不會產(chǎn)生斷裂。

　　再生:鎂合金與塑料不同，它可以簡單地再生使用且不降低其機械性能，而塑料很難在不降低其機械性能再生使用。鎂合金與其他金屬相比，熔點低，比熱小，在再生熔解時所消耗的能源是新材料制造所消耗的能源的4%。

　　

　　鎂的應用領域

　　無論是在國內(nèi)還是在國外，鎂的應用主要集中在鋁合金生產(chǎn)、壓鑄生產(chǎn)、煉鋼脫硫三大領域，還用在稀土合金、金屬還原及其他領域。

　　由于鎂的密度小，比強度高，并能與鋁、銅、鋅等金屬構成高強度合金，因此，鎂是重要的合金元素。世界上鎂的最大消費領域是作鋁合金添加元素。2002年世界主要地區(qū)原鎂消費中，共用了14.56萬噸鎂生產(chǎn)鋁合金，占原鎂消費總量的40%；我國2003年共用2.1萬噸鎂作為鋁合金添加元素，占消費總量的41%。一般來說，鎂與原鋁的消費比率約為0.4%。

　　2002年世界主要地區(qū)原鎂消費中，壓鑄占35%。在鎂壓鑄生產(chǎn)行業(yè)中，北美、拉美、西歐用量最多，因為汽車制造業(yè)促進了市場對鎂需求量的增長。有關統(tǒng)計數(shù)字表明，在過去10年里，鎂合金壓鑄件在汽車上的使用量上升了15%左右，而且這種發(fā)展趨勢還會繼續(xù)。

　　歐美、俄羅斯等地區(qū)和國家的不少鋼廠都采用鎂脫硫。2002年世界主要地區(qū)原鎂消費中，5.73萬噸用于煉鋼脫硫，占總量的15.70%。我國2003年鋼鐵脫硫用鎂8000噸，占總消費量的15.62%。使用鎂粒的脫硫效果比碳化鈣好，雖然鎂的價格比碳化鈣高，但其用量僅為碳化鈣的1/6—1/7，鎂脫硫總費用較碳化鈣經(jīng)濟。一般來說，噸鋼消耗鎂粒0.4—0.5公斤，脫硫后含硫量0.001—0.005%。

　　使用鎂犧牲陽極進行陰極保護，是一種有效的防止金屬腐蝕的方法，鎂犧牲陽極具有以下特點：防腐性能好、不需外加直流電源、安裝后自動運行、不需維護、占地面積少、工程費用低、與外界環(huán)境不發(fā)生任何干擾。鎂犧牲陽極廣泛用于石油管道、天燃氣、煤氣管道和儲罐；港口、船舶、海底管線、鉆井平臺；機場、停車場、橋梁、發(fā)電廠、市政建設、水處理廠、石化工廠、冶煉廠、加油站的腐蝕防護以及熱水器、換熱器、蒸發(fā)器、鍋爐等設備。

　　在人體細胞內(nèi)，鎂是第二重要的陽離子，它能激活體內(nèi)多種酶抑制神經(jīng)異常興奮性，維持核酸結構的穩(wěn)定性，參與體內(nèi)蛋白質(zhì)的合成、肌肉收縮及體溫調(diào)節(jié)。近代研究證實，動脈硬化、心腦血管病、高血壓、糖尿病、白內(nèi)障、婦女痛經(jīng)、骨質(zhì)疏松、抑郁癥均與缺鎂有關。鎂在醫(yī)藥領域的應用越來越受重視。

　　

　　鎂合金的應用領域

　　鎂合金作為目前密度最小的金屬結構材料之一,廣泛應用于航空航天工業(yè)、軍工領域、交通領域（包括汽車工業(yè)、飛機工業(yè)、摩托車工業(yè)、自行車工業(yè)等）、3C領域等。

　　鎂合金的特點可滿足于航空航天等高科技領域?qū)p質(zhì)材料吸噪、減震、防輻射的要求，可大大改善飛行器的氣體動力學性能和明顯減輕結構重量。從20世紀40年代開始，鎂合金首先在航空航天部門得到了優(yōu)先應用。

　　在國外，B-36重型轟炸機每架用4086kg鎂合金簿板；噴氣式殲擊機“洛克希德F-80”的機翼用鎂板，使結構零件的數(shù)量從47758個減少到16050個；“德熱來奈”飛船的起動火箭“大力神”曾使用了600kg的變形鎂合金；“季斯卡維列爾”衛(wèi)星中使用了675kg的變形鎂合金；直徑約1米的“維熱爾”火箭殼體是用鎂合金擠壓管材制造的。

　　我國的殲擊機、轟炸機、直升機、運輸機、民用機、機載雷達、地空導彈、運載火箭、人造衛(wèi)星、飛船上均選用了鎂合金構件：一個型號的飛機最多選用了300-400項鎂合金構件；一個零件的重量最重近300kg；一個構件的最大尺寸達2m多。

　　在軍工方面需要鎂合金板材以提高結構件強度,減輕裝備重量,提高武器命中率。目前國內(nèi)需要的板帶材不得不從國外進口。

　　

　　鎂合金在汽車工業(yè)的應用

鎂合金是指以鎂為基加入其他元素組成的合金，其主要的合金元素有鋁、鋅、錳、鈰、釷以及少量鋯或鎘等。
鎂合金的特點是：密度小（1.8g/cm3左右），比強度高，彈性模量大，消震性好，承受沖擊載荷能力比鋁合金大，耐有機物和堿的腐蝕性能好。
目前使用最廣的是鎂鋁合金，其次是鎂錳合金和鎂鋅鋯合金，主要用于航空、航天、運輸、化工、火箭等工業(yè)部門。鎂合金在汽車工業(yè)上的應用也較為廣泛：主要用作殼體類（如離合器殼體、閥蓋、儀表板、變速箱體、曲軸箱、發(fā)動機前蓋、氣缸蓋、空調(diào)機外殼等）和支架類（如方向盤、轉(zhuǎn)向支架、剎車支架、座椅框架、車鏡支架、分配支架等）。在實用金屬中是最輕的金屬,鎂的比重大約是鋁的2/3，是鐵的1/4。它是實用金屬中的最輕的金屬,高強度、高剛性。

　　近二十年來，世界汽車產(chǎn)量持續(xù)增長，年均增長率為2.5%。汽車工業(yè)發(fā)展程度是一個國家發(fā)達程度的重要標志之一，而金屬材料是汽車工業(yè)發(fā)展的重要基礎。出于節(jié)能與環(huán)保的要求，汽車設計專家們想方設法減輕汽車體重，以達到減少汽油消耗和廢氣排放量的雙重效果。鎂合金作為最輕的結構材料，能滿足日益嚴格的節(jié)能的尾氣排放的要求；可生產(chǎn)出重量輕、耗油少、環(huán)保型的新型汽車。鎂合金汽車零件的好處可簡單歸納為：

　　·密度小，可減輕整車重量，間接減少燃油消耗量；

　　·鎂的比強度高于鋁合金和鋼，比剛度接近鋁合金和鋼，能夠承受一定的負荷；

　　·鎂具有良好的鑄造性和尺寸穩(wěn)定性，容易加工，廢品率低；

　　·鎂具有良好的阻尼系數(shù)，減振量大于鋁合金和鑄鐵，用于殼體可降低噪聲，用于座椅、輪圈可以減少振動，提高汽車的安全性和舒適性。

　　鎂合金在汽車上用作零部件的歷史約有70年。早在1930年就用于一輛賽車上的活塞和歐寶汽車上的油泵箱，之后用量和應用部位逐漸增加。六十年代在有的車種上用量達到23千克，主要用作閥門殼、空氣清潔箱、制動器、離合器、踏板架等。八十年代初，由于采用新工藝，嚴格限制了鐵、銅、鎳等雜質(zhì)元素的含量，鎂合金的耐蝕性得到了解決，同時，成本下降又大大促進了鎂合金在汽車上的應用。從九十年代開始，歐美、日本、韓國的汽車商都逐漸開始把鎂合金用于許多汽車零件上。

　　鎂合金壓鑄件在汽車上的應用已經(jīng)顯示出長期的增長態(tài)勢。在過去十年里，其年增長速度超過15%。在歐洲，已經(jīng)有300種不同的鎂制部件用于組裝汽車，每輛歐洲生產(chǎn)的汽車上平均使用2.5kg鎂。樂觀的估計認為，出于減重的需求，每輛汽車對鎂的需求將提高至70—120kg。

　　目前，汽車儀表、座位架、方向操縱系統(tǒng)部件、引擎蓋、變速箱、進氣歧管、輪轂、發(fā)動機和安全部件上都有鎂合金壓鑄產(chǎn)品的應用。

鎂工業(yè)60年：推動鎂產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級