段永平買入茅臺的平均成本只有200元，是在茅臺上賺了大錢的資深投資者。與之相比，很多人在茅臺1000元，甚至500元的價格就早早賣出了茅臺，其中不乏一些知名投資人。

為什么他們的收益有如此巨大的差異？因?yàn)槎斡榔奖冗@些人對茅臺的理解更加入木三分。

近期茅臺酒價及股價連續(xù)下跌，此時學(xué)習(xí)消化他對于茅臺的投資邏輯，對我們看懂茅臺乃至看懂如何做投資都有巨大的幫助。

所以我整理了段永平對茅臺歷史的全部看法，按照不同主題分類，時間線梳理，并附上我個人的感悟注解，幫助大家更好理解。

上篇我匯總了茅臺生意模式的護(hù)城河以及大家對品牌的誤解，本篇匯總茅臺的企業(yè)文化以及段永平對茅臺未來銷售情況、利潤的預(yù)測，下篇預(yù)計(jì)分享對茅臺經(jīng)營的建議和從茅臺的投資上體現(xiàn)的投資理念，長文記錄在“一涵筆記”：

【茅臺的企業(yè)文化】

【一涵注解：企業(yè)文化保證產(chǎn)品品質(zhì)，是企業(yè)護(hù)城河的保證。段永平不認(rèn)同彼得林奇和林園的觀點(diǎn)-“要買傻子都能經(jīng)營好的公司