天風研究推出【機器人深度研究專題】，為投資者梳理機器人相關產(chǎn)業(yè)邏輯和投資機會。本篇聚焦割草機器人，天風電新孫瀟雅團隊梳理了割草機器人的行業(yè)空間和競爭格局，縱向剖析產(chǎn)品成本，橫向對比公司技術，為投資者挖掘割草機器人產(chǎn)業(yè)相關投資機會。北美、歐洲為割草機主要市場，傳統(tǒng)割草機2021年出貨量約年2500萬臺，2022年全球割草機器人銷量110萬臺。參考富世華收入增長情況，假設2023、2024年割草機器人增速28%、28%，則全球割草機器人銷量接近180萬臺，滲透率不到10%。歐洲草坪面積平均為300-400平，美國平均面積600-1000平，由于此前割草機器人產(chǎn)品力不足，能覆蓋草坪面積相對較小，因此更適合歐洲的中小型草坪。2021年歐洲地區(qū)除英國之外滲透率保持在15%以上，西北部機器人滲透率達到50%-60%，而英國及美國滲透率仍在5%及以下，處在行業(yè)起步階段。2021年，全球智能割草機器人主要參與者有瑞典的富世華集團（包括husqvarna和Gardena）、中國寶時得（WORX），按出貨量計算三者占據(jù)全球割草機器人份額約90%。九號割草機器人銷量快速提升。2023年九號割草機器人銷量3.7萬臺，2024年Q1-3割草機器人收入5.95億元，YOY+379%。隨著新進入者加入，競爭格局或發(fā)生變化。割草機器人經(jīng)濟性顯著，產(chǎn)品力創(chuàng)造需求機器人割草機購置成本高于電動、汽油割草機，但后續(xù)成本具有競爭力。以500平方米草坪適用的割草機為例，機器人割草機購買價格約1000歐元，電動割草機200歐元+50歐元電纜，汽油割草機300歐元+20歐元用于油氣罐。其它成本包括電力、燃料、電池、草坪肥料等。從使用成本角度，若割草機器人使用2年或以上，整體成本低于電動、汽油割草機：- 第一年總成本：機器人割草機在1155-1190歐元，電動割草機在835-840歐元，汽油割草機940歐元；
- 后續(xù)幾年的成本：機器人割草機在115-130歐元、電動割草機在585-590歐元，汽油割草機在620歐元。
資料來源：Robomow官網(wǎng)，天風證券研究所鋰電化、智能化發(fā)展趨勢帶動割草機器人產(chǎn)品進步和創(chuàng)新。鋰電化和智能化發(fā)展趨勢帶動了草坪維護、庭院綠化管理模式的全方位改變。園林行業(yè)“自動駕駛”，實現(xiàn)無邊界、規(guī)劃式割草相較室內，戶外庭院場景的定位、導航、避障難度都需要升階，有更多的移動物體增加割草工作的難度。割草機智能化與自動化能提高割草工作效率，促使割草機在導航、定位、避障等方面的成熟化。RTKSLAM或為好的定位方案，1）技術角度，VSLAM解決了路徑上障礙物帶來的信號干擾問題，輔助機器避障，降低干擾信號。同時，RTK可以有效彌補VSLAM技術的不足，避免雨雪、灰塵等環(huán)境干擾；2）成本角度，VSLAM采用成熟的視覺算法，在各行各業(yè)應用，成本大幅降低。九號采用的EFLS將衛(wèi)星定位與來自多個傳感器的信號相結合，計算機器人割草機的實時定位。EFLS（精確融合定位系統(tǒng)）集成多個傳感器，為機器人割草機提供精確導航。EFLS解決草坪護理中兩大痛點，割草效率低和設置復雜，通過虛擬地圖取代傳統(tǒng)邊界線。 資料來源：Segway、寶時得、庫犸機器人、科沃斯官網(wǎng)，富世華公司公告、天風證券研究所產(chǎn)品對比 割草機器人產(chǎn)品均為規(guī)劃式割草（無需布線)，歐洲市場產(chǎn)品具有性價比優(yōu)勢。九號割草機器人在歐洲市場定價999歐元起,相比富世華無邊界割草機器人2148歐元起步，價格端具有吸引力。美國地區(qū)新產(chǎn)品Segway Navimow X3系列于2025年春季從授權經(jīng)銷商處發(fā)售，創(chuàng)新的設計改進和更快的割草速度使精確割草面積可達10000 平方米。 資料來源：Segway官網(wǎng)，天風證券研究所 資料來源：Segway官網(wǎng)，天風證券研究所九號無邊界割草機器人定價略高于富世華布線產(chǎn)品。以富世華德國官網(wǎng)產(chǎn)品為例，選擇物理線纜割草機器人，價格最低款為AutomowerAspire R4，針對400平方米草坪，售價849歐元起。而九號割草機器人在德國地區(qū)價格999歐元起步，九號的無邊界割草機器人產(chǎn)品定價略高于富世華布線產(chǎn)品，而又大幅低于富世華無邊界產(chǎn)品。 資料來源：富世華官網(wǎng)，天風證券研究所 什么樣的企業(yè)能夠勝出？ 1）割草機器人軟硬件結合，硬件、軟件實力需兼具。2）對割草行業(yè)、機器人理解透徹，細節(jié)之處打動消費者。3）成本端，自研RTK芯片或具有成本優(yōu)勢。Segway 開發(fā)了自己的視覺+RTK（實時動態(tài)）定位系統(tǒng)。4）品牌、渠道具有優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得較高份額。 從小草坪到大草坪，面積大且復雜程度高，割草機難度進一步加大，不同割草機器人企業(yè)或拉開差距。 看好割草機器人及供應鏈激光雷達、自動駕駛AI芯片等環(huán)節(jié)。相比傳統(tǒng)割草機，割草機器人搭載自動駕駛級AI芯片、視覺傳感器、激光雷達等，可起到精準避讓樹木、家具、行人、寵物貓狗等常見障礙物，讓割草機器人在庭院中安全運行： 割草機器人：重點推薦率先推出無邊界割草機器人的【九號公司】（與電子組聯(lián)合覆蓋）； 激光雷達：科沃斯GOAT、庫瑪機器人均安裝激光雷達，激光雷達領域頭部企業(yè)【禾賽科技】【速騰聚創(chuàng)】； 自動駕駛級AI芯片：推薦割草機器人自動駕駛芯片供應商【地平線】。
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