新能源：關(guān)注奧巴馬行情后的持續(xù)推動(dòng)力

2009年11月14日09:30　來(lái)源：

　　我們預(yù)計(jì)下周訪華期間，中美兩國(guó)能夠在清潔能源領(lǐng)域達(dá)成一系列的雙邊協(xié)議（詳見(jiàn)上周報(bào)告：奧巴馬訪華展望），這有利于進(jìn)一步聚集板塊人氣。然而，我們不建議投資者趁機(jī)兌現(xiàn)前期的盈利。在我們看來(lái)，除了中國(guó)自身的新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，12月份哥本哈根協(xié)議很有可能超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　理想狀況下，國(guó)際社會(huì)期望在在哥本哈根會(huì)議上就2012年后國(guó)際氣候制度達(dá)成一個(gè)有約束力的國(guó)際減排協(xié)議。但是由于各方政治利益的博弈，目前市場(chǎng)預(yù)期的是僅僅達(dá)成一個(gè)明確保護(hù)全球氣候，如控制溫升2度的框架性政治協(xié)議，但對(duì)長(zhǎng)期減排和中期減排目標(biāo)不會(huì)做出具體表述。

　　我們的看法比市場(chǎng)樂(lè)觀，具體減排目標(biāo)是有可能達(dá)成的。由于新能源板塊的政策驅(qū)動(dòng)性非常明顯（比如說(shuō)08年底奧巴馬造成的新能源行情），考慮到當(dāng)前市場(chǎng)較低的預(yù)期，我們認(rèn)為投資者應(yīng)該充分意識(shí)到政策的上行風(fēng)險(xiǎn)要高于下行風(fēng)險(xiǎn)。清潔能源和節(jié)能減排行業(yè)的股價(jià)存在潛在的繼續(xù)上行的可能。

　　在我們看來(lái)，美國(guó)政府推進(jìn)哥本哈根協(xié)議的心態(tài)非常迫切。由于奧巴馬在創(chuàng)造就業(yè)和降低美國(guó)財(cái)政赤字方面并沒(méi)有兌現(xiàn)選舉前的承諾，其民眾支持率屢創(chuàng)新低。而應(yīng)對(duì)氣候變化的清潔能源政策是其施政綱領(lǐng)最核心部分之一，如果哥本哈根會(huì)議無(wú)功而返的話，將成為奧巴馬政治上的又一次重大挫折。而中國(guó)政府已經(jīng)明確表示要將低碳寫(xiě)入十二五規(guī)劃，作為國(guó)家的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。因此，中美這兩個(gè)最核心的國(guó)家很有可能在哥本哈根會(huì)議上攜手合作，共同推進(jìn)全球碳交易體系的建立。

　　最近的一些微觀跡象也似乎在支持我們的觀點(diǎn)：

　　1美參議院環(huán)委會(huì)通過(guò)氣候法案，減排標(biāo)準(zhǔn)比眾議院版本更高；2美國(guó)氣候談判代表稱，美國(guó)可能在哥本哈根氣候變化會(huì)議上提出削減溫室氣體排放的提議；3奧巴馬表示將親自出席哥本哈根會(huì)議；4美環(huán)保總署對(duì)C02危害鑒定報(bào)告正式上交白宮；5中國(guó)發(fā)改委：漲電價(jià)意在推動(dòng)新能源發(fā)展；6國(guó)際能源署：如果不通過(guò)全球碳交易體系，傳統(tǒng)能源價(jià)格將飆漲。