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國債、國債逆回購、國債期貨等的區(qū)別

 江南一魚6jvvqc 2025-05-02
國債和國債逆回購有啥區(qū)別？
國債和國債期貨又有啥區(qū)別？
在銀行買的國債和在證券公司二級市場交易的國債有啥區(qū)別？
對比維度國債國債逆回購
本質(zhì)債券投資
（國家借款憑證）
短期抵押貸款
（資金融出方借出資金，以國債為抵押）
收益來源
票面利息 + 到期還本（若持有至到期）
固定利息（按成交利率計算，如GC001、R-001等）
期限
中長期（如1年、5年、10年等）
超短期（1天、2天、3天、4天、7天、14天等，最長通常不超過半年）
流動性
中等（可持有至到期或二級市場賣出）
極高（到期自動回款，資金T+0可用、T+1可取）
風(fēng)險
利率風(fēng)險（若提前賣出可能虧損）
幾乎無風(fēng)險（抵押品足額，交易所監(jiān)管）
下圖是25/4/29 9:54國債逆回購行情，可以看到“1天期”的計息天數(shù)寫的是6天，WHY？
圖片

因為國債逆回購是按照資金實際占用天數(shù)計息的，4/29做的逆回購，資金4/30可用，但要到5/6才可取，因此五一長假期間的利息都可以算，就是可以算到4/30-5/5這6天的利息。
那5/6這一天的利息怎么拿？4/30資金可用后，當然可以繼續(xù)做“1天期”逆回購，但此時的利息僅算5/6一天了，五一期間的利息是算不到的。
所以正常工作周的每周四做“1天期”逆回購是算3天利息，節(jié)假日前一定要倒數(shù)第2個交易日做才能卡到整個假期利息的油，你GET到了嗎？

國債二級市場交易 & 國債期貨：適合專業(yè)投資者

（1）國債二級市場交易

  • 特點：在銀行間市場或交易所買賣已發(fā)行國債，價格隨市場利率波動。

  • 風(fēng)險：

    • 利率風(fēng)險：若市場收益率上升，持有的國債價格下跌，可能虧損。

    • 流動性風(fēng)險：部分冷門期限國債成交清淡，買賣價差大。

（2）國債期貨

  • 特點：杠桿交易（保證金制度），可做多/做空，對沖利率風(fēng)險。

  • 風(fēng)險：

    • 高波動性：受貨幣政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù)等影響，價格波動劇烈。

    • 杠桿風(fēng)險：保證金交易可能放大虧損，需嚴格風(fēng)控。

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