1927年8月13日，下野的蔣介石乘火車離開南京。臨走時，送行的人很少，白崇禧、李宗仁、何應欽等大員一個沒來，顯得極為冷清。

在老蔣經(jīng)歷的三次下野中，以這次（第一次）最為兇險，因為他也沒有東山再起的把握。

老蔣下野的直接誘因，是軍事上的失敗?！皩帩h分裂”后，武漢方面掌握兵權的唐生智高舉大旗，要“東征討蔣”，被北伐軍擊敗的“五省聯(lián)軍”總司令，在投靠奉系首領張作霖后，重整旗鼓，和直魯聯(lián)軍總司令張宗昌聯(lián)兵南下。

面臨兩線作戰(zhàn)的老蔣，決定先集中兵力擊敗孫傳芳。對此，桂系的李宗仁、白崇禧表示反對，主張收縮兵力防守反擊，否則，一旦與孫傳芳交戰(zhàn)不利，再讓武漢的唐生智趁虛而入，到時候就危險了。

在軍事會議上，支持老蔣的人不多，就連“黃埔系”的二號人物何應欽也支持桂系的主張。

老蔣氣呼呼的說：“孫傳芳都快打到徐州了，不能再等了，必須揮師北上，先破孫傳芳，然后攻入山東，解決掉張宗昌?！?/p>

張作霖建議孫傳芳，等張宗昌的部隊到位后，以優(yōu)勢兵力南下徐州。孫傳芳急于奪回丟失的地盤，撇開張宗昌，帶著六萬余人急行軍奔襲徐州?！拔迨÷?lián)軍”在之前的北伐中，已折損大半，這六萬多人是孫傳芳的僅存的部隊，屬于傾巢出動。

7月23日，孫軍攻占徐州，老蔣大為震怒，親自去前線指揮反攻，結果被打得大敗而歸。

敗訊傳來，武漢方面趁機發(fā)難，在報紙上大肆宣傳此事，并去電南京，要求嚴懲“敗軍之將”。老蔣為了推卸責任，決定拿第十軍軍長王天培當替罪羊。王天培是黔軍將領，在北伐中，所部由一萬多人，擴充到了四萬多人，老蔣和桂系對他有尾大不掉的擔心。

對老蔣這次處理王天培，桂系是支持和默認的。王天培對老蔣這個總司令向來服從，在接到開會的通知后，沒有多想，很快就從前線趕到了南京，結果在會場被扣押。

隨后，王天培被押去杭州西湖關押，罪名是“擅自撤退、克扣軍餉”。王天培是在老蔣下野二十多天后，在關押處被槍決的，可見，除掉王天培是老蔣和桂系的共識，所謂的徐州兵敗，不過是借口。

孫傳芳在徐州取勝后，想一鼓作氣，渡江打下南京。被孫傳芳打出陰影的老蔣，在軍事會議上，提出先打唐生智，等解決了來自武漢的威脅后，再對付孫傳芳。

李宗仁、白崇禧在會上堅決反對，老蔣一氣之下，說若不執(zhí)行這個方案，就要辭去總司令職務。不想，李、白等的就是這個機會，當即出言支持，說老蔣既然不愿意干了，那么“主動讓賢”也是好的。

老蔣說的是氣話，一下子被嗆住了，這時，若有一個與李、白地位相當?shù)娜顺雒娼鈬?，事態(tài)尚可緩和?？僧斃鲜Y將目光掃向何應欽時，何應欽卻低頭不語。連何應欽都倒向了，在場的其他人的態(tài)度可想而知，在這種情況下，老蔣不下野也由不得他了。

何應欽的表現(xiàn)，讓老蔣大為失望，后來多次對人說：“當時只要何敬之一句話，我是可以不走的?！?/p>

8月13日，老蔣正式通電下野，下午從南京乘火車離開。老蔣后來的第二次、第三次下野，送行、合影的人很多，可這個第一次，就顯得很是冷清。

火車站上給老蔣送行的，不過寥寥數(shù)人。李宗仁、白崇禧、李烈鈞等南京的軍政大員都沒有來，更讓老蔣心寒的是，何應欽也沒有閃面。不僅如此，老蔣去上海，連專列都沒有，搭乘的就是普通客列。

火車到上海臨時?？繒r，迎接的人明顯多了，站臺上等候了近百人，除了吳忠信、楊虎等人外，上?！叭蠛唷秉S金榮、杜月笙、張嘯林帶著一眾頭目也在迎候。老蔣與眾人寒暄一番后，又乘車前往杭州，之后坐汽車去了奉化溪口老宅住下。

老蔣到了溪口沒住幾天，浙江省主席周鳳岐的代表就到了，來人帶來了五萬元。落魄的老蔣，以為老鄉(xiāng)周鳳岐還記著他，顯得很是高興，不料來人卻說：“這五萬元是周主席送給蔣先生的路費，希望蔣先生拿了錢后盡快離開浙江，不要讓他為難?！?/p>

像周鳳岐這樣落井下石的人不少，但也有趁機交好老蔣，提前“修路”的。比如，軍長陳調(diào)元就攜帶十萬大洋，送到老蔣的住所，并表示若不夠，隨后再送來。

陳調(diào)元原是“五省聯(lián)軍”的皖軍總司令，北伐時率部倒向。陳調(diào)元的主動送錢，讓老蔣記憶深刻，在后來重任總司令后，將其委任為安徽省主席。

老蔣下野后，胡宗南、關麟征、宋希濂、王敬久、李默庵等黃埔一期將領，聯(lián)名去電老蔣，表示“學生與校長共進退”。老蔣在本子上，將這些人的名字一一記下，他們后來也成了黃埔生中，最早升任軍長、集團軍總司令的。

李宗仁、白崇禧、何應欽把持的南京國民政府，得不到江浙等地財團的支持，連基本的軍餉都難以維持，至于黃埔系軍隊，由劉峙、顧祝同等老蔣的親信掌握，即便是何應欽，也難以調(diào)度自如。

與此同時，北方的馮玉祥、閻錫山等人通電，請求老蔣復出。到了12月，老蔣見時機成熟，一面在上海和宋美齡舉辦婚禮，一面做好復職的準備。

1928年1月，老蔣來到南京，重新?lián)慰偹玖?，和桂系表面言歸于好。經(jīng)此一事，老蔣的手腕更為狠辣，國民黨內(nèi)的爭斗，更加激烈了。