估值700億元的 “戶外愛馬仕”要IPO了！

大象IPO 2023-12-18 發(fā)布于廣東

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近日，安踏體育旗下Amer Sports（亞瑪芬體育）傳出在美申請IPO的消息，并計劃于明年初上市，公司估值可達(dá)100億美元（約700億人民幣）。據(jù)悉，亞瑪芬體育本次IPO計劃籌集資金10-30億美元。

中產(chǎn)階級有三寶，拉夫勞倫、lululemon、始祖鳥。

在戶外運動市場，始祖鳥一向以高昂的售價著稱，甚至可以對標(biāo)愛馬仕、LV等奢侈品牌，中產(chǎn)階級將其作為一種身份信號。

作為知名戶外服裝品牌始祖鳥的母公司，亞瑪芬上市傳聞引發(fā)市場熱議。

值得一提的是，早在2019年，"中國鞋王"安踏就聯(lián)合方源資本、騰訊等組成的財團(tuán)，以360億元收購了亞瑪芬體育，創(chuàng)下了中國體育用品行業(yè)史上最大的一筆跨國收購。倘若亞瑪芬體育本次成功上市，將成為安踏旗下首個上市的子集團(tuán)。

安踏跨國收購

始祖鳥的火爆"出圈"，受益于近年來戶外運動風(fēng)潮的興起，也離不開背后掌舵者安踏的助力。據(jù)了解，安踏與始祖鳥之間的緣分，始于一場震驚業(yè)界的跨國收購。

2019年，安踏聯(lián)合方源資本、騰訊等機(jī)構(gòu)組成的財團(tuán)，斥資46億歐元（約370億人民幣）收購了亞瑪芬全部股權(quán)，成為中國體育用品行業(yè)史上最大的一筆跨國收購案。

在業(yè)內(nèi)看來，這是一場"蛇吞象"式的跨國收購，雙方在體量、影響力等方面差距懸殊，對安踏而言，吞并成立70多年的亞瑪芬相當(dāng)于打了一場硬仗。

最終，安踏在財團(tuán)中注資15.43億歐元（約330億人民幣），占亞瑪芬的持股數(shù)最多。據(jù)安踏上半年財報顯示，目前其在亞瑪芬母公司AS Holding的權(quán)益占比為52.7%。

“這是我創(chuàng)業(yè)到今天，所做的分量最重的一次決定?！睂τ谑召弫啲敺殷w育，2019年初，安踏創(chuàng)始人丁世忠曾在在內(nèi)部信中如此表示。

同時，他也對該公司的業(yè)績貢獻(xiàn)做出預(yù)計，“短期內(nèi)不會有大的利潤。”而后續(xù)數(shù)據(jù)也顯示，2019年-2021年，安踏集團(tuán)全資持有亞瑪芬的合營公司AS Holding分別虧損10.92億、11.4億和1.54億，三年連虧近24億。

始祖鳥躋身"中產(chǎn)三寶"

公開資料顯示，亞瑪芬成立于1950年，以煙草業(yè)務(wù)起家，之后通過收購的方式，逐漸將業(yè)務(wù)延伸至出版、紙業(yè)、印刷、體育用品、汽車、塑料制造、紡織、冰球等多個領(lǐng)域，試圖通過投資找到一個最佳方向，代替煙草業(yè)務(wù)。

在發(fā)展過程中，亞瑪芬注意到體育用品行業(yè)的潛力，于1986年成立了體育部，并陸續(xù)收購多家體育用品制造商，在2004年徹底退出煙草業(yè)務(wù)，全面進(jìn)軍體育用品市場。

發(fā)展至今，亞瑪芬旗下?lián)碛幸槐姼叨似放疲ㄊ甲骧B、薩洛蒙、威爾勝、壁克峰及Atomic等，涵蓋了網(wǎng)球、戶外用品、登山鞋、戶外手表和滑雪裝備等領(lǐng)域的頭部品牌，有"戶外愛馬仕"之稱。

雖然此前主力市場位于海外，但這兩年隨著戶外露營風(fēng)、"山系穿搭"的興起，亞瑪芬在國內(nèi)的知名度節(jié)節(jié)攀升，先是始祖鳥躋身"中產(chǎn)三寶"，隨后身穿始祖鳥、腳踩薩洛蒙成為時尚穿搭。

當(dāng)下備受中產(chǎn)階級追捧的始祖鳥，也有一段曲折的發(fā)展歷程。始祖鳥品牌源于1989年，由一位加拿大攀巖愛好者創(chuàng)立，該品牌在2002年被阿迪達(dá)斯全資收購，并入Salomon部門。但在阿迪時代，始祖鳥的發(fā)展陷入停滯。

2005年10月，亞瑪芬花費4.85億歐元，整體買下了阿迪達(dá)斯的Salomon部門，始祖鳥因此成為亞瑪芬的一份子。多年后，隨著安踏豪擲巨資將亞瑪芬收入囊中，始祖鳥也輾轉(zhuǎn)并入安踏麾下，迎來全新發(fā)展階段。

安踏全球化戰(zhàn)略

在收購亞瑪芬背后，安踏更多的考慮是其全球化戰(zhàn)略，安踏集團(tuán)副總裁李玲曾表示，如果順利完成這場收購，這將是安踏的一個真正意義上全球化收購。

2022年，隨著戶外運動盛行，亞瑪芬體育的成長性逐漸顯現(xiàn)，AS Holding扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤5000萬元。

2023年上半年，安踏實現(xiàn)營收296.45億元，同比增長14.2%；凈利潤47.48億元，同比增長32.3%。其中，AS Holding收益為132.7億元，同比增長37.2%，EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）同比增長149.2%至17.8億，取得自投資者財團(tuán)收購后最佳上半年業(yè)績。

目前業(yè)績大漲，正是亞瑪芬體育籌備IPO的好時機(jī)。

業(yè)績回暖的同時，安踏持續(xù)以亞瑪芬體育推進(jìn)其全球化戰(zhàn)略。在2023半年報中，安踏表示，將繼續(xù)貫徹“單聚焦、多品牌、全球化”戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步優(yōu)化管治架構(gòu)及業(yè)務(wù)營運以推動戰(zhàn)略變革，同時深化“全球化”的全球戰(zhàn)略布局，除進(jìn)一步開拓集團(tuán)旗下品牌的海外業(yè)務(wù)外，更將持續(xù)釋放亞瑪芬體育的發(fā)展?jié)撃堋?/span>

“亞瑪芬體育各項策略目標(biāo)均取得重大進(jìn)展，核心品牌業(yè)務(wù)的表現(xiàn)令人振奮，我們將繼續(xù)加強(qiáng)中國、北美及歐洲三大市場業(yè)務(wù)，并聚焦三大主品牌。亞瑪芬體育為本集團(tuán)在競爭越來越激烈的運動用品市場中尋求突破，推進(jìn)集團(tuán)'成為世界領(lǐng)先的多品牌體育用品集團(tuán)’的愿景。”安踏在財報中透露。

近年來安踏通過簽約湯普森、海沃德等NBA球員在海外市場構(gòu)建品牌認(rèn)知并打開局面，今年又從一眾品牌競爭中搶下歐文，有望將品牌影響力推向新的高度。而在品牌層面，安踏的全球化動作則更多集中在品牌收購：2009年收購FILA在中國大陸的業(yè)務(wù)、2016年成立合資公司，開始在中國經(jīng)營迪桑特業(yè)務(wù)、2017年開始在中國經(jīng)營可隆品牌業(yè)務(wù)等。

倘若亞瑪芬體育本次成功上市，將成為安踏旗下首個上市的子集團(tuán)，為其創(chuàng)造一筆不菲的收益。

來源：大象IPO，轉(zhuǎn)載請注明來源