減持新規(guī)發(fā)布后，頂風(fēng)作案的我樂家居（603326.SH）和東方時(shí)尚（603377.SH）涉事股東相繼被監(jiān)管重拳整治：我樂家居股東被罰沒近5000萬元；東方時(shí)尚董事長徐雄因涉嫌操縱證券市場罪被批準(zhǔn)逮捕。

　　監(jiān)管重拳出擊違規(guī)減持行為，給尚存一絲僥幸心理的上市公司股東敲響警鐘。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，9月19日~12月31日，滬深兩市將有622家上市公司迎來解禁，其中有278家公司迎來“大非”解禁，即持股5%以上的大股東、控股股東、實(shí)際控制人等。

　　涉及實(shí)控人、控股股東解禁的公司數(shù)量約有150家，其中73家公司老板解禁后無法減持（據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)），占比近50%。股價(jià)破發(fā)成為最大限制條件，有56家公司老板因股價(jià)破發(fā)不能減持；現(xiàn)金分紅指標(biāo)則成為科創(chuàng)板公司老板減持的最大“攔路虎”。

　　73家解禁后無法減持

　　按照規(guī)定，對(duì)于上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，證監(jiān)會(huì)要求，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場減持本公司股份。

　　根據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)整理，上述73家公司年內(nèi)合計(jì)解禁股份數(shù)量為92.95億股，按照最新股價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值約為1665億元，涉及電子信息、交通運(yùn)輸、生物醫(yī)藥、機(jī)械裝備等多個(gè)行業(yè)。

　　年內(nèi)A股行情相對(duì)低迷，不少上市公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。截至最新收盤日，上述73家上市公司中，有57家股價(jià)破發(fā)。其中，35家股價(jià)破發(fā)幅度超過20%。

　　9只個(gè)股的破發(fā)幅度超過50%，包括大禹生物（871970.BJ）、天馬新材（838971.BJ）、科思科技（688788.SH）、寶麗迪（300905.SZ）、森林包裝（605500.SH）、中谷物流（603565.SH）、狄耐克（300884.SZ）、朗特智能（300916.SZ）、洪通燃?xì)?/a>（605169.SH），它們?cè)谀陜?nèi)漲回發(fā)行價(jià)格以上的難度不小。

　　此外，有20家公司踩中“累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%”指標(biāo)，主要涉及以未盈利形式上市的科創(chuàng)板公司，行業(yè)方面以半導(dǎo)體芯片、生物醫(yī)藥為主。

　　按照解禁股份數(shù)量劃分，中谷物流（603565.SH）和廈門銀行（601187.SH）的解禁數(shù)量均超過10億股，分別達(dá)14.57億股和14.48億股，解禁市值分別達(dá)145.56億元、80.07億元。

　　目前，中谷物流和廈門銀行的股價(jià)分別破發(fā)55%、17.6%。中谷物流的第一大股東中谷海運(yùn)集團(tuán)有限公司（下稱“中谷海運(yùn)”）本次解禁11.98億股，解禁市值近120億元。中谷海運(yùn)的實(shí)際控制人為盧宗俊，其為上市公司實(shí)際控制人、董事長。

　　廈門銀行股價(jià)破發(fā)、市凈率低于1，但2023年中報(bào)顯示，公司不存在控股股東、實(shí)際控制人，本次解禁市值最高的股東是廈門財(cái)政局，達(dá)26.55億元。

　　解禁股份數(shù)量排第三的東鵬控股（003012.SZ）將在10月20日迎來上市三周年，將解禁5.3億股股份，解禁市值達(dá)57.2億元，公司第一大股東寧波利堅(jiān)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、佛山華盛昌陶瓷有限公司、廣東裕和商貿(mào)有限公司解禁市值分別達(dá)37.77億元、17.4億元、1.94億元，且均由東鵬控股的實(shí)際控制人何新明控制。

　　截至最新收盤日，東鵬控股股價(jià)小幅破發(fā)5%，考慮到距離解禁日還有一個(gè)月，一旦股價(jià)回升，實(shí)控人仍能進(jìn)行減持。

　　競業(yè)達(dá)（003005.SZ）也存在與東鵬控股相同的情況，公司曾是2022年的妖股，當(dāng)年10月單月暴漲160%，股價(jià)最高觸及70.55元。9月22日，競業(yè)達(dá)將迎來8176萬股解禁，實(shí)際控制人錢瑞、江源東的解禁市值分別達(dá)12.6億元、11.14億元，截至最新收盤日，競業(yè)達(dá)股價(jià)報(bào)29.08元，破發(fā)約8.6%，實(shí)控人減持僅受股價(jià)破發(fā)限制。

　　多家科創(chuàng)板公司受限破發(fā)與現(xiàn)金分紅

　　“小米系”的九號(hào)公司（689009.SH）將于10月30日面臨1.92億股首發(fā)原股東限售股份解禁，涉及HctechⅡL.P.、PutechLimited、CidwangLimited、HctechⅠL.P.等8名股東，合計(jì)解禁市值約66億元。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)及招股書，九號(hào)公司不存在控股股東，實(shí)際控制人高祿峰通過Putech Limited、Hctech Ⅰ、Hctech Ⅲ合計(jì)控制公司B類普通股股票8398388股，占公司已發(fā)行總股本的13.25%；王野通過Cidwang Limited、Hctech Ⅱ合計(jì)控制公司B類普通股股票9756269股，占公司已發(fā)行總股本的15.40%。

　　因現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)，高祿峰與王野的股份解禁后將無法減持。九號(hào)公司是以未盈利形式登陸科創(chuàng)板，上市3年以來累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤11.57億元。截至今年二季度，未分配利潤仍虧損約24億元，按照公司2021年~2022年年均歸母凈利潤約4億元計(jì)算，實(shí)控人可以減持的日子還很遙遠(yuǎn)。

　　值得注意的是，九號(hào)公司的第四大股東Sequoia Capital China GF Holdco Ⅲ-A,Ltd.（下稱“Sequoia”）剛剛完成了減持。根據(jù)九號(hào)公司9月14日公告，6月20日~9月12日，Sequoia持有的公司存托憑證下降至4483.71萬份，累計(jì)減持超過1%。按照最新股價(jià)34.2元計(jì)算，Sequoia套現(xiàn)約2.77億元。

　　此外，科創(chuàng)板的芯片股恒玄科技（688608.SH）和生物醫(yī)藥股科興制藥（688136.SH）、和元生物（688238.SH）、艾力斯（688578.SH）都觸發(fā)了破發(fā)或現(xiàn)金分紅指標(biāo)。

　　以SoC芯片公司恒玄科技為例，其將于9月21日迎來4064.02萬股解禁，解禁股份數(shù)量占總股本的33.86%，解禁市值達(dá)50.8億元。實(shí)際控制人湯曉東、趙國光、Liang Zhang的解禁市值分別達(dá)16.95億元、15.2億元、6.18億元。截至最新收盤日，恒玄科技的股價(jià)破發(fā)22.87%，且觸發(fā)現(xiàn)金分紅限制。科興制藥、和元生物的股價(jià)也都破發(fā)。

　　以未盈利形式上市的腫瘤創(chuàng)新藥企艾力斯，近期受到的關(guān)注度頗高。隨著核心產(chǎn)品伏美替尼銷售額大增，公司股價(jià)的年漲幅已經(jīng)超過70%。半年報(bào)顯示，2023年上半年，公司伏美替尼銷售額達(dá)7.13億元，同比增長137.82%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.48億元，同比增長149.24%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.84億元，同比增長39倍。截至今年二季度末，“摘U”之后的艾力斯的未分配利潤虧損1.72億元，較2021年同期的6.07億元大幅收窄。

　　12月，艾力斯將面臨2.43億股解禁，解禁市值達(dá)82億元，第一大股東上海喬可企業(yè)發(fā)展有限公司的解禁市值為48.8億元，由實(shí)控人杜錦豪、祁菊100%控股。受現(xiàn)金分紅限制，屆時(shí)實(shí)控人尚不能減持。

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