錦江股份、啟明信息、安徽合力、大冶特鋼、新和成5只股票入圍2月股票之選

　　自2011年2月9日起，央行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)在兔年第一個(gè)工作日生效的加息舉措明確了央行貨幣政策的指示信號(hào)——對(duì)抗來(lái)勢(shì)洶洶的通脹壓力，抑制過(guò)快上

漲的物價(jià)和虛高房?jī)r(jià)產(chǎn)生的泡沫。有效引導(dǎo)市場(chǎng)，已成為穩(wěn)定2011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月至少還會(huì)再有一次加息，這使加息成為常態(tài)預(yù)期。本次加息將使短期債務(wù)高的公司壓力加重。這些身負(fù)債務(wù)的公司由于利息迅速增長(zhǎng)，將削減企業(yè)利潤(rùn)率，實(shí)際業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。

 

　　　今年入冬以來(lái)，中國(guó)華北和黃淮等地遭遇六十年以來(lái)的罕見(jiàn)旱情，一邊是出現(xiàn)農(nóng)業(yè)減產(chǎn)的可能性，另一邊是居高不下的食品價(jià)格。這意味著，投資者面對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的影響因素在增多，需要關(guān)注公司凈利潤(rùn)之外的事件。

　　一批財(cái)務(wù)面較佳以及處于行業(yè)領(lǐng)先地位的公司將有更多的機(jī)會(huì)。投資者可以擇優(yōu)調(diào)整持股，以資產(chǎn)負(fù)債表篩選，避開(kāi)負(fù)債率高、現(xiàn)金流薄弱的公司。

　　以下這5只股票在1月相對(duì)表現(xiàn)較好、較為穩(wěn)健，除了完善的管理架構(gòu)、持續(xù)的盈利能力、以及良好的發(fā)展前景這些滿足我們買入的條件之外，它們以低負(fù)債率經(jīng)營(yíng)，手持充裕現(xiàn)金流保持持續(xù)的發(fā)展。我們相信，這是抵御不穩(wěn)定性的較佳途徑，可以作為兔年開(kāi)年布局的首選。

　　附件一：福布斯中國(guó)股票2月之選

　　 行業(yè)領(lǐng)先度

　　代碼 公司 板塊 每股內(nèi)在價(jià)值A(chǔ)FG 2011年2月1日收盤價(jià) 內(nèi)在價(jià)值折扣 內(nèi)在價(jià)值1 盈利質(zhì)量2 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率前景3 管理質(zhì)量4

　　600754.SH 錦江股份 消費(fèi)服務(wù) 24.1 20.09 17% 50% 20% + +

　　002232.SZ 啟明信息 科技 22.2 18.37 17% 61% 21% + +

　　600761.SH 安徽合力 工業(yè)設(shè)備 24.1 18.12 25% 98% 53% + +

　　000708.SZ 大冶特鋼 材料 21.6 16.45 24% 72% 25% + +

　　002001.SZ 新和成 醫(yī)療 32.5 24.70 24% 82% 55% + +

　　聲明：本欄目由《福布斯》中文版與美國(guó)AFG公司(TheAppliedFinanceGroup)合作完成?！陡２妓埂分形陌娼Y(jié)合自身對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的研究，致力于為讀者提供最有價(jià)值的A股投資組合。股價(jià)單位為人民幣元；股票排列以代碼為序。

　　《福布斯》中文版和AFG不作任何陳述、保證、明示或暗示所提供資料的準(zhǔn)確性、完整性、適用性。任何意見(jiàn)或預(yù)測(cè)僅表達(dá)我們?cè)谧龀鋈盏呐袛唷Ｗx者基于此信息而做出的投資行為和結(jié)果，福布斯中文版和AFG不承擔(dān)任何法律責(zé)任。

　　AFG使用的中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)由湯森路透Worldscope提供，中國(guó)上市公司盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)由IBES提供。

　　其他說(shuō)明：

　　1內(nèi)在價(jià)值在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先度：是指該公司內(nèi)在價(jià)值相對(duì)與目前股價(jià)的折扣在其行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先程度。若處于所處行業(yè)底層的50%，則不在考慮范圍之內(nèi)。

　　2盈利質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先度：AFG用季度現(xiàn)金流和盈利的比例來(lái)衡量累計(jì)盈利。過(guò)高累計(jì)盈利代表低盈利質(zhì)量，市場(chǎng)證明高累計(jì)盈利企業(yè)在股市上長(zhǎng)期表現(xiàn)低于低累計(jì)盈利企業(yè)。此處計(jì)算此比例在季度與季度間的變化，并把這個(gè)變化在其行業(yè)內(nèi)進(jìn)行排行。若處于所處行業(yè)底層的20%，則不在考慮范圍之內(nèi)。

　　3經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率前景：此處基于對(duì)來(lái)年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率(EconomicMarginTM)的預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)的來(lái)年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率在短期內(nèi)如變化為正，用“+”表示；如變化為負(fù)，用“-”表示。

　　4管理質(zhì)量：代表管理層經(jīng)營(yíng)決策的好壞。主要法則是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率為正的前提下應(yīng)謀求和獲取增長(zhǎng)；企業(yè)在經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率為負(fù)的前提下應(yīng)謀求資產(chǎn)剝離和重組。“++”代表優(yōu)秀，“+”代表好，“+-”代表中性，“--”代表差。

　　附件二：入選公司分析

　　錦江股份 (600754) ：經(jīng)濟(jì)型酒店、餐飲和金融資產(chǎn)構(gòu)成錦江股份的利潤(rùn)來(lái)源，其中經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度最大。2010年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.90%，同期歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.61%。正逢經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店行業(yè)的高成長(zhǎng)階段，多年來(lái)深耕于華東市場(chǎng)的錦江股份開(kāi)始加快在中西部地區(qū)的二三線城市的開(kāi)店速度，2010年9月曾斥資1.34億取得山西金廣快捷70%的股權(quán)。其餐飲投資收益相對(duì)穩(wěn)健， 業(yè)務(wù)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)主要來(lái)自肯德基、吉野家、新亞大包等連鎖快餐店。公司今年初剛完成一次重大的資產(chǎn)重組，相信適時(shí)的資源重組為公司將來(lái)的發(fā)展鋪平道路。

　　啟明信息(002232)：?jiǎn)⒚餍畔?010年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.10%，同期歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 15.58%，現(xiàn)為國(guó)內(nèi)最大的汽車業(yè)IT全面解決方案和汽車電子產(chǎn)品供應(yīng)商。公司本身?yè)碛休^強(qiáng)的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，正與一汽大眾在新能源汽車電子技術(shù)領(lǐng)域展開(kāi)合作，開(kāi)拓新能源汽車產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間方面取得成效。即使汽車行業(yè)的增速下滑，但公司的汽車電子產(chǎn)品如能順利進(jìn)入規(guī)模龐大的大眾汽車前裝市場(chǎng)，未來(lái)的增長(zhǎng)前景良好。

　　安徽合力(600761)：作為一家長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)良的工程機(jī)械公司，安徽合力一直選擇低資產(chǎn)負(fù)債率的經(jīng)營(yíng)策略。在脫離金融危機(jī)時(shí)的低迷態(tài)勢(shì)后，市場(chǎng)需求回升，公司保持了強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，叉車產(chǎn)品產(chǎn)銷規(guī)模大幅增長(zhǎng)，公司2011年1月發(fā)布公告預(yù)計(jì)2010年度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)197%-239%，零部件業(yè)務(wù)將占據(jù)公司銷售的半壁江山。憑借研發(fā)優(yōu)勢(shì)，并致力于提高生產(chǎn)效率和加強(qiáng)營(yíng)銷管理，增加中西部地區(qū)的銷量，公司營(yíng)收在未來(lái)兩年內(nèi)仍有持續(xù)的增長(zhǎng)空間。

　　大冶特鋼(000708)：受鋼材銷售量增加且單位產(chǎn)品毛利上升的因素影響，大冶特鋼2010年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)44.75%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)103.22%，公司預(yù)計(jì)2010年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-100%。由于迅速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)精品合金鋼棒材、 特冶鍛材、銀亮材等特色鋼材產(chǎn)品市場(chǎng)，擴(kuò)大用戶直供比，公司在鋼材的產(chǎn)銷量上打開(kāi)局面，嚴(yán)格控制成本應(yīng)對(duì)原材料的漲價(jià)，使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，走出困局。

　　新和成(002001)：新和成主要從事藥品、保健品、醫(yī)藥原料藥的生產(chǎn)和銷售，其盈利主要來(lái)源維生素E和維生素A等大宗原料藥為公司提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，較高的技術(shù)壁壘推遲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)入，而香精香料、新材料和營(yíng)養(yǎng)保健品等新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度良好，興業(yè)證券預(yù)計(jì)新和成2010年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)接近 20%。目前香精香料業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅上漲，五年內(nèi)該業(yè)務(wù)可能為新和成帶來(lái)超過(guò)20億元的收入。