李錄是離巴菲特和芒格最近的中國投資者，他不僅管理者芒格家族的基金，在芒格在世時(shí)還每周和芒格見面聊天一次。他的公開發(fā)言極少，但他的每次發(fā)言都被價(jià)值投資者視為珍寶。這個(gè)視頻是李錄和Greenwald教授在2021年關(guān)于價(jià)值投資的對(duì)話。視頻中，他談到了年輕人在初學(xué)價(jià)值投資時(shí)應(yīng)注意的三要素。

第一，你需要有一種所有人意識(shí)。李錄說，你要假設(shè)你買的這家公司是你遠(yuǎn)方親戚給你的一個(gè)遺產(chǎn)，你通過繼承百分之百擁有它。一旦你有這樣的所有權(quán)思維，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你有極大的興趣去研究它。反之，沒有這種所有權(quán)意識(shí)，你其實(shí)很難從主觀上克服惰性花時(shí)間去學(xué)習(xí)這個(gè)公司的方方面面。

第二，你需要保持對(duì)知識(shí)的誠實(shí)的態(tài)度。知之為知之，不知為不知，這個(gè)說來容易，其實(shí)很難做到。有些知識(shí)是沒用的，你可以去不管它。有些知識(shí)是有用的，但你無法知道，比如利率和政策變化，所以這個(gè)你可以不要求自己知道。在你知道的知識(shí)里，又分為兩種：你自以為知道但你實(shí)際不知道的和你知道自己確實(shí)知道的。其實(shí)在我們研究一家公司時(shí)，很多信息是我們自以為知道，但實(shí)際上這些信息我們并無法確定它的準(zhǔn)確性，也無法確定它的邏輯推理是否正確。比如年輕人喝白酒越來越少這個(gè)信息我們都知道，但是用它來推測(cè)高端白酒未來的利潤一定下滑就不一定準(zhǔn)確，因?yàn)楦叨税拙圃谡麄€(gè)白酒產(chǎn)量中其實(shí)占比很少。我們需要清醒的知道，只有那些我們有完整且準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)作為支撐，并且通過嚴(yán)密的邏輯推理得到的知識(shí)才是我們擁有的真正的知識(shí)，換句話說只有這些知識(shí)才是能作為投資依據(jù)。這就是對(duì)知識(shí)的誠實(shí)的態(tài)度。

第三，你需要保持不斷學(xué)習(xí)的心態(tài)，去了解公司的方方面面，包括行業(yè)特性、公司歷史、公司產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、管理層等等。只有經(jīng)過充分的研究，你才能把公司所有紛繁復(fù)雜的知識(shí)提煉為幾個(gè)重要的信息點(diǎn)和一個(gè)貫穿始終的邏輯。做到這些，當(dāng)這個(gè)公司出現(xiàn)重大交易機(jī)會(huì)時(shí)，你只需要驗(yàn)證這幾個(gè)信息是否依然準(zhǔn)確，邏輯是否依然合理你就可以快速地做出投資決策了。