上周，大盤主要在2600點(diǎn)至2680點(diǎn)區(qū)間大幅震蕩，周五在盤中一度跌破2600點(diǎn)之后迅速回升。周內(nèi)兩市成交維持活躍水平，上周五兩市成交金額放大至2300多億元，顯示市場(chǎng)多空分歧加大。在上周震蕩行情中，零售板塊表現(xiàn)突出，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周資金凈流入15億元，62家零售股中，跑贏大盤的個(gè)股就有57家，占總板塊家數(shù)的92%。
　　資金推動(dòng) 個(gè)股漲勢(shì)強(qiáng)勁
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周零售板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。上周62家零售股中，有58家個(gè)股上漲，57家個(gè)股跑贏大盤。其中，漲幅超過10%的個(gè)股就有9家，占板塊總家數(shù)的15%，個(gè)股包括鄂武商A（000501）（漲幅達(dá)19.1%）、開元控股（000516）（漲幅達(dá)15%）、新華都（002264）（漲幅15.01%）、華聯(lián)綜超（600361）（漲幅14.7%）、成商集團(tuán)（600828）（漲幅14.2%）、重慶百貨（600729）（漲幅12.2%）、輕紡城（600790）（漲幅11.7%）、南京中商（600280）（漲幅10.5%）和合肥百貨（000417）（漲幅10.2%）。只有蘭州民百（600738）、廣州友誼（000987）、*ST玉源、香江控股（600162）小幅下跌。
　　上周零售股成交金額大的個(gè)股為蘇寧電器（002024）（成交25.9億元）、天音控股（000829）（成交22.2億元）、開元控股（成交18.2億元）、豫園商城（600655）（成交17.6億元）、武漢中百（000759）（成交14.2億元）、益民商業(yè)（600824）（成交13.3億元）、上海九百（600838）（成交13.2億元）、有阿股份（12.5億元）、華聯(lián)綜超（成交11.99億元）。有分析師認(rèn)為，上周商業(yè)板塊的整體上漲主要與市場(chǎng)的投資風(fēng)格變化和資金的推動(dòng)有關(guān)，在整體市場(chǎng)企穩(wěn)，很多個(gè)股出現(xiàn)了較大幅度反彈后，市場(chǎng)重新關(guān)注具備業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)前景的消費(fèi)類公司。
　　行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng) 景氣有望持續(xù)
　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額為72，669 億元，同比增長(zhǎng)18.2%。6 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額單月增速為18.3%，增速環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。從上半年逐月的情況看，消費(fèi)增長(zhǎng)一直很穩(wěn)定，名義增速18%左右，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增速15%左右。
　　根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)的重點(diǎn)商業(yè)企業(yè)銷售情況，2010年6月千家核心商業(yè)企業(yè)零售指數(shù)為19.4，為2008年10月份以來的最高值，與5月相比提升3個(gè)百分點(diǎn)。分業(yè)態(tài)看，6月份重點(diǎn)商業(yè)企業(yè)中的百貨店、超級(jí)市場(chǎng)、專業(yè)店的銷售額同比增長(zhǎng)分別為19.4%、17.6%和15%，當(dāng)月百貨和超級(jí)市場(chǎng)增速提升明顯，專業(yè)店則增速回落；三個(gè)主要業(yè)態(tài)中，百貨店的表現(xiàn)仍然是最穩(wěn)定的。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果下半年通貨膨脹上行，則行業(yè)增速將進(jìn)一步加快。
　　行業(yè)增長(zhǎng)讓上市公司受益，從已公布的2010年中期業(yè)績(jī)報(bào)告中可見一斑。截至8月8日，已有9家上市公司公布了中期業(yè)績(jī)報(bào)告，業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，9家公司主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)都有不同程度的增長(zhǎng)。其中，杭州解百（600814）主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)11.42%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.4%；天虹商場(chǎng)（002419）主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)28.79%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.51%；中興商業(yè)（000715）主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)5.27%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.4%；通程控股（000419）主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)47.02%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)73.84%；益民商業(yè)主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)31.59%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13%；友好集團(tuán)（600778）主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)38.07%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)122.22%；重慶百貨主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)19.9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.4%；新華都主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)39.46%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.51%；廣百股份（002187）主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)26.82%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%。通程控股主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)幅度位居9家公司首位，友好集團(tuán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度位居9家公司首位。
　　重組預(yù)期提升公司發(fā)展?jié)摿?
　　近期，不少的商業(yè)股都相繼發(fā)布了資產(chǎn)整合或者定向增發(fā)類的停牌公告。繼百聯(lián)股份（600631）、友誼股份（600827）因重大重組事宜而持續(xù)停牌后，廣百股份、華聯(lián)綜超也先后發(fā)布了停牌擬定向增發(fā)的公告。其中，廣百股份2010年8月7日公告，定向增發(fā)獲國(guó)資委批復(fù)，公司擬不低于23.65元/股定向增發(fā)不超2500萬股，將用于購(gòu)買新一城廣場(chǎng)部分物業(yè)項(xiàng)目、大朗物流配送中心項(xiàng)目以及湛江民大店項(xiàng)目，分別投入3.68億元、7650萬元以及5832萬元。其中購(gòu)買新一城店部分物業(yè)能在獲得合理利潤(rùn)的同時(shí)，消除新一城廣場(chǎng)在租約到期后租入成本大幅上漲甚至無法續(xù)租的巨大風(fēng)險(xiǎn)，鞏固廣百新一城廣場(chǎng)未來在江南西商圈的龍頭地位。
　　近期商業(yè)零售股的大事不少，上周先是西單商場(chǎng)（600723）的停牌，后是西安民生（000564）西安民生公告稱正籌劃重大事項(xiàng)，8月5-11日停牌。分析師認(rèn)為這段時(shí)間廣百股份、華聯(lián)綜超、西單商場(chǎng)、西安民生這類公司選擇在目前價(jià)位定向增發(fā)，說明從產(chǎn)業(yè)資本的角度，這類公司中長(zhǎng)期發(fā)展的潛力而言，目前的價(jià)值仍處于低估的位置。并且認(rèn)為公告過再融資的重慶百貨、合肥百、鄂武商等也有可能在今年下半年實(shí)施。在目前的估值區(qū)間內(nèi)，不排除接下來仍舊有一些同樣類型的公司發(fā)生同樣類似的故事。
　　消費(fèi)升級(jí) 長(zhǎng)期看好零售業(yè)
　　中信證券（600030）上周推出的行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，在中國(guó)消費(fèi)崛起和消費(fèi)升級(jí)大背景下，長(zhǎng)期看好中國(guó)零售業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展，考慮到行業(yè)增長(zhǎng)的穩(wěn)健性和確定性，結(jié)合行業(yè)當(dāng)前估值水平，維持行業(yè)"強(qiáng)于大市"評(píng)級(jí)。投資策略上，首選估值低、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的家電連鎖公司蘇寧電器、宏圖高科（600122）、天音控股；其次推薦公司治理好業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的東百集團(tuán)（600693）、新華百貨（600785）、海寧皮城（002344）。此外，建議投資者關(guān)注華聯(lián)綜超和西單商場(chǎng)的交易性機(jī)會(huì)。
　　上海證券在8月行業(yè)投資策略中維持行業(yè)"有吸引力"評(píng)級(jí)。零售板塊以穩(wěn)取勝，防御性較好，但由于零售板塊估值優(yōu)勢(shì)并不明顯，短期內(nèi)驅(qū)動(dòng)其估值持續(xù)提高的因素較少，零售業(yè)的投資應(yīng)著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)。
　　零售渠道多元化、渠道下沉?xí)o零售企業(yè)帶來更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，但是在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，消費(fèi)將更多的發(fā)揮拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的快速發(fā)展期仍在繼續(xù)，作為消費(fèi)渠道的零售企業(yè)面臨的機(jī)遇仍不少。未來包括零售業(yè)在內(nèi)的消費(fèi)的增長(zhǎng)動(dòng)力將來自于城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)、產(chǎn)業(yè)向中西部遷移、收入分配改革等因素。
　　基本消費(fèi)蛋糕做大和消費(fèi)升級(jí)會(huì)直接推動(dòng)消費(fèi)的發(fā)展。隨著行業(yè)發(fā)展，一線城市的零售業(yè)已相當(dāng)發(fā)達(dá)、競(jìng)爭(zhēng)激烈，二、三線城市的零售企業(yè)銷售增速更高；一線城市零售企業(yè)嘗試網(wǎng)絡(luò)零售、購(gòu)物中心、奧特萊斯等新業(yè)態(tài)模式、二三線城市零售企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，加強(qiáng)區(qū)域控制力等都將是零售企業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)的方式。
　　在零售業(yè)公司的選擇上，建議注重成長(zhǎng)，目光投向中西部的區(qū)域零售業(yè)龍頭：（1）西部零售龍頭：新華百貨、成商集團(tuán)、重慶百貨、友好集團(tuán)等；（2）中部零售龍頭：合肥百貨、鄂武商A、武漢中百、友阿股份（002277）等。