展望2007年，圍繞兩條主線封閉式基金表現(xiàn)將依然精彩———主線一大盤基金折價率向0靠攏，甚至溢價，主線二19只基金到期，集中封轉(zhuǎn)開。本文將著重就19只封閉式基金集中封轉(zhuǎn)開的情況進行分析。

　　19只封閉式基金將在2007年12月31日前到期

　　19只封閉式基金將在2007年12月31日前到期，目前基金同智、基金景業(yè)已轉(zhuǎn)成開放式基金，基金久富已經(jīng)進入轉(zhuǎn)型程序，尚余16只封閉式基金將封轉(zhuǎn)開。

　　從已完成基金募集程序的基金興業(yè)（現(xiàn)華夏穩(wěn)增）、基金同智（現(xiàn)長盛同智）來看，目前封轉(zhuǎn)開是相當(dāng)成功的，長盛同智更從一個5億份的小盤基金一舉成為百億大基金！目前火爆的基金認購行為將更加激勵基金公司大力推動旗下小盤基金的封轉(zhuǎn)開。

　　從截至2007年1月19日的封閉式基金折價情況看，仍有超過10%以上的額外收益留給投資者。

　　各類機構(gòu)大量鎖倉

　?、舚fii、保資、各類基金集合理財大量囤積其中。

　　封閉式基金是qfii進入國內(nèi)市場繼轉(zhuǎn)債后挖掘的第二座金礦，今年到期的封閉式基金均有qfii入駐。保險資金作為封閉式基金最大的投資者，一直堅持長期持有策略。而各類基金集合理財作為后起之秀也是秉承買入并持有策略。由上可見即將到期的封閉式基金基本已被鎖倉完畢。這從小盤基金的成交量也能得出類似結(jié)論。

　　⑵基金公司大力增持旗下即將到期封閉式基金。

　　根據(jù)證監(jiān)會《關(guān)于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關(guān)事項的通知》，基金公司大力運用固有資金購買旗下的封閉式基金，持有比例直逼10%的上限。之所以這樣做，一方面可在封閉式基金價值回歸行情中獲取較大的收益，最主要是在封轉(zhuǎn)開的過程中掌握一定的主動性，為封轉(zhuǎn)開順利完成護航。

　　根據(jù)統(tǒng)計，截至2006年三季度末，共有50只封閉式基金被基金公司持有，其中，基金公司持有比例在2%以上的有13只，除了易方達旗下的基金科瑞（2017年到期）以及基金科訊、科匯、科翔（2008年到期）外，其余9只全部為今年到期的小盤基金。長盛對同智的持有比例達8.66%，對同德的持有比例為6.38%；華夏對興安和興科的持有比例也雙雙達到9%；南方對隆元持有比例達5.01%。

　　并非全無風(fēng)險

　　投資封轉(zhuǎn)開也并非全無風(fēng)險，在牛市中少賺錢是最大的風(fēng)險！從投資回報率來看，短期基金雖具有預(yù)期明確、收益可鎖定的特征，但相對于長期大盤基金更高的折價率和持倉率來說，收益將打折扣！

　　根據(jù)我們對2006年53家封閉式基金綜合表現(xiàn)統(tǒng)計得出如下結(jié)論：一、即將到期的封閉式基金由于為了準(zhǔn)備封轉(zhuǎn)開事宜，倉位均保持在一個比較低的位置，基金同智、基金景業(yè)凈值增長明顯低于平均水平；二、即將到期的封閉式基金由于折價不高，年價格漲幅普遍低于平均水平。

　　從近日公布的基金2006年4季度報告統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以印證我們上述結(jié)論，短期基金倉位普遍較輕，平均分布于60%—70%之間，而長期基金的倉位普遍接近于80%，因此在牛市中投資大盤基金或許收益將更高。

　　封轉(zhuǎn)開更適合低風(fēng)險偏好的“基民”

　　雖然上證指數(shù)從998點反轉(zhuǎn)以來，累計漲幅接近2000點，但相當(dāng)一部分股民卻還在忍受虧損之痛。根據(jù)中國財經(jīng)信息網(wǎng)發(fā)布的月度盈虧調(diào)查顯示，每個月仍有40%左右的投資者虧損。這雖然與投資者普遍崇尚短線操作有關(guān)，但專家理財、組合投資、長期持股仍是大勢所趨！

　　雖然我國封閉式基金存在諸多問題，但業(yè)績總體上還是出色的。從美國封閉式基金市場情況看，大部分基金的溢價率與其業(yè)績表現(xiàn)相符，表現(xiàn)優(yōu)于大盤的一般都溢價交易，表現(xiàn)差于大盤的都折價交易，這與我國封閉式基金全部有好于大盤的業(yè)績表現(xiàn)，但全部都是折價交易的情況形成鮮明對比。投資者可把目光放得長遠一點，不要太介意短期調(diào)整，也不要急功近利追逐熱點，長期持有業(yè)績優(yōu)秀并且高折價率的基金，必將獲得豐厚的回報。

　　我們預(yù)計2007年將是封閉式基金加速價值回歸的一年。如果說熊市我們注重的是本金安全和穩(wěn)定收益，那么在牛市我們會更注重超額收益。在未來兩年大勢持續(xù)向好的情況下，激進的“基民”可將大盤基金配置比例提高到50%甚至更高，而封轉(zhuǎn)開則更適合低風(fēng)險偏好的“基民”。

　　序號 代碼 簡稱 管理公司 托管銀行 份額 凈值 價格 折率 到期日

　　1 184702 基金同智 長盛 中國 5 已轉(zhuǎn)型

　　2 500017 基金景業(yè) 大成 農(nóng)業(yè) 5 已轉(zhuǎn)型

　　3 500013 基金安瑞 華安 工商 5 2.0757 1.926 7.212% 2007-4-28

　　4 500019 基金普潤 鵬華 工商 5 2.3265 2.114 9.134% 2007-5-8

　　5 184720 基金久富 長城 交通 5 2.6903 1.754 已停牌 2007-5-20

　　6 500010 基金金元 南方 工商 5 2.6593 2.343 11.894% 2007-5-27

　　7 184711 基金普華 鵬華 工商 5 1.9013 1.700 10.587% 2007-5-28

　　8 500035 基金漢博 富國 建設(shè) 5 2.4678 2.208 10.528% 2007-5-29

　　9 184708 基金興科 華夏 交通 5 2.3781 2.187 8.036% 2007-5-30

　　10 184738 基金通寶 融通 建設(shè) 5 2.0896 1.830 12.423% 2007-5-30

　　11 500016 基金裕元 博時 工商 15 2.1834 1.941 11.102% 2007-5-31

　　12 500021 基金金鼎 國泰 建設(shè) 5 1.9484 1.837 5.718% 2007-5-31

　　13 184695 基金景博 大成 農(nóng)業(yè) 10 1.7940 1.618 9.810% 2007-6-30

　　14 184696 基金裕華 博時 交通 5 2.3227 2.030 12.602% 2007-7-31

　　15 184709 基金安久 華安 交通 5 2.3469 1.970 16.059% 2007-8-30

　　16 500039 基金同德 長盛 農(nóng)業(yè) 5 2.0749 1.765 14.936% 2007-11-30

　　17 184710 基金隆元 南方 工商 5 2.2266 1.843 17.228% 2007-12-29

　　18 184718 基金興安 華夏 中國 5 2.5018 2.089 16.500% 2007-12-29

　    19 500007 基金景陽 大成 農(nóng)業(yè) 10 2.7260 2.395 12.142% 2007-12-31