這份“最強(qiáng)財(cái)報(bào)”的凈利潤(rùn)水平，也是中國(guó)上市車(chē)企的歷史最強(qiáng)。

過(guò)去20年，能夠?qū)崿F(xiàn)年銷(xiāo)量和營(yíng)收、凈利潤(rùn)三者均排第一的中國(guó)上市車(chē)企，只有上汽集團(tuán)，如今又添一員。

新王初立，后生可畏。

4月25日，比亞迪披露2025年一季度業(yè)績(jī)，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入1703.6億元，同比增長(zhǎng)36.35%；歸母凈利潤(rùn)91.55億元，同比上升100.38%。

截至目前，即便已披露2024年財(cái)報(bào)的中國(guó)上市車(chē)企中，僅吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)盈利超過(guò)百億元，理想汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)和賽力斯盈利超50億元，余下上市車(chē)企，盈利的多不足10億，虧損的車(chē)企亦不在少數(shù)。

這更與比亞迪再創(chuàng)新高的年度業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比。

2024年，比亞迪銷(xiāo)量、營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)等均再創(chuàng)歷史新高，四個(gè)數(shù)字分別高達(dá)：427.21萬(wàn)輛、7771.02億、402.54億和369.83億元，同比大漲41.26%、29.02%、34%、29.94%。

這堪稱歷史最強(qiáng)財(cái)報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不僅讓比亞迪蟬聯(lián)中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量冠軍，同時(shí)拿下全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量冠軍，力壓特斯拉。

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隨著這份最強(qiáng)業(yè)績(jī)披露，不少機(jī)構(gòu)對(duì)比亞迪的表現(xiàn)表示肯定。

華創(chuàng)證券指出比亞迪技術(shù)標(biāo)桿確立，產(chǎn)品周期強(qiáng)勢(shì)、海外高增有望提振盈利，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，分別將A/H股目標(biāo)價(jià)上修至477.5元/股和464.8港元/股。

華龍證券表示比亞迪推進(jìn)智駕（輔助駕駛）平權(quán)、油電同速，產(chǎn)品力顯著提升，海外產(chǎn)能及自有船隊(duì)逐步搭建，全球化進(jìn)展順利；此外，比亞迪作為全球新能源汽車(chē)龍頭，2025年加碼智駕，補(bǔ)齊短板，持續(xù)加強(qiáng)三電優(yōu)勢(shì)，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

當(dāng)然，不少機(jī)構(gòu)也提到，比亞迪銷(xiāo)量、出海進(jìn)展、高端化存在不及預(yù)期的可能，以及價(jià)格戰(zhàn)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)可能超出預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在一系列指標(biāo)走高之際，比亞迪去年的單車(chē)收入、單車(chē)凈利潤(rùn)并未隨之走高，分別為18.19萬(wàn)元和9422.51元，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中同比微降，但規(guī)模化效應(yīng)抵消了價(jià)格戰(zhàn)的影響。

瑕不掩瑜，白熱化的爭(zhēng)奪也掩蓋不了比亞迪“最強(qiáng)財(cái)報(bào)”展現(xiàn)出的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭、扎實(shí)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)實(shí)力。

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就2024年而言，比亞迪的成功除了價(jià)格和成本控制能力，更得益于新能源汽車(chē)技術(shù)領(lǐng)域的積淀。

電動(dòng)化領(lǐng)域，其推出“e平臺(tái)3.0 Evo”與“第五代DM技術(shù)”；智能化領(lǐng)域，推出“整車(chē)智能”戰(zhàn)略，高階智能駕駛輔助系統(tǒng)“天神之眼”開(kāi)通全國(guó)無(wú)圖城市領(lǐng)航功能……

進(jìn)入2025年，“天神之眼”下探至7萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)；同時(shí)推出超級(jí)e平臺(tái)和兆瓦閃充技術(shù)，最高充電功率達(dá)1兆瓦，5分鐘補(bǔ)能407公里。

技術(shù)壁壘的持續(xù)強(qiáng)化，助推比亞迪產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升、市場(chǎng)份額擴(kuò)大，今年一季度銷(xiāo)量超百萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.81%。

這一切離不開(kāi)比亞迪大手筆的研發(fā)投入。

2024年，比亞迪研發(fā)投入約541.61億元，同比增長(zhǎng)35.68%，累計(jì)研發(fā)投入突破1800億元。

這樣的研發(fā)投入規(guī)模，在一眾中國(guó)汽車(chē)上市公司中，實(shí)現(xiàn)了斷層領(lǐng)先。2024年，比亞迪的研發(fā)投入是小米集團(tuán)（240.5億元，且不完全是汽車(chē)）的2倍有余，吉利汽車(chē)的3倍有余，蔚來(lái)汽車(chē)的4倍有余……

截至2024年底，比亞迪研發(fā)團(tuán)隊(duì)超12萬(wàn)人！規(guī)模居中國(guó)（亦或是全球）汽車(chē)行業(yè)首位。

巨額研發(fā)+人才儲(chǔ)備，這也不難理解，比亞迪為何能夠抓住新能源的歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)“換道超車(chē)”，打破國(guó)外汽車(chē)巨頭統(tǒng)治地位，重塑全球汽車(chē)市場(chǎng)新格局。

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研發(fā)高投入鑄就技術(shù)壁壘的同時(shí)，比亞迪通過(guò)多品牌策略，逐步完善由“比亞迪”、“方程豹”、“騰勢(shì)”及“仰望”所構(gòu)建的多品牌梯度布局和價(jià)格區(qū)間滲透，并推動(dòng)比亞迪集團(tuán)銷(xiāo)量屢創(chuàng)新高。

更引人注意的是，2024年，比亞迪以427萬(wàn)輛的全球銷(xiāo)量，超越現(xiàn)代起亞躍居全球汽車(chē)銷(xiāo)量第四位。其中，比亞迪的海外銷(xiāo)量達(dá)41.72萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)71.9%。

海外銷(xiāo)量的節(jié)節(jié)攀升，離不開(kāi)比亞迪在海外市場(chǎng)的積極布局。

比亞迪財(cái)報(bào)披露，其通過(guò)攜手眾多全球優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商，加速海外渠道布局；推進(jìn)本地化生產(chǎn)進(jìn)程，烏茲別克斯坦和泰國(guó)工廠陸續(xù)投產(chǎn)；搭建出海船隊(duì)，“EXPLORER NO.1”、“BYD CHANGZHOU”等先后投入使用，助力海外業(yè)務(wù)交付能力提升。

截至目前，比亞迪新能源汽車(chē)的足跡已遍布全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，400多個(gè)城市。

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通過(guò)自建電池、電機(jī)、電控等核心零部件研發(fā)、生產(chǎn)，比亞迪建立了強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，不僅節(jié)約造車(chē)成本，同時(shí)避免了像傳統(tǒng)車(chē)企那樣將大量資金沉淀在供應(yīng)商賬期上。這也是比亞迪的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

其中，僅“刀片電池”這一項(xiàng)，比亞迪2024年的裝機(jī)量就達(dá)近200GWh。

值得一提的是，比亞迪向上游供應(yīng)商付款的平均周期為127天，優(yōu)于國(guó)內(nèi)主流上市車(chē)企平均付款周期。

這一效率優(yōu)勢(shì)不僅使供應(yīng)商的合作意愿度得以提升，也通過(guò)緩解供應(yīng)商資金壓力增強(qiáng)了生態(tài)黏性。

不僅如此，比亞迪高投入獲得的創(chuàng)新技術(shù)也在反哺生態(tài)鏈，比如開(kāi)放第五代DM混動(dòng)、易三方平臺(tái)等技術(shù)，幫助供應(yīng)商降本，通過(guò)技術(shù)共享提升了整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)了從成本管控到價(jià)值共創(chuàng)。

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此外，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，為比亞迪長(zhǎng)期發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的保障。

截至2024年底，比亞迪現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)1549億元?dú)v史峰值；有息負(fù)債規(guī)模降至285.8億元，占總負(fù)債比例僅4.9%，為行業(yè)最低水平。

這意味著，比亞迪目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備是同期有息負(fù)債的五倍以上，因此償還債務(wù)毫無(wú)壓力。與此同時(shí)，比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率由2023年的77.86%下降至74.64%。

不僅如此，3月初，比亞迪完成了一項(xiàng)刷新過(guò)去十年全球汽車(chē)行業(yè)股權(quán)再融資紀(jì)錄的“閃電配售”，融資434億元。

高企的盈利能力、充盈的現(xiàn)金儲(chǔ)備、巨額的配售融資，不僅為比亞迪未來(lái)的研發(fā)投入、業(yè)務(wù)擴(kuò)張等提供了有力的資金支持，也增強(qiáng)了抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)為比亞迪應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)、搶占技術(shù)制高點(diǎn)提供了雙重保障。

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引人注意的是，比亞迪賺得盆滿缽滿的同時(shí)，投資者們也收獲頗豐。

根據(jù)公開(kāi)信息，比亞迪A股和港股分別由2023年最后一個(gè)交易日（12月29日）盤(pán)后的195.59元/股和211.5港元/股，上漲至今年4月25日的370.83元/股和397港元/股，股價(jià)漲幅近乎翻倍。

不僅如此，比亞迪的分紅也十分可觀。以總股本30.39億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅），總額約120.77億元，同時(shí)每10股送8股、轉(zhuǎn)增12股。

這樣的分紅+高轉(zhuǎn)送規(guī)模，在一眾整車(chē)上市公司中無(wú)出其右。

比亞迪高轉(zhuǎn)送方案的落地，不僅降低了股價(jià)門(mén)檻，更有助于吸引更多投資者，優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，還傳遞了管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展信心。

資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這是比亞迪全球化資本運(yùn)作的重要一步，有望提升流動(dòng)性和市值管理。

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比亞迪以技術(shù)為矛、以生態(tài)為盾，在新能源賽道上構(gòu)建起難以撼動(dòng)的護(hù)城河。從技術(shù)突破到全球布局，從產(chǎn)業(yè)鏈整合到投資者回報(bào)，其每一步都踩準(zhǔn)時(shí)代脈搏。

未來(lái)，隨著智能化與電動(dòng)化的深度融合，比亞迪或?qū)⒅匦露x全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局，讓世界看到中國(guó)智造的無(wú)限可能——這不僅是一家企業(yè)的進(jìn)階之路，更是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)走向世界舞臺(tái)中央的有力注腳。