【作者：趙彤剛】

　　股指期貨、融資融券等金融創(chuàng)新的破題，讓沉寂已久的滬深兩市大盤股突然暴發(fā)。尤其是上周五，在巨量買單推動下，一批大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)在兩市漲幅榜前列， 中國國航更是強(qiáng)勁漲停。

　　大型國企資金涌入

　　大盤藍(lán)籌股無疑是近期股市明星，上周五更是表現(xiàn)搶眼。前不久上市后一度“破發(fā)”的中國國航率先發(fā)飆。在其帶動下，兩市其他大盤藍(lán)籌股也表現(xiàn)不俗，G長電、大秦鐵路、G聯(lián)通、中國銀行表現(xiàn)突出；鋼鐵、汽車、能源等大盤股也紛紛放量走強(qiáng)。當(dāng)日滬市成交額前10名幾乎清一色是大盤藍(lán)籌股，共成交了62億多元，占滬市245億元成交的四分之一多。而中國石化則因股改停牌失去了一次表現(xiàn)機(jī)會。

　　有分析人士指出，近期大盤藍(lán)籌股的異動，可能與大型國企實(shí)業(yè)資金加大入市力度有關(guān)。

　　“在我國實(shí)施宏觀調(diào)控、實(shí)業(yè)項(xiàng)目投資受限情況下，許多大型國企生產(chǎn)經(jīng)營閑置資金及部分周轉(zhuǎn)資金流入了股市，”華林證券研究所副所長劉勘指出。近期滬深股市中的大型國企實(shí)業(yè)資金異軍突起，成為一支不容忽視的力量。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上半年大型國企入市步伐進(jìn)一步加快，寶鋼、申能等大型集團(tuán)旗下公司持有的重點(diǎn)A股市值均上升了200％以上。寶鋼和申能上半年的最大投資，均為旗下上市公司的股改增持項(xiàng)目。其中，寶鋼集團(tuán)上半年增持近5億股G寶鋼，市值高達(dá)20億元以上；而申能集團(tuán)則斥資2.2億元增持G申能流通股。除去上述戰(zhàn)略投資外，兩大集團(tuán)還在滬深股市均持有規(guī)模接近10億元的組合投資。

　　申能集團(tuán)日前公告稱，如果8月17日至10月16日，G申能股票收盤價格連續(xù)3個交易日低于5.35元/股，集團(tuán)將再投入累計(jì)不超過7.97億元資金增持公司股份。與其情形相似的還有中國國航、G聯(lián)通等公司，其大股東均有增持承諾。聯(lián)通集團(tuán)在此前公告中指出，公司股票價值被低估，聯(lián)通集團(tuán)擬增持不超過公司總股本4％、但不低于1％的股份。隨著許多上市公司大股東增持承諾的兌現(xiàn)，大量企業(yè)資金由此進(jìn)入股市。

　　而在股權(quán)分置問題解決后，上市公司經(jīng)營目標(biāo)將逐步從凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)向?yàn)楣蓶|價值最大化，即著重于市值管理。分析人士指出，上市公司若想獲得市值溢價，除了通過主業(yè)溢價、管理溢價和投資者偏好溢價三個途徑實(shí)現(xiàn)外，不排除公司大股東可能通過財(cái)務(wù)公司、投資公司等購入公司股票，以支持股價。

　　創(chuàng)新提升藍(lán)籌股價值

　　“大盤藍(lán)籌股估值水平長期處于偏低狀態(tài)，除了中國石化、G招行等少數(shù)強(qiáng)勢股之外，絕大多數(shù)權(quán)重股還處在階段性底部甚至歷史底部，放到國際市場上估值水平也不高甚至偏低，部分藍(lán)籌股A股與H股股價倒掛，這些權(quán)重股有望獲得市場價值再發(fā)現(xiàn)。”申萬證券資深分析師桂浩明表示。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以藍(lán)籌股為主的滬深300指數(shù)成分股目前市盈率水平僅21倍，市凈率2.53倍。

　　股指期貨與融資融券等金融創(chuàng)新即將拉開帷幕，大盤藍(lán)籌股稀缺性價值日前凸顯。“滬深300股指期貨推出后，大盤藍(lán)籌股不僅作為投資組合基本配置品種，還將作為避險(xiǎn)工具有效組合而被機(jī)構(gòu)投資者戰(zhàn)略性長期持有，這些個股地位也將大幅提升，”海通證券研究員陳露指出。統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，G招行、G民生、G中信、G萬科和G長電為滬深300指數(shù)前5大權(quán)重股，所占權(quán)重分別為4.23％、2.32％、2.24％、2.13％和2.06％。

　　“融資融券即將實(shí)施，大盤藍(lán)籌股因?yàn)榫邆淙谫Y標(biāo)的條件，其股價應(yīng)該會有所反映，”桂浩明認(rèn)為。根據(jù)《融資融券試點(diǎn)細(xì)則》規(guī)定，融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。按照上述標(biāo)準(zhǔn)，滬深上市公司作為融資融券標(biāo)的家數(shù)可能控制在600家之內(nèi)，這些個股將以大盤藍(lán)籌股為核心。