散戶投資者如何正確把握資金管理與運作

一個成功的投資者，必須具備一套良好的資金管理、運作的策略和方法。許多投資者在股海中費盡心力卻無所獲，缺少的不是深奧的技術(shù)，而是生存的武器——對資金管理技巧的擁有！

（一）資金的運用與配置

商海中有一句至理名言叫“不熟不做”，當你對一個投資品種還不是駕輕就熟之時，切勿全力出擊。因為當一個投資人把所有的資金都投入到一項交易中，他的心理會變得非常緊張，能夠獲利時，投資人會擔心這點利潤在下跌中失去，于是匆匆拋出股票了結(jié)。而在虧損時，投資人要么期望著反彈行情，要么在設(shè)定的停損位賣掉，不管哪一種情況出現(xiàn)，虧損都是難免的。為了避免出現(xiàn)這種情形，投資人可以考慮基于低風險觀念先嘗試著進行一些小資金運作。當?shù)谝还P資金進場交易之后，行情或個股的走勢完全如自己所料，第二筆、第三筆資金再相繼投入，加碼進場。

（二）資金的管理和控制
當資金的配置順利完成之后，對于每一筆資金所能承受的損失程度，也必須加以確定，以使風險的可能性降到最低。任何交易絕不可戀戰(zhàn)，否則，將會愈陷愈深而不能自撥。筆者經(jīng)過多年的研究，把黃金分割率用于資金的管理，取得良好的效果，在此僅供大家參考：

１．當本金漲幅超過３８．２％，則讓贏利者繼續(xù)，以６１．８％作為止贏線，只要市值不掉頭碰上止贏線，則讓贏利者繼續(xù)，以獲得更大的利潤。在已能獲利的情況下，投資對象已無風險可言，如果說有風險也只是獲利多少的問題。在冒一點點風險的情況下，卻能賺取高額的利潤。

２．當本金虧損超過２１％時，則離場休息，在實踐中發(fā)現(xiàn)，不成功的操作者最大虧損額是２１％，這是一條十分重要的警戒線，一旦虧損超過此數(shù)，未來很難再有挽回的機會，而一些反敗為勝者也是在虧損２１％左右，重新振作再獲成功的。一旦虧損超過２１％，立即高掛免戰(zhàn)牌，徹底離場，深刻反思失敗的根源，以調(diào)好心態(tài)，以備再戰(zhàn)。

３．絕對不能在本金有損失的情況下再追加投資。本金遭受損失本身就已說明投資人的操作出現(xiàn)了錯誤或市場趨勢正在發(fā)生變化，如果投資人再追加投資，就會錯上加錯，逆勢而為。最好的方法是退出市場休整一段時間，以便讓創(chuàng)傷得到愈合，恢復平靜心態(tài)。

投資人在證券市場中，應(yīng)該反復強調(diào)的一個目標是：如何保護自己的資金安全。如果資金安全得不到保證，其它的一切都無從談起，成功的投資人總是贏多輸少，而失敗的投資人正好相反。原因就在于成功的投資人首先考慮的是資金的安全與運作，而失敗的投資人首先考慮的是如何如賺取利潤。如果把正確的技術(shù)分析系統(tǒng)當作股海中搏擊之“船”的話，那資金的管理就是領(lǐng)航的帆，只有揚起希望的風帆，才能達到成功的彼岸！

正確的資金管理是賺錢的首要原則

許多人認為只要找好一個好的進場點，就是成功的關(guān)鍵。其實那只是一個成功交易的一小部分。運用正確的資金管理手段才是成功交易的最重要的組成部分。不論是股票，期貨，還是外匯，成功的交易員總是把正確的資金管理方法列為賺錢的首要原則。

資金管理的7條黃金原則

1．下任何一張單，都要有止損。

把損失降低到最低是長期獲利的根本保證。所以為了使你的損失最小化，下的任何一張單都要有止損。

2．風險/獲利的比例至少應(yīng)該是1：1.5。

當你要下一張單時，一定要想清楚獲利和損失的可能性。假設(shè)獲利的空間是￥4000，而損失的空間只是￥2000，那么風險/獲利比是1：2，則值得一試。

3．不要讓你的賬戶負荷過重。

因為外匯交易可以放大資金控制量，通常比例是100：1。意思是說1000美金就可以控制100，000美金。那么這種資金放大的功能就像一把雙刃劍，高額的回報伴隨著巨大的風險。所以審慎的投資者通常會把每一次的最大損失控制在10%以內(nèi)，則利潤就會是穩(wěn)定而長期的。所以我們的目標應(yīng)該是一個好的投資者，而不是一個投機商。

4．接受失敗，盡快轉(zhuǎn)移注意力到下一次交易。

這個世界上沒有人能保證他的每一筆交易都是賺錢的，所以當你的某次交易虧錢時，盡快忘掉它，并且把注意力轉(zhuǎn)移到下一次交易中。否則，你就會虧得越來越多而無法自拔。

5．制定一個切實可行的活力目標。

不要把感情和金錢牽扯到一起。簡簡單單地把每一次做單看作是一次商業(yè)交易，不要牽扯感情。如果有損失，學會接受它，并且朝前看。學會如何接受失敗比成功更重要，它就類似于我們中國的一句古話，失敗是成功之母。無感情因素，遵照交易原則去交易一開始是很難適應(yīng)和習慣的，但你不得不去適應(yīng)它，因為它是賺錢的不二法則。

6．當你的交易獲利時，保護你贏得的利潤。

保護你的利潤是另一個是你獲得穩(wěn)定，長期利潤的重要因素。當你處于一個獲利的位置時，很重要的一點是把你得止損點相應(yīng)的提高。這樣盡管你希望持有這個倉為更長時間，獲得更多的利潤，至少你的最小盈利獲得了保證。

7．交易的規(guī)?？刂圃谀隳艹惺艿膿p失范圍之內(nèi)。

盡管每一個人都知道交易的金額超過你能承受的范圍是一件愚蠢的事情，但這種蠢事在我們交易人當中還是非常普遍。我們做外匯交易的目的是讓我們的生活品質(zhì)提高，所以我們不應(yīng)該動用那些我們不該動用的錢，例如：每個月的生活費，養(yǎng)老儲蓄，以及不要借錢來進行外匯交易。因為如果你這樣做，你的心態(tài)就與一般賭徒無異，最終的結(jié)果通常是輸?shù)脙A家蕩產(chǎn)。

控制風險的賣出技巧：止損、止平法簡析
控制風險的賣出技巧是指：止損、止平。

止損的方法主要有：技術(shù)指標止損法、趨勢形態(tài)止損法、損失程度止損法、基本分析止損法。

技術(shù)指標止損法：根據(jù)技術(shù)指標發(fā)出的賣出指示，做為止損信號，而不管自己的成本價在什么位置。具體方法很多，主要包括：①股價跌穿10日，30日或125日移動平均線；②股價下穿布林線的上軌線；③MACD出現(xiàn)綠色柱狀線，MACD形成死叉時；④SAR向下跌破轉(zhuǎn)向點時；⑤長中短期威廉指標全部高于-20時；⑥當WVAD的5天線下穿WVAD的21天線時；⑦當20天PSY移動平均線大于0.53時，PSY的5天移動平均線下穿PSY的20天移動平均線；⑧隨機指標的J值向下穿破100時止損。

損失程度止損法：投資者根據(jù)自己的損失程度，決定止損的方法。它具體還分為根據(jù)損失金額的多少止損和根據(jù)損失程度的百分比止損的兩種方法。該方法比較適合于當投資者的持股已經(jīng)虧損，但目前虧損幅度不大，而且股價將來有可能繼續(xù)深跌的時候使用，它特別適合在牛市末期買入和追高買入失敗時應(yīng)用。

趨勢形態(tài)止損法：這種方法是通過對股價運行形態(tài)的分析，一旦發(fā)現(xiàn)股價出現(xiàn)破位形態(tài)，則堅決止損。具體方法主要包括：①股價跌穿趨勢線的切線；②股價下穿頭肩頂或圓弧頂?shù)阮^部形態(tài)的頸線位；③股價跌穿上升通道的下軌；④股價跌穿跳空缺口的邊緣。

止平法指的是絕不讓自己已經(jīng)贏利的股票變成被套的股票，當股價滑落到保本價時堅決賣出的一種操作技巧。這種方法與止損或止贏的不同之處在于，是以投資者自己的保本價設(shè)置為堅決賣出價，是一種可以有效防止投資者所持有的股票由贏轉(zhuǎn)虧，避免被套的投資技巧。

期貨交易的資金管理
上次在《期貨交易的倉位控制》提到資金控管的重要性,也僅止于資金控管的初步──控制風險，但是光是控制風險仍無法達到資金成長的目標，有停損習慣的操作者，在操作上經(jīng)常面臨虧損可以避開，但是獲利不知出場的窘狀，以致于一次又一次的停損，面對操作時自信心一再地遭受打擊，最后只好愈做愈短，但在盈虧比與勝率無法達成有效的期望報酬時，長期下來只得黯然地從市場畢業(yè)，因此，資金控管的課題著實相當令人頭痛，縱觀世界各大操盤高手，所講的不外乎是停損、紀律以及良好的資金控管，在停損及紀律方面多半能譠述一大篇，但在資金控管方面多半以極小篇幅一語帶過，為什么呢？蓋因資金控管乃其長期致勝的法寶，市場本就是贏少輸多，若他們將此致勝法寶揭露，那還混什么？也因此，在市場上多數(shù)人對于停損與紀律都可以朗朗上口像圣經(jīng)般地背頌，一旦論及資金控管，多半張目結(jié)舌，或是僅能說出….嗯，拿三倍的保證金來做一口單較安全，而接下來呢？呵，你可以試著問問市場上所謂的“專家”，十個應(yīng)有九個答不出來。以下為個人對操作資金規(guī)劃的方式，不見得為最好的，但它是個方法，也是“適合我的操作”的方法。

一、 以合約價值看待建立部位的價值：無論你建立了多大或多小的部位，要著眼于你所能動用的操作金額與實際建立部位價值，比方說，500萬建立了30口，以目前3850的價位計算，合約共值約２,３００萬，則你目前手中持有的操作其杠桿倍數(shù)為4.6倍，若你只允許每筆交易虧損手中資金的2%，那么只能虧損十萬，為2300萬的千分之4.35（呵…看起來相當?shù)停?，也就是平均每口只能虧損１６點，呵，在期指市場１６點只是一個小小的波動，此時只有減小部位或是放大每筆虧損比例才能應(yīng)付，在長期操作資金控管的前提下，您該如何取舍呢？？

二、 加碼的資金控管：首先要考慮在什么時點加碼？有人用技術(shù)分析尋找突破點，有人用保證金比例控制加碼點，無論采行什么方法，首要考慮的是加碼之后對整體部位的影響如何？當然，此時所探討的不是加碼后能賺多少，而是加碼后我能賠得起多少？呵…..很奇怪是吧，既為“加碼”，已經(jīng)是賺錢了，為什么我還要考慮能賠得起多少？其實從古至今，孫子也好，孫臏也好，其兵法所主張的行軍作戰(zhàn)多半是以“攻擊”為出發(fā)點，認為攻擊是最好的防御，故有所謂“圍魏救趙”之典故，而現(xiàn)今的球類比賽，一個球隊有再好的防守能力，其攻擊力不強亦是無法擊敗對手，最多能求和。在操作上，此點觀念亦是相當重要，停損停損停損，所教你的僅止于防守，并無法讓你在球場上得分扣關(guān)，因此，在背動的停損移動至一定程度之后，形勢對我有利之時，如何采行加碼的攻擊手段，以達深入敵陣并予以致命的一擊將是你在操作上攫取暴利的利器，然名曰利器，自有可能在不注意時被反噬，需謹慎行之。在此我們不探討用什么方式加碼，而著眼于加碼前后之資金控管，所謂“加碼”，絕對是在部位已處在獲利狀況，若是虧損時的攤平，不在本篇討論范圍之內(nèi)，在部位獲利達到多少可以開始加碼呢？個人的看法，須參照你進場時所準備賠的比例，比方說２％，則必須在獲利達到６％以上，才開始進行加碼的動作，為何要如此？我們一開始就討論到，重點在于你加碼后能賠得起多少？而此時所考慮的即是如此，當你設(shè)定在三比一的盈虧比時，每筆交易賺至少賺三，賠頂多賠一，所以若起始最大虧損金額為投入資金的２％時，在獲利未達６％之前增加部位，雖說做對的話可以更快地達到６％的獲利水準，但是錯的話呢？？是否就此減少了一次獲利或是不賺不賠的機會？在長期操作中徒增一次虧損的次數(shù)，如此將有違讓資金長期穩(wěn)定而持續(xù)增加的目的。而超過６％獲利作了加碼之后，必須將停損立刻移到可以保護加碼部位的地方，萬一不幸出場了，至少還保有６％的部位獲利，如此將可以兼顧盈虧三比一的投機原則，并發(fā)揮攻擊操作的戰(zhàn)術(shù)。

三、 加碼的方式：市場上有所謂的倒金字塔、正金字塔、菱形等加碼方式，無論采行何種方式，都必須以資金控管為前提，有了上述的資金控管概念，就算是采用風險最大的倒金字塔加碼方式，都可以保有最安全的部位，當然必須再考慮到最差的狀況，在突發(fā)狀況對你的部位不利時你能否承受此一風險？出現(xiàn)了最差狀況，你的部位會不會立刻變成虧損？若是虧損將要虧損多少？是在你的承受范圍之內(nèi)嗎？是的話，呵….安心地抱你的部位吧，若不是的話，減量經(jīng)營，減到你可以承受的風險為止。

四、 撲克定律：撲克和一般的賭博差不多，但是深諳其道的人才能成為贏家，而其賭法與操作最為接近，何解？撲克每把一開始都有底注，在取得牌之前，你必須先下此底注才有權(quán)利參與，而操作呢？亦是如此，此底注猶如每筆操作的停損金額，你要繼續(xù)玩下去，可能獲利，也可能增加虧損，但是，最少就是要輸?shù)暨@一把的底注。接著，當你加注陸續(xù)取得第三張牌，第四張牌時，要用何種方法？？不外乎是機率，藉由桌面上已出現(xiàn)的牌來推斷，你能取得的優(yōu)勢有多少？而其勝率呢？比方說，至第四張牌時你手中持有三條，而桌上已經(jīng)加注的金額已經(jīng)是底注的150倍了，而由你貢獻的為35倍，此時又到了你加注的時候，該以底注的幾倍來加注？這把牌若贏的話，至少可以贏到底注的百倍以上，若輸?shù)脑?，將會?5倍的底注虧損，你如何評斷？交給運氣？沒錯，若交給運氣的話偶爾會有不錯的好運，但你確信你每次的運氣都很好嗎？在此我們可以先做個小小的計算，手上拿三條，假設(shè)桌面上看不到另一張，則下一張牌湊成“四條”的機率約在1/37（假設(shè)有五人同桌，以整副牌來玩的話，至第四張牌時平均每人約拿三張牌），而“四條”贏錢的機率約為0.999745，也就是說，你有1/37的機會可以取得四條而獲取0.999745的勝率，那么你的期望報酬為1/37乘上0.999745再乘上115，約為3.1，亦即是你有機會在這一把取得高于三倍你已下注的獲利，而且，尚且不包含另外3/37（也可能是2/37或1/37）組合成“葫蘆”具有的0.998304贏錢的機率，以及百分之百形成“三條”所具有的0.950157的贏面，其所能構(gòu)成贏錢的條件絕對很高，但是，還是有可能虧損，面對這么大的贏錢機率，你要如何加注才不會贏得太少?才不會因孤注一擲而一夕輸光?試想，目前桌上有大約150倍的底注金額，其中有35倍是你所貢獻的，盈虧比約為3.28比一，而你手中還有100倍的底注，該加注多少??若以控制盈虧比在三比一之上的原則來計算，假設(shè)還有兩家在跟，則最多可以加注10倍（(115+2*X)/(35+X)=3，則Ｘ＝10），如此，若兩家同時跟，贏則可以贏135倍的底注，而輸則輸45倍的底注。

五、 運用撲克定律在操作上控管資金：每一把的底注如同每一筆交易的停損，要了解，每把牌都是一個新的開始，要玩就得下底注，操作亦是如此，要進場，就得先下底注（停損），沒有虧損底注的打算而盲目地跟，呵．．．最后只有輸光一途。而操作與撲克不同的是，你進場了，要看第三張牌不用再下注，市場自然會給你賭金，而且若第三張牌湊成的牌形不好，那么在停損點移動之下的出場不會比你所下的底注更高。另外，在加碼時，你準備拿獲利的多少百分比來當作風險？？比方說，我獲利了10%，準備拿其中的4%來當作停損，進而加大我的操作部位，OK…此時你必須考慮到，當我加大操作部位后，所冒的這4%的風險能不能為我?guī)砹硗?2%的利潤（盈虧比3比1）？可以的話，僅管放大你的操作部位（前提是出場時仍保有原始操作6%的利潤），否則，如同撲克定律加注的算法，去算出一個最適合的加碼口數(shù)，你就只能加這么多，再多的話不是你能負荷的，放棄它吧。

六、 結(jié)論：以上所述為個人對整個操作過程中的資金控管“觀念”，至于實際的方法，我一開始即提到，要設(shè)計一個“適合自己操作”的資金控管方法，因此僅能提供個人對這些方法的觀念供大家參考，若有不同意見希望能不吝賜教，或是提出來大家一起討論，畢竟操作之路漫長，必須以事業(yè)的永續(xù)經(jīng)營視之，期能步步為營，小心看待每一次的進場與出場，做好資金規(guī)劃，朝向贏家之路邁進。
我的期貨資金管理14條
1.確認每筆交易的資金占總資金的比例為保證金的比例。

2.初期交易的筆數(shù)，最多兩筆。其中第二筆開出應(yīng)該是更加確信自己交易的正確性，且保證第一筆目前準確無誤。

3.第一筆的止損在價格反方向波動1.5%時，無條件執(zhí)行。第二筆開出后，計算平均價格，跌破均價1.2%-1.0%無條件執(zhí)行止損。

4．未開第三筆，價格就不對勁的，可以在沒有虧損的情況下出局。當自己對自己倉位仍然信心十足時，也可以運用止損。

5.行情繼續(xù)展開，第三筆交易在前兩筆均價上漲3%以上時，且確保價格還能繼續(xù)上漲以及不是追漲買入。

6.以后價格每次(和前一次開倉價格比)上漲6%以上，就可以增加一筆交易，同時確保價格還能繼續(xù)上漲以及不是追漲買入。 7.極限最大交易筆數(shù)為6筆。

8.第三筆及以上的交易止損為，價格下跌1.5%，止損最新交易的那筆。

9.止損原則。以上所說的是幅度止損，止損的最后條件。之前可以根據(jù)其它的條件進行止損，以把損失降到最小，但是不能盲目止損，畢竟小幅波動太正常不過了。

10.第三筆止損后，在第三筆幅度止損點減去3-1筆。以后公式為N-1，M-2。剩下的當價格繼續(xù)跌1.5%出局。（其中N=3，4；M=5，6，N、M分別為總持倉筆數(shù)）

11.第三筆已經(jīng)有利潤了，但未開第四筆。N筆時帳面利潤每減少15%，減一筆。M筆時帳面利潤每減少15%，減兩筆。（第11條要滿足第10條）

12.幅度出局是最后一關(guān)，能用其他方法提前出局最好。但是，要考慮適當波動。

13.部分出局后，再開倉。還是按照前面所說的筆數(shù)和價格波動幅度加倉。前提當然是繼續(xù)看好后市行情以及不要追漲。

14.采用一些彈性交易。但是和原則相差不能太遠。