我們認(rèn)為，2011年電信運營市場仍將圍繞3G和寬帶市場展開激烈競爭。根本邏輯在于：1、中移動在2G市場上的優(yōu)勢無法撼動，但其3G產(chǎn)業(yè)鏈的相對弱勢卻讓2G時代的弱勢運營商看到了趕超的希望，三大運營商均希望在3G市場上取得主導(dǎo)權(quán);2、寬帶已成為傳統(tǒng)固網(wǎng)運營商的生命線，在全業(yè)務(wù)及三網(wǎng)融合的背景下，寬帶市場的競爭強度將明顯激化，為獲得競爭優(yōu)勢參與各方的唯一選擇就是加大投入。

　　我們判斷，運營商的市場競爭策略包括：1、在3G市場上，各大電信運營商對網(wǎng)絡(luò)關(guān)注重點將從網(wǎng)絡(luò)覆蓋轉(zhuǎn)為網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量;2、在寬帶市場上，帶寬仍是主要的競爭差異點，帶寬軍備競賽仍將持續(xù)。

　　3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重點從追求覆蓋率轉(zhuǎn)向更偏重用戶體驗的網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，將會為網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)帶來良好的發(fā)展機遇。一般而言，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化主要是為了解決兩方面的問題：1、從用戶角度出發(fā)，提高通信網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量，進而提升用戶通信體驗，包括改善信號覆蓋、提高通信質(zhì)量等;2、從運營商角度出發(fā)，提高通信網(wǎng)絡(luò)的運行效率，從而節(jié)約投資，主要指現(xiàn)網(wǎng)范圍內(nèi)通過局部的容量轉(zhuǎn)移配置來提升網(wǎng)絡(luò)的利用效率。從網(wǎng)優(yōu)兩個細分行業(yè)的發(fā)展前景看，網(wǎng)優(yōu)設(shè)備在資本開支的慣性推動下，仍會有較平穩(wěn)的增長，而網(wǎng)優(yōu)服務(wù)需求則會因為網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的較大改變呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

　　在寬帶網(wǎng)絡(luò)競賽方面，電信運營商通過FTTx甚至是直接的FTTH部署來快速提升用戶接入帶寬，而廣電則是加速其NGB建設(shè)來積極應(yīng)對。電信及廣電加大投資導(dǎo)致的外部需求的快速提升，將使光通信設(shè)備行業(yè)面臨持續(xù)的景氣發(fā)展時期。我們測算，2011年電信運營商FTTx投資為175億元，FTTH投資為180億元;而廣電NGB在2011年投資也將實質(zhì)釋放，NGB帶來的傳輸網(wǎng)及接入網(wǎng)投資分別為200億元和85億元。

　　我們認(rèn)為，在2011年，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)和光通信行業(yè)的相關(guān)企業(yè)將會面臨良好發(fā)展機遇。在光通信行業(yè)，我們優(yōu)選的投資標(biāo)的為烽火通信、中興通訊、日海通訊、光迅科技;對于網(wǎng)優(yōu)行業(yè)，我們看好三維通信、華星創(chuàng)業(yè)、中創(chuàng)信測、世紀(jì)鼎利和國脈科技的投資價值，均給予“推薦”評級。