其實(shí)特別想跟大家分享的是一個(gè)投資的基礎(chǔ)觀念，就是要以實(shí)業(yè)的眼光來(lái)對(duì)待每一筆投資。這個(gè)非常的重要，他要求我們要把目光集中在企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的成長(zhǎng)上，賺取企業(yè)內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)的利潤(rùn)，而不是高拋低吸的股價(jià)波動(dòng)的價(jià)差。

什么是企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值？用老祖宗巴菲特的話來(lái)說就是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)。這句話有兩個(gè)要點(diǎn)，一個(gè)是未來(lái)現(xiàn)金流，一個(gè)是折現(xiàn)。未來(lái)現(xiàn)金流，我們可以簡(jiǎn)單的理解為未來(lái)企業(yè)的盈利能力，或者簡(jiǎn)化為企業(yè)未來(lái)的利潤(rùn)。折現(xiàn)就是把未來(lái)賺的錢按一定的比例換成現(xiàn)在的錢，簡(jiǎn)單的比喻就是十年后的100塊錢大概可能只能等于現(xiàn)在的50塊，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀脑颉?/span>

通過這句話，我們可以得出兩個(gè)結(jié)論，就是現(xiàn)金是負(fù)資產(chǎn)，持有現(xiàn)金等于一直在虧錢，這個(gè)過程很隱蔽，因?yàn)槲覀冞B掏錢的動(dòng)作都沒有。另一個(gè)結(jié)論是企業(yè)未來(lái)的盈利能力越高，它的內(nèi)在價(jià)值越大。那么我們要做的是把現(xiàn)金這個(gè)負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到未來(lái)盈利能力更高的資產(chǎn)上面。所以什么樣的資產(chǎn)是盈利能力更高的？這個(gè)問題非常值得我們考慮。

我們把各類資產(chǎn)列出來(lái)，大概有現(xiàn)金、銀行存款，國(guó)債，黃金、比特幣、房產(chǎn)、地產(chǎn)、企業(yè)股權(quán)、古董等等這些我們常見的資產(chǎn)。

在這些資產(chǎn)里面要推導(dǎo)出盈利能力最高的那個(gè)資產(chǎn)。我希望大家都能夠自己去推導(dǎo)一下，一定要得出自己的結(jié)論，不能是模棱兩可的答案，邏輯要嚴(yán)謹(jǐn)。          

我的答案是企業(yè)的股權(quán)，這個(gè)在《投資收益百年史》和《股市長(zhǎng)線法寶》這兩本書里有詳細(xì)的論述，想了解的朋友可以看一下。

理解了這個(gè)我們?cè)傧蚝笸茖?dǎo)可以得出上市公司的盈利能力水平要高于全社會(huì)所有企業(yè)的平均水平。比較好理解，因?yàn)樯鲜泄颈旧砭褪墙?jīng)過多重維度篩選出來(lái)的實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)，才能夠上市，而且上市之后還有更好的融資能力可以幫助企業(yè)的發(fā)展。所以我們只要把上市公司所有的股權(quán)按比例買下來(lái)，我們就能夠獲得高于全社會(huì)企業(yè)平均水平的利潤(rùn)。    

再向后推導(dǎo)可以得出凈資產(chǎn)收益率高于12%的企業(yè)，其盈利能力會(huì)高于上市公司的平均水平，這個(gè)也好理解，凈資產(chǎn)收益率本身就是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的凝結(jié)，越高一定程度上代表著核心競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。高手請(qǐng)繼續(xù)向后推導(dǎo)，市場(chǎng)上面有不少價(jià)值投資者最終推導(dǎo)出來(lái)了茅臺(tái)。

推導(dǎo)出結(jié)論之后，只需要把現(xiàn)金這個(gè)負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成所有凈資產(chǎn)收益率高于12%的優(yōu)秀企業(yè)的股權(quán)。那么長(zhǎng)期來(lái)看財(cái)富的增長(zhǎng)速度就會(huì)遠(yuǎn)高于社會(huì)的平均水平。

再舉一個(gè)例子，古代的普通老百姓要變得富有，基本上只有一條路就是買地，因?yàn)樵诠糯虡I(yè)化不發(fā)達(dá)，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，能產(chǎn)生利潤(rùn)主要就是土地。要么把錢放家里，要么就是存錢買地。當(dāng)然這個(gè)過程極其的不容易，往往需要幾代人的共同努力，中間出一個(gè)敗家子都不行，才有可能從農(nóng)民變成中農(nóng)、再變成富農(nóng)、最后成地主。所以在古代賣地是要被人戳脊梁骨的。我們現(xiàn)在有比地更好的資產(chǎn)，就是優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)。更要像古代人對(duì)地的那種態(tài)度，來(lái)對(duì)待手里優(yōu)質(zhì)的股權(quán)，這樣才能實(shí)現(xiàn)從農(nóng)民變成地主的階級(jí)躍遷。一代人不行就兩代人、三代人來(lái)共同努力。不要賺錢就想著什么時(shí)候賣，我們主要不是來(lái)賺錢的，是要來(lái)賺股權(quán)的，現(xiàn)金是負(fù)資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)才值錢呢，要逐漸逐漸的把現(xiàn)金本位，變成股權(quán)本位。要賣可以，拿更好的股權(quán)來(lái)?yè)Q，從下等田變成中等田，再變成上等田，這個(gè)就需要我們知識(shí)的不斷積累，判斷能力的不斷提升，把資產(chǎn)往內(nèi)在價(jià)值更高的地方進(jìn)行配置。

這個(gè)就是巴菲特從白手起家到世界首富最底層的邏輯，沒有什么秘密。貝佐斯問巴菲特說為什么你的投資邏輯這么簡(jiǎn)單，而且也一直公開，但是沒有幾個(gè)人能做到的。他回答說是沒有人愿意慢慢變富。我認(rèn)為主要還是大部分人這個(gè)底層的邏輯不夠結(jié)實(shí)，地基不夠牢靠，一有風(fēng)吹草動(dòng)就塌掉。在大熊市，資產(chǎn)縮水了30%，50%，整個(gè)信念就沒了。              

所以我希望大家能夠自己去，一定要自己去思考這個(gè)東西，光聽人說是沒有用的，價(jià)值觀只能自己形成而不能被灌輸。投資這件事是沒辦法避免的，人的一生當(dāng)中，從擁有第一筆資金開始，都需要在不同投資對(duì)象之間做出去選擇，不管愿意與否，主動(dòng)的也好被動(dòng)也好，這個(gè)狀態(tài)會(huì)一直持續(xù)到我們?nèi)松慕K結(jié)。擁有正確的財(cái)富觀念，可能會(huì)改變你一生的財(cái)富動(dòng)向，甚至影響到下一代。