原創(chuàng)財(cái)官財(cái)官通鑒2025年04月28日16:58遼寧

周末利好不斷！

但是，消費(fèi)、跨境、人工智能，開盤就急于兌現(xiàn)。市場(chǎng)情緒頭，天元股份，步步高、國(guó)芳集團(tuán)，開盤就悶殺，整個(gè)消費(fèi)、跨境電商板塊大面積回調(diào)。

銀行、電力護(hù)指數(shù)，但小票跌幅還是不小的。兩極分化嚴(yán)重。3900家是綠的，跌停家數(shù)近80家。

不要抱怨自己的票不行，整個(gè)市場(chǎng)太差。

今天A股市值前十，僅比亞迪1家下跌，四大行(工商銀行，建設(shè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行，中國(guó)銀行)，三桶油(中國(guó)石油、中國(guó)海油，中國(guó)石化)，三大運(yùn)營(yíng)商(中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)電信，中國(guó)聯(lián)通)全部上漲，工行股價(jià)歷史新高，最新市值2.6萬(wàn)億，A股市值第一。

這種護(hù)盤行情，跑不贏指數(shù)很正常。

建議：明天砸銀行，拉小票！

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重要提示：本文為投研文章，不包含推薦行為。

有這么一家公司，為全國(guó)電力能源行業(yè)第一家上市公司，主要從事電力、石油天然氣的開發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，為綜合性能源供應(yīng)商。

公司煤電機(jī)組質(zhì)量業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，處于我國(guó)煤電行業(yè)絕對(duì)第一梯隊(duì)。

上海作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中心，2024年地區(qū)生產(chǎn)總值突破5萬(wàn)億元，用電量達(dá)1984億千瓦時(shí)，需求持續(xù)旺盛。

然而，上海本地電源增量有限，公司作為本地核心能源供應(yīng)商，控股火電裝機(jī)中上海占比達(dá)82.7%，且火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)與電價(jià)均高于全國(guó)平均水平。

這種區(qū)域供需矛盾為公司電量、電價(jià)提供長(zhǎng)期支撐，形成業(yè)績(jī)“壓艙石”。

今天分享的公司是---申能股份，600642

驅(qū)動(dòng)邏輯：

第一，在“雙碳”目標(biāo)下，煤電角色從主力電源向調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型

申能股份率先突破技術(shù)瓶頸，旗下外高橋第三發(fā)電公司8號(hào)機(jī)組通過(guò)改造實(shí)現(xiàn)20%額定負(fù)荷深度調(diào)峰能力，成為全球首例滿足干態(tài)運(yùn)行的機(jī)組。

解決了低負(fù)荷下環(huán)保設(shè)施穩(wěn)定運(yùn)行難題，為電力系統(tǒng)靈活性提升提供實(shí)踐范本。進(jìn)一步鞏固其在調(diào)峰領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

第二，清潔能源戰(zhàn)略提速，多元化布局降低周期波動(dòng)

公司清潔能源權(quán)益裝機(jī)占比已超43%，涵蓋氣電、風(fēng)電、光伏、抽水蓄能等領(lǐng)域。

此外，公司參股核電、油氣管道等業(yè)務(wù)，投資收益常年貢獻(xiàn)超50%凈利潤(rùn)，有效對(duì)沖火電周期性波動(dòng)

企業(yè)優(yōu)勢(shì)：

第一，新能源裝機(jī)進(jìn)入爆發(fā)期

公司計(jì)劃2025年新能源裝機(jī)突破700萬(wàn)千瓦，較2024年增長(zhǎng)超50%。新疆大基地光伏、海南海風(fēng)項(xiàng)目投產(chǎn)后，年發(fā)電量預(yù)計(jì)增加約40億千瓦時(shí)，貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。

上海遠(yuǎn)期海風(fēng)規(guī)劃及海上光伏試點(diǎn)，為公司提供持續(xù)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

第二，油氣產(chǎn)業(yè)鏈深化布局

公司承擔(dān)上海天然氣供應(yīng)重任，運(yùn)營(yíng)東海平湖油氣田及主干輸氣管網(wǎng)，新疆柯坪南油氣項(xiàng)目開發(fā)將增強(qiáng)一次能源供給能力，與電力業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。

第三，打造“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化平臺(tái)

公司已啟動(dòng)微網(wǎng)、儲(chǔ)能試驗(yàn)項(xiàng)目，探索綜合能源服務(wù)新模式。未來(lái)可通過(guò)整合火電調(diào)峰、新能源發(fā)電、油氣調(diào)峰儲(chǔ)備等能力，構(gòu)建多能互補(bǔ)體系，提升整體能源利用效率。

總結(jié)一下，申能股份憑借區(qū)域壟斷性、技術(shù)領(lǐng)先性與多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在能源轉(zhuǎn)型浪潮中占據(jù)有利位置。

短期看，煤電盈利修復(fù)與靈活性改造貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性；

中長(zhǎng)期看，新能源裝機(jī)放量、海風(fēng)海光資源獲取及綜合能源平臺(tái)建設(shè)將驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。公司兼具周期防御與成長(zhǎng)進(jìn)攻屬性。

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