近期電力股雖然未出現(xiàn)整體板塊式的上漲，但電力股板塊中卻不時出現(xiàn)超強(qiáng)勢股，如昨日的國電電力、文山電力、梅雁水電等品種均有不俗的走勢。對此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，電力股在新投資主題的刺激下，有望持續(xù)出現(xiàn)新強(qiáng)勢股。

　　兩大主題提振電力股的估值溢價預(yù)期

　　對于電力股，市場的第一印象無非就是電力股的盈利增長預(yù)期相對平緩，所以，在估值過程中，往往將電力股看作公用事業(yè)股，因此，主流資金一般只愿意賦予25倍左右的動態(tài)市盈率水平。但殊不知，電力股也具有高成長的一面，如通過外延式的收購資產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到快速增長的目的，國電電力就是典范。再如通過高財務(wù)杠桿獲得大的電力項(xiàng)目，從而達(dá)到快速增長的目的，金山股份、寶新能源等品種就是典范。

　　而在目前背景下，電力股更是面臨著兩大主題的刺激：一是節(jié)能減排所帶來的業(yè)績增長動能預(yù)期。據(jù)行業(yè)分析師測算，目前我國關(guān)閉小機(jī)組的力度在加大，2007年有望關(guān)閉1200萬千瓦的小機(jī)組，而預(yù)計2007年新增電力資產(chǎn)容量也不過在9500萬千瓦，如此數(shù)據(jù)不難看出，這將大大降低市場關(guān)于大量新機(jī)組投資所帶來的機(jī)組使用小時下降的預(yù)期，這自然會提振多頭對電力股的業(yè)績增長的樂觀預(yù)期，從而賦予電力股更高的估值溢價。更為重要的是，資金對節(jié)能減排的解讀過程中也提振了他們對水電股的樂觀估值溢價預(yù)期，因?yàn)榇笮透闪魉婍?xiàng)目其實(shí)也是資源優(yōu)勢，所以，長江電力、桂冠電力等品種的估值溢價預(yù)期有所提升。

　　二是資產(chǎn)注入。誠如前述，電力股可以通過外延式的收購資產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到快速增長的目的，而在目前“市值管理”以及央企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市趨勢日益明朗的背景下，擁有央企背景的大型電力股自然有極強(qiáng)的整體上市預(yù)期，如此就賦予電力股極強(qiáng)的題材溢價預(yù)期，比如說國投電力、國電電力、長江電力、華電國際等品種，市場對他們均有較強(qiáng)的整體上市題材預(yù)期，其中國投電力、國電電力、長江電力均有收購集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的記錄，如此就可以推斷出未來仍有收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性，從而賦予其較高的估值溢價預(yù)期。

　　關(guān)注三類電力股

　　正由于此，筆者認(rèn)為電力板塊在未來的走勢中，將反復(fù)震蕩走高，不時會“蹦”出超強(qiáng)勢股，故建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三類電力股：一是大型火電機(jī)組優(yōu)勢明顯的電力股。上海電力、申能股份、漳澤電力等個股是重點(diǎn)，其中上海電力在未來數(shù)年內(nèi)將陸續(xù)有大型火電機(jī)組投產(chǎn)，未來的業(yè)績增長不亞于目前部分火熱行業(yè)的趨勢，可以積極跟蹤。而漳澤電力的優(yōu)勢則在于未來的大機(jī)組投產(chǎn)、鋁電產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢以及電源結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢，因此，該股是目前電力股中最具有成長特征的個股。

　　二是具有整體上市預(yù)期的個股。這是電力股走強(qiáng)的一大契機(jī)，其中國電電力、華電國際、粵電力、長江電力等品種較為明顯，國電電力目前的二股東股權(quán)已被國電電力“收編”，控股權(quán)得以加強(qiáng)，未來的注資預(yù)期強(qiáng)勁，有望成為電力股的龍頭品種，可以繼續(xù)持有跟蹤。而華電國際、長江電力的注資預(yù)期也較為強(qiáng)烈，可以跟蹤。

　　三是裝機(jī)容量在近兩年有望大幅擴(kuò)張的個股。就如同寶新能源、金山股份因?yàn)檠b機(jī)容量的大幅增長，而成為近一年多來的電力黑馬一樣。而黔源電力、梅雁水電等個股在未來一段時間內(nèi)，電力機(jī)組也將迅速膨脹，從而帶來較高的成長性，二級市場股價走勢相對樂觀，其中梅雁水電在近期反復(fù)逞強(qiáng)，量能明顯放大，有望走出一波主升浪，可跟蹤。（渤海投資）