今天AH兩市再掀AI浪潮，A股的算力、應(yīng)用方向大幅走強(qiáng)，而港股的互聯(lián)網(wǎng)龍頭同樣有所修復(fù)，小米集團(tuán)漲超5%，阿里巴巴、騰訊控股跟漲，重倉(cāng)科網(wǎng)股龍頭的中概互聯(lián)ETF（513220）漲超1%。

中期維度來(lái)看，今年由DeepSeek掀起的AI敘事邏輯仍在演繹，無(wú)論是阿里、騰訊、字節(jié)等大廠在底層模型上的彼此爭(zhēng)先，還是應(yīng)用生態(tài)的方興未艾，都說(shuō)明國(guó)內(nèi)AI軟硬件還有較大發(fā)展空間。

而從資本開(kāi)支角度來(lái)看，阿里、騰訊等頭部大廠持續(xù)加碼AI Capex投入，阿里宣布未來(lái)三年將投入超過(guò)3800億元，騰訊指引2025年資本開(kāi)支占收比約低兩位數(shù)百分比且將根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整，2025年的中概互聯(lián)有望復(fù)刻2023-2024年納斯達(dá)克100的“資本開(kāi)支-營(yíng)收增長(zhǎng)-估值抬升”行情的傳導(dǎo)路徑。

不過(guò)，港股尤其是科網(wǎng)股的強(qiáng)勁反彈，仍需要新的子彈，近期中概互聯(lián)大概率延續(xù)震蕩趨勢(shì)。原因在于，首先近期市場(chǎng)沒(méi)有預(yù)期強(qiáng)刺激政策出臺(tái)，二是今年來(lái)港股的主要增量資金以南向?yàn)橹?，在今年凈流入達(dá)6000億港元后，近期流入呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，港股本地資金以及海外資金仍然偏謹(jǐn)慎為主。

而后續(xù)點(diǎn)燃行情的“導(dǎo)火索”，大概率是即將披露的一季報(bào)。根據(jù)最新機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，騰訊2025年Q1凈利潤(rùn)增速有望達(dá)21.4%-31.1%，小米一季度凈利潤(rùn)增速有望達(dá)66%-90%，部分龍頭仍有望交出一份亮眼的財(cái)報(bào)。

此外，即將開(kāi)啟的五一假期也有望催化平臺(tái)經(jīng)濟(jì)龍頭如美團(tuán)、攜程等的行情，站在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，中概互聯(lián)板塊整體積極因素偏多，可逢低關(guān)注中概互聯(lián)ETF（513220）配置價(jià)值。

作者：指東道西