http://www. 時(shí)間：2009-06-22 點(diǎn)擊： 8 來源：

境內(nèi)大盤自沖過6100點(diǎn)之后經(jīng)歷了一個(gè)相對(duì)之前比較劇烈的調(diào)整，其中有流動(dòng)性短暫不足的影響，也有境外股市動(dòng)蕩的影響。但投資者不必過多地?fù)?dān)心，如果一個(gè)股市平靜如水又如何能在其中獲利呢？如果股市一直上漲，從價(jià)值理論上講就無法很容易地買到被低估的股票。

很多投資大師每逢遇到調(diào)整和股市大跌都會(huì)特別的亢奮，因?yàn)檫@時(shí)候他們就可以像禿鷲一樣俯瞰滿地的尸體尋找食物。彼得林奇說過，要想在股市中超越別人，就得有膽量為人所不能為，要善于從利空中尋寶。

當(dāng)然利空中尋寶同樣需要投資者用價(jià)值理念來分析，需要經(jīng)過一段時(shí)間的觀察和研究上市公司。彼得林奇的麥哲倫基金曾經(jīng)買過Pier1公司。這家公司主要經(jīng)營房屋裝飾品銷售的，在20世紀(jì)70年代就是牛氣沖天的超級(jí)大牛股，但到了1987年大崩盤的時(shí)候，股價(jià)從原來的14美元慘跌到只有4美元，后來股價(jià)又回到12美元，海灣戰(zhàn)爭時(shí)期股價(jià)又一次暴跌，跌到只有3美元。但彼得林奇再次關(guān)注這支股票的時(shí)候，它的股價(jià)已經(jīng)反彈到10美元，后又調(diào)整到7美元。而此時(shí)市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀情緒一度泛濫，使得本來就處于低位的房地產(chǎn)指數(shù)再次遭遇下跌。Pier1公司因此進(jìn)入調(diào)整。彼得林奇此時(shí)兩度去該公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，這家公司在外部環(huán)境非常困難的情況下仍然盈利，而且每年新開25—40家分店。雖然在經(jīng)濟(jì)衰退打擊最嚴(yán)重的地區(qū)單店收入有所減少，但全美其他地區(qū)實(shí)現(xiàn)了增長；雖然存貨有所增加，但是為新開店鋪備貨所用。所有的表面不利現(xiàn)象通過這樣的研究分析已經(jīng)無法掩蓋這家公司的高成長性，而所有的一切就只等房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，果然這支股票在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的環(huán)境下牛氣沖天。

從彼得林奇的案例中我們可以發(fā)現(xiàn)，由于經(jīng)濟(jì)周期的變化，股市的大部分股票都會(huì)隨著上漲或下跌，其中很多股票還會(huì)被退市，這些在境內(nèi)股市這短短的時(shí)間中已經(jīng)屢見不鮮了。那么怎樣通過價(jià)值分析來低風(fēng)險(xiǎn)獲利呢？就要通過反經(jīng)濟(jì)周期的操作方式，在利空的環(huán)境下尋寶，而尋寶就要靠投資者對(duì)于上市公司的認(rèn)真研究。如果一家公司在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況還能夠增長，那么在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期中必然會(huì)成為大牛股。

目前全球十大市值公司，境內(nèi)大盤藍(lán)籌股已占了半壁江山，此時(shí)再度深挖藍(lán)籌股的價(jià)值，已不合時(shí)宜，藍(lán)籌股需要的是通過產(chǎn)業(yè)購并來夯實(shí)估值；借鑒彼得林奇利空尋寶經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該在股價(jià)經(jīng)歷充分調(diào)整的中小市值成長股中進(jìn)行價(jià)值挖掘。