耐不住寂寞、患得患失是人性中最典型的特征，也所以，巴菲特這樣的長(zhǎng)期投資者注定是極少數(shù)，即便巴菲特將自己的持股明細(xì)告訴全天下所有人，也鮮有人會(huì)成為巴菲特。

人性總是注重“表”而忽視“里”。前面說(shuō)過(guò)（如松：兵仙之死，兵仙之生），黑白、正反、敵友、得失、寂寞與歡快等本身就是一體，沒(méi)有黑就沒(méi)有白，沒(méi)有白就沒(méi)有黑，沒(méi)有寂寞就沒(méi)有歡快，等等。表、里也是一樣，兩者本身就是一體，表是外在表現(xiàn)，里是內(nèi)在動(dòng)力。所以王陽(yáng)明說(shuō)“知行合一”，知、行是兩個(gè)字，但說(shuō)的卻是一個(gè)功夫；《逸周書(shū)》中說(shuō)“表里如一”，表、里也是兩個(gè)字，但只是事物的不同表現(xiàn)形態(tài)，說(shuō)的也是一個(gè)功夫。這里的“一”又是什么？“一”就是道，就是事物的本源。

世人之所以重視表，源于表可以立竿見(jiàn)影，甚至是看得見(jiàn)摸得著的利益，可以滿足自己的欲望，但如果不明就“里”，充其量也只是一葉障目，就無(wú)法“歸一”。

下表是上世紀(jì)七十年代國(guó)際銀價(jià)走勢(shì)圖，第一排是年份，第二排是年度均價(jià)，第三排是年度最高價(jià)，第四排是年度最低價(jià)，第五排的百分比數(shù)字是年度漲幅或跌幅。在整個(gè)七十年代中，漲幅第一的就是白銀，這沒(méi)有疑問(wèn)。

是什么因素導(dǎo)致銀價(jià)漲幅（表）這么大？“里”是什么？當(dāng)然是紙幣信用嚴(yán)重收縮。滯脹年代，通脹如火，資本投資收益率低迷，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就無(wú)法給紙幣注入充分的信用，在經(jīng)濟(jì)陷入蕭條時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為負(fù)，理論上就無(wú)法為紙幣注入信用，此時(shí)由美聯(lián)儲(chǔ)或美國(guó)政府（通過(guò)借貸）注入到市場(chǎng)中的美元本質(zhì)是紙張，滯脹導(dǎo)致的紙幣信用收縮就是金銀價(jià)格持續(xù)飆升的根源。

過(guò)去說(shuō)過(guò)，任何一個(gè)金銀的趨勢(shì)性漲勢(shì)，最終都會(huì)以加速上漲作為終結(jié)，都會(huì)形成一個(gè)階段性的頂部。即便在上世紀(jì)七十年代白銀歷時(shí)十年的走勢(shì)中也無(wú)法逃脫這個(gè)規(guī)律，經(jīng)過(guò)九年的醞釀銀價(jià)在1979年出現(xiàn)暴漲。要注意的是，在暴漲之后能及時(shí)離開(kāi)的人少之又少，在七十年代初期的白銀建倉(cāng)價(jià)格只有每盎司兩三美元，持有到1979年之時(shí)，一周甚至一天都可以讓持有人的利潤(rùn)翻翻，看到利潤(rùn)如此快速的增加，貪心就會(huì)左右人的心靈，當(dāng)然就無(wú)法離場(chǎng)，這是反人性的。

只有明了“里”的人，才有可能控制住人性中貪婪的一面，才有可能離開(kāi)。

提示一下，金銀任何時(shí)期的牛市都不能照貓畫(huà)虎，七十年代的走勢(shì)無(wú)法黏貼到今天。

上世紀(jì)的滯脹持續(xù)了十年，本輪金價(jià)的上漲如果從2015年算起也剛好持續(xù)了十年。

這十年，也幾乎就是一本人性教科書(shū)。

2015年底建議友人買黃金，2023年底又做了同樣的事情，這期間遇到的最多的提問(wèn)是什么？首先，有無(wú)數(shù)人說(shuō)黃金還會(huì)繼續(xù)下跌或繼續(xù)上漲，其實(shí)這句話是沒(méi)意義的，因?yàn)闆](méi)有限定時(shí)間；更有無(wú)數(shù)人在2016年因金價(jià)下跌了百分之幾而捶胸頓足，這在當(dāng)時(shí)折合的跌幅就是幾十美元；到了2021至2023年期間，有很多人問(wèn)，自己已經(jīng)被“深”套了該怎么辦？可惜，可惜，如松真的不是什么大神。

到今天，如果我們回看當(dāng)時(shí)的跌幅又算什么？前些日子的一根大陽(yáng)線就超過(guò)100美元，2016年的波動(dòng)幅度已經(jīng)基本可以忽略不計(jì)，即便在2021至2023年間的波動(dòng)幅度，也不過(guò)就是一兩根陽(yáng)線而已。

未來(lái)注定會(huì)有一天，今天100美元的大陽(yáng)線卻變的什么都不是。

只關(guān)注“表”、只關(guān)注價(jià)格之朋友們，估計(jì)到現(xiàn)在還會(huì)問(wèn)，我該不該買黃金？這就是過(guò)去十年不斷重復(fù)的問(wèn)題，也沒(méi)有人可以給出答案，估計(jì)鮑威爾也不會(huì)告訴我們。有朋友會(huì)說(shuō)，降息可以推動(dòng)金價(jià)上漲，加息可以推動(dòng)金價(jià)下跌，而降息或加息是鮑威爾可以掌握的，他就可以給出答案。2008年年初，美聯(lián)儲(chǔ)以飛快的速度把基準(zhǔn)利率降低至零，但阻擋不住金價(jià)在三季度的下跌，2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，也阻擋不住金價(jià)的上漲，所以，鮑威爾也不可能給出答案。

僅僅關(guān)注“表”，注定是徒勞的。

如今是什么年代？是聯(lián)合國(guó)已經(jīng)失去功能的時(shí)代，這意味著二戰(zhàn)之后所奠定的和平秩序已經(jīng)不在；是全球化解體的時(shí)代，全球化解體就是全球統(tǒng)一大市場(chǎng)被不斷割裂的時(shí)代，這就是全球的資本投資收益率下降的時(shí)代，當(dāng)然是紙幣投資收益率下降的年代；是美國(guó)政府基于債務(wù)壓力開(kāi)始對(duì)自己的供給端即商品進(jìn)口動(dòng)手的年代，這是關(guān)稅戰(zhàn)的來(lái)源，當(dāng)一個(gè)以消費(fèi)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始打擊自己的供給之時(shí)，自然就導(dǎo)致通脹潛力上升和經(jīng)濟(jì)增速下降，等等，這都是“里”。

紙幣本身并無(wú)價(jià)值，或者說(shuō)其價(jià)值接近于零。紙幣只有經(jīng)過(guò)投資活動(dòng)之后才會(huì)被注入信用，才會(huì)由紙張搖身一變成為信用憑證。投資效率越高，紙幣的信用程度越高；投資效率越低，紙幣的信用就會(huì)降低；如果各國(guó)政府和央行基于債務(wù)或財(cái)政壓力繞開(kāi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)直接向市場(chǎng)中注入紙幣，這些紙幣就沒(méi)有信用，就是廉價(jià)貨幣，或者說(shuō)就是紙張，這也是“里”。

實(shí)現(xiàn)“表”“里”歸“一”，就是王陽(yáng)明筆下屬于我們每個(gè)人自己的“功夫”。

如松：到了！牛市百年不遇，逆天改命的偉大時(shí)刻