深創(chuàng)投是幸運的。作為在特定歷史條件下思想碰撞產(chǎn)物的深創(chuàng)投，十年間飲盡頭啖湯。當(dāng)年在市長李子彬和分管金融的副市長莊心一力主下，集納了一批仁人志士開始了深創(chuàng)投的大膽探索：最早按照國際慣例初創(chuàng)市場化運作機制，最早更新價值觀念、人才觀念；最早成功建立了全新的勞動用工制、干部聘用制、薪酬分配制等。政府賦予深創(chuàng)投最大的管理權(quán)、決策權(quán)，而且，莊心一還建議將每年凈利潤的30%獎勵給公司員工（最后確定為8%），還拿出具體項目純利潤的2%獎勵項目團隊。那時深創(chuàng)投一個部長級別的員工年總收入已過百萬元，這在十年前的國有企業(yè)陣營里是不可思議的。于是，在北京市、上海市等地方政府主導(dǎo)的同類創(chuàng)新投資公司紛紛殞落的同時，深創(chuàng)投卻能連年盈利，給股東分紅。盡管每股區(qū)區(qū)三分錢紅利，卻鼓舞了股東的信心，深創(chuàng)投得以實現(xiàn)第一次增資擴股，將注冊資本由7億元擴大到16億元。完成了關(guān)乎生死的最驚心動魄的一躍。

　　深創(chuàng)投又是跌宕的。因為投資戰(zhàn)略分歧，首任總裁闞治東曾萌生退意，遞交辭呈；最初靠委托理財盈利的深創(chuàng)投飽受爭議；2002年闞治東離開深創(chuàng)投，其制定的三步戰(zhàn)略也才剛剛開始；2004年，深創(chuàng)投劃歸國資委，早前制度、機制優(yōu)越性漸行漸弱。

　　 2006年，深創(chuàng)投歷史上第一位專職董事長靳海濤上任，開始擴張，專心做股權(quán)投資，因為“創(chuàng)投形勢好了”。但其2007年、2008年資產(chǎn)估值高點上大舉投資，也給深創(chuàng)投埋下了隱患。

　　與此同時，中國股權(quán)投資領(lǐng)域快速開放，幾乎全球股權(quán)投資機構(gòu)都來中國分享新興市場的投資機會，深創(chuàng)投的龍頭地位已受到很大挑戰(zhàn)，曾經(jīng)光芒四射深創(chuàng)投經(jīng)過創(chuàng)業(yè)激情后，早前超前的體制帶來的高效率已不再明顯，再度煥發(fā)深創(chuàng)投那般昂揚斗志，恐怕需要深層的制度變革，需要真正的涅磐。

　　 深圳市創(chuàng)新投資公司（下稱深創(chuàng)投）正在為增資擴股奔走。這位本土VC業(yè)老大，在政策、制度優(yōu)越性漸行漸弱的背景下，正陷入效率困境。此次增資擴股將是一場驚心動魄的變革，直接影響VC江湖的座次排位。

　　深創(chuàng)投從1999年創(chuàng)立至今，歷經(jīng)三任主管：闞治東（總裁）、陳瑋（總裁）、靳海濤（董事長，在闞、陳時期公司董事長皆為兼職的政府官員，不參與具體經(jīng)營）。各個時期，迥異的市場環(huán)境、政府政策和領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，使得深創(chuàng)投這十年跌宕起伏。創(chuàng)立初期，市政府領(lǐng)導(dǎo)的充分放權(quán)下，闞治東為深創(chuàng)投建立了一整套市場化的運作模式，奠定了公司高效發(fā)展基礎(chǔ)。而制度的高效也終有成果，闞、陳時期投資的項目在2005年市場轉(zhuǎn)暖以后逐漸退出獲利。但當(dāng)時創(chuàng)投市場曾經(jīng)長達五年的嚴冬，也迫使委托理財業(yè)務(wù)成為了深創(chuàng)投前幾年的主要盈利支撐。2004年，深創(chuàng)投被納入國資體系，原本的制度高效嘎然而止，且隨著市場競爭的激烈，原定的公司凈利潤8%作為員工激勵的機制也顯落后。靳海濤上任后，高密度的投資策略和快速擴張，也亟需公司擁有充分市場化的機制支撐。在這個轉(zhuǎn)折點，若不改革，深創(chuàng)投也許就被歷史的車輪拋在了后面。深創(chuàng)投等待一場真正的涅磐。

　　 橫空出世

　　這是一個積淀了創(chuàng)投十年歲月之厚重的精彩故事。故事的開頭要從深圳市資本市場大背景說起：經(jīng)歷1996年滬深兩地爭奪證券市場老大的競賽之后，深圳市一直在尋找任何可能的機會占領(lǐng)國內(nèi)資本市場制高點。

　　恰時，國家政策層面?zhèn)鞒鰯M建立創(chuàng)業(yè)板和發(fā)展創(chuàng)投行業(yè)的信號。在這段歷史中，現(xiàn)任深圳市創(chuàng)投公會秘書長王守仁尤為清楚。早在1984年，剛從香港考察回來的王守仁便被聘為深圳市政府決策顧問，參與當(dāng)時的一些重大決策，其中包括深圳國有資產(chǎn)管理體制改革、深圳市國有企業(yè)股份制改造、深圳柜臺交易市場的創(chuàng)辦等。而他亦是國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的元老級人物。

　　近日他在接受《融資中國》記者采訪時，慢慢為人們翻開創(chuàng)投歷史上最為關(guān)鍵的一段歲月，也是深創(chuàng)投誕生在一塊怎樣的土壤：早在八十年代，創(chuàng)投行業(yè)就有過很多嘗試，但多數(shù)試驗都因為環(huán)境的不成熟而夭折。九十年代初，國家科委開始全力推動創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展。一方面，陸續(xù)派人赴美學(xué)習(xí)考察，成立專家研究組對創(chuàng)業(yè)投資機制的進行研究，另一方面，全國科技系統(tǒng)紛紛成立科技風(fēng)險投資機構(gòu)，財政出資投資科技企業(yè)，此時，開始由財政無償撥款變?yōu)橐怨净蚍ㄈ诵问街苯油顿Y科技企業(yè)。

　　到1998年開始，政策層面利好不斷。1998年2月，國家科委牽頭，國家計委、財政部、人民銀行、證監(jiān)會等組成的部際協(xié)調(diào)小組成立；以中國社會科學(xué)院金融研究中心和中國銀行國際金融研究所為主的研究小組分別啟動。1998年3月，全國政協(xié)會議上，民建中央提出“關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)的提案”（即“一號”提案），后由國家科委牽頭辦理。1998年12月，科技部向國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)報送《關(guān)于建立我國科技創(chuàng)業(yè)投資機制的報告》，獲批示；國家計委向國務(wù)院提出盡早研究設(shè)立創(chuàng)業(yè)板塊股票市場問題，國務(wù)院要求中國證監(jiān)會提出研究意見。1999年1月15日 深交所向中國證監(jiān)會正式呈送了《深圳證券交易所關(guān)于進行成長板市場的方案研究的立項報告》，并附送了實施方案。

　　 “而這中，中共中央、國務(wù)院關(guān)于科技產(chǎn)業(yè)化的決定（注：《關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》），對創(chuàng)投行業(yè)具有深遠意義。主要有兩個層面：一層是各個高新技術(shù)園區(qū)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，各個省也可以試行，而另一層則是在深圳和上海兩個交易所開設(shè)高新技術(shù)板塊市場，后來香港創(chuàng)業(yè)板推出，我們也改籌創(chuàng)業(yè)板了。為此，全國人大常委會還修改了《公司法》，增加一個條款：高新技術(shù)股份有限公司發(fā)行股票辦法由國務(wù)院另行規(guī)定。”王守仁說道。

　　創(chuàng)業(yè)板將推，一石激起千層浪。1998年10月，北京市政府牽頭成立了北京高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司、北京科技風(fēng)險投資股份有限公司。1999年8月，上海市政府出資6億元成立上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從1998年6月到1999年6月，全國成立的風(fēng)投機構(gòu)達到了130多家。

　　 深圳市亦不例外。1999年元月，伴隨著深交所創(chuàng)業(yè)板的準備，深創(chuàng)投的籌建工作也緊鑼密鼓地展開。深創(chuàng)投被寄予的厚望之一：大規(guī)模投資創(chuàng)新類成長企業(yè)，不僅可獲取資本收益，培育創(chuàng)新類企業(yè)，為即將推出的創(chuàng)業(yè)板培養(yǎng)上市企業(yè)，做大深圳市金融行業(yè)規(guī)模，使新股停發(fā)后日漸萎縮的深圳市金融市場能夠快速放大。據(jù)一位熟悉情況的人士回憶，當(dāng)時籌備組由闞治東任組長，深圳市計劃局、科技局、交易所、證券公司等分別派出人員參與。原計劃等《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立辦法》出臺后再正式成立深創(chuàng)投，但該辦法遲遲未出臺，后來為了趕當(dāng)年10月份的高交會（深圳中國國際高新技術(shù)成果交易會），深創(chuàng)投便在8月底以公司制成立。1999年10月6日，公司簽署了第一批七個項目投資協(xié)議和兩個項目合作協(xié)議，協(xié)議金額達到7100萬元。

　　與此同時，市政府大力營造蓬勃的創(chuàng)投環(huán)境，這也為深創(chuàng)投的發(fā)展起到了土壤催化作用。2000年全國第一個地方性創(chuàng)業(yè)投資規(guī)章《深圳市創(chuàng)業(yè)資本投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)暫行規(guī)定》出臺，對于當(dāng)時的法規(guī)做了不少突破：降低創(chuàng)業(yè)投資公司的設(shè)立門檻；創(chuàng)業(yè)投資公司的資本金可以全額投資；允許成立創(chuàng)業(yè)投資管理公司。同年，深圳高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會成立。“至此，由項目、資金、政策、股權(quán)交易市場、行業(yè)組織等構(gòu)成的創(chuàng)業(yè)投資框架體系基本形成。”王守仁說道。