?每個時代都有每個時代的通用技術(shù)，而是否應用這些通用技術(shù)，是一家企業(yè)能不能一直往前走的關(guān)鍵因素。應用了，就會比競爭者有更大的概率沖出來；沒有應用，可能就會在時代浪潮中被甩掉。

從 1994 年加入 IDG 資本到 2016 年離開，章蘇陽與熊曉鴿、周全一起投資并見證了 450 余家創(chuàng)業(yè)公司成長，超過 100 家被投企業(yè)成功上市或并購。在 IDG 資本退休后，他創(chuàng)立了火山石投資，聚焦中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、泛智能技術(shù)和新醫(yī)療健康領域。

近 30 年成功或失敗的經(jīng)歷，造就了他今天的判斷力。他所投資的「代表作」包括攜程、如家、漢庭、康輝醫(yī)療等知名企業(yè)。

近期，在沙丘投研院課堂上，他從戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的層面，分享了近年來通用技術(shù)平臺的演變，以及 VC 對創(chuàng)業(yè)公司的評判等創(chuàng)投干貨。

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戰(zhàn)略層面：新通用技術(shù)已經(jīng)到來

在經(jīng)濟學中，我們對經(jīng)濟周期大概有三種預測方法：

經(jīng)濟周期的三個理論

1. 長期預測模型：康波定律（50-60 年周期）

從蒸汽機發(fā)明到蒸汽火車，基本上用了 50 年；從蒸汽火車到了電氣火車，也用了 50 年。所以，康波模型是有道理的。

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Hilbert, M. (2020).

2. 中期預測模型：朱格拉定律（8-10 年周期）

朱格拉定律最適合技術(shù)的迭代趨勢。

1989-1998 傳統(tǒng) IT、通訊

1989-1998 年，基本上是通訊和基礎的計算機信息處理。上世紀 90 年代，如果你們公司用了微機管理，大家會感覺這是一件很牛的事。

1998-2007 PC 互聯(lián)網(wǎng)時代（BAT）

1998 年，PC 互聯(lián)網(wǎng)進入整個社會，改變了所有人的行為。當年好多人對互聯(lián)網(wǎng)充滿著善意的憧憬，感覺找到了一個自由的空間。

現(xiàn)在的很多互聯(lián)網(wǎng)公司，正因為當年抓住了 PC 互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，所以成為了今天非常大的壟斷平臺，比如 BAT（百度、阿里、騰訊）。如今，阿里 + 騰訊已經(jīng)占據(jù)了我們生活的 72％。

我們當時投了騰訊和百度，但是沒能投進阿里。1999 年 12 月，我和馬云在北京見面，我們希望能投 300 萬美金進去，但是馬云沒有接受。中國有句古話叫「志存高遠」，當時 IDG 資本不像現(xiàn)在這么有名，所以馬云選擇了軟銀、高盛這些更知名的投資機構(gòu)。雖說沒投進阿里是一件憾事，但也不能所有的優(yōu)秀公司都被我們投中。

2007-2017 移動互聯(lián)網(wǎng)（BAT+TMD）

從 2007 年開始，我們逐步進入了移動互聯(lián)網(wǎng)時代。

身處移動互聯(lián)網(wǎng)時代，我們幾乎「無密可?！梗罕热缤ㄟ^你吃飯時間長短，可以判斷你的個人性格和工作性質(zhì)；通過交通工具和上班距離，可以判斷你的收入高低；通過你點的外賣，可以判斷你有沒有錢以及飲食是否健康，如果不健康，系統(tǒng)會馬上向你推薦保險廣告——所以，移動互聯(lián)網(wǎng)對整個商業(yè)模式進行了一個大的顛覆，就是所有的營銷完全針對個人。

在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，也涌現(xiàn)出了一大批卓越的企業(yè)，比如 TMD（頭條、美團、滴滴）。當然，BAT 在移動互聯(lián)網(wǎng)時代依然很強，他們對未來的預測是很準的，而且在管理上也能拿得住，這是很不容易的。

2017-2027 以數(shù)據(jù)驅(qū)動為特征的新時代

到了 2016 年底，移動互聯(lián)網(wǎng)的東西基本上已經(jīng)干完了，大家突然感到很彷徨，不知道接下來要干什么了。

2017 年，整個投資界就變成了一件事，就是關(guān)于兩輛自行車的故事（摩拜＆ofo）。

一直到了 2017 年的下半年，基本上大家都明確了，原來這個天變了。在 2016 年以前，中國的互聯(lián)網(wǎng)就是一本追求流量的歷史。到了 2017 年，已經(jīng)變成了從追求流量到追求數(shù)據(jù)的時代。

3. 短期預測模型：基欽定理(3 年左右周期)

以 PC 互聯(lián)網(wǎng)時代為例，基本上是有三年左右的周期的。

1998-2002 解決信息不對稱

1998 年前后，大家要獲得一個信息是很難的，能夠看的東西非常有限，而且特別滯后，基本上都是昨天發(fā)生的。

但是到 1999~2000 年，一件事情發(fā)生之后，幾乎一小時的時間大家就能知道了。美國「9·11」事件，我是 27 分鐘以后看到的，這在以前幾乎是不可能的事兒。

2003-2006 解決交易不對稱

2003 年以前，產(chǎn)品流通是通過一級批發(fā)、二級批發(fā)、三級批發(fā)的，渠道里面有很多的節(jié)點。從 2003 年開始，我們直接互聯(lián)網(wǎng)面對，跳過了這些環(huán)節(jié)來進行。比如阿里、攜程，都是在這個時候快速發(fā)展起來的。

2006-2008 互聯(lián)網(wǎng)次生代 Web2.0

2006 年以后，出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)的一些次生代的東西，比如博客、視頻網(wǎng)站等。到2007 年，互聯(lián)網(wǎng)金融也逐步上來了。

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基欽周期（Kitchin Cycle）

綜上，經(jīng)濟周期 3 年左右會有一個小變，8-10 年會有一個大變，到 50 年就是翻天覆地的更大變化。

每個時代都有每個時代的通用技術(shù)，而是否應用這些通用技術(shù)，是一家企業(yè)能不能一直往前走的關(guān)鍵因素。應用了，就會比競爭者有更大的概率沖出來；沒有應用，可能就會在時代浪潮中被甩掉。

新通用技術(shù)時代的到來

為什么現(xiàn)在進入一個以數(shù)據(jù)為基礎的時代呢？這跟一個大的演進是不可分割的。

1. 數(shù)據(jù)的持續(xù)增長

這個世界上只有一樣東西是只漲不跌的，就是數(shù)據(jù)。

到今天為止，數(shù)據(jù)的發(fā)展這個量的增加，用數(shù)學的語言描述的話，它的二階導數(shù)為正。在去年，大概是 2.1 年左右，數(shù)據(jù)會翻一倍。今年，我估計 2 年左右數(shù)據(jù)就會翻倍，所以發(fā)展非?？?。

2. 硬件的發(fā)展

1992 年，我在郵電部的一個直屬廠做技術(shù)副廠長。

當時我們買了三臺微型計算機（宏碁電腦），25000 塊錢一臺，我們還專門弄了一間空調(diào)房，把電腦給保護起來。當年買的設備叫奔騰 286，現(xiàn)在大家還是延續(xù)了 286 的基本結(jié)構(gòu)，但是現(xiàn)在英特爾的芯片處理能力是當年 286 的 2 萬多倍。

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3. 軟件的發(fā)展

其實在以前，就有智能計算、神經(jīng)網(wǎng)絡的理論，只不過當年也沒多少數(shù)據(jù)，你有理論也沒用。

為什么現(xiàn)在人工智能的東西能夠起來，就是因為數(shù)據(jù)極大量的提高，到了 2016 年的時候，變成了一個重要的轉(zhuǎn)接點，所以這些軟件就逐步派上用場了。

現(xiàn)在，軟件到了登峰造極的水平。

比如 GTP-3，已經(jīng)比當年 AlphaGo 打敗李世石又高級了很多。AlphaGo 雖能輕松擊敗人類，但也只限于圍棋等專精領域，無法「觸類旁通」；而 GPT-3 除了文本聯(lián)想、翻譯、寫詩，還能畫畫、做財務報表、編程，「一個模型就可以做所有事」。通用，就是 GPT-3 的革命性。

谷歌大腦（Google Brain）就更厲害了，它里面的可調(diào)參數(shù)超過 1000 億個。當可調(diào)參數(shù)超過 1000 億的話，幾乎什么東西都可以描述，因為你所有的東西都是靠參數(shù)點來描述的。

4、人類的認知

人們終于發(fā)現(xiàn)：這個世界上絕大部分與人的行為有關(guān)的認知只是在置信概率以上的判斷，不需要精確計算。

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來源：Google Brain官網(wǎng)

戰(zhàn)術(shù)層面：VC 評判創(chuàng)業(yè)公司的考慮

這個世界上，為什么人類跑贏了其他的物種，成為了地球的主宰？

《人類簡史》提出了一個觀點，就是人有一個別的動物沒有的特點：「能夠相信目前不存在的東西」，而且在這種不存在的理論或者思想下團結(jié)起來，以組織的力量來對自然進行抗爭。

看人：五步識人法

1. 遵循商業(yè)規(guī)律

事實證明，窮人或富人、內(nèi)向或外向、精明或樸實的人都有創(chuàng)業(yè)成功的，所以這些不是我們要考慮的因素。我們比較在意的是，這個人是否有基本的商業(yè)道德。

什么是基本的商業(yè)道德？

就是你是否能夠為你所承諾的東西盡最大的努力。

做不到這一點，再好的項目我們也不投。

2. 堅持和耐力

我們做一件事情，堅持一年，大部分人都可以做到；堅持三年，這個數(shù)量立馬減到了 20%；堅持七年以上，也就不到 5％。

我們很怕「連續(xù)創(chuàng)業(yè)者」。他連續(xù)創(chuàng)的業(yè)越多，我們越怕，因為他有可能是狗熊掰玉米，一件事情做了一兩年沒做好，又換了一件事情做了一兩年還是沒做好，結(jié)果沒有一個做大的。

3. 創(chuàng)造力

所謂創(chuàng)造力，主要就是看創(chuàng)業(yè)者是否具備為企業(yè)找到新突破點的能力。

在創(chuàng)業(yè)過程中，有很多東西是思想層面的，你是否能夠很好地擁抱新鮮事物，這一點很重要。

4. 邏輯性

在我們接觸的人當中，有適當邏輯的人占 30%。我們發(fā)現(xiàn)，有邏輯的人要比沒有邏輯或者邏輯差的人，做事的成功率成倍地增加。

所以，邏輯感很重要。邏輯判斷的時候一定是要有變量的變化的時候。這樣，你能夠在各種各樣變量的產(chǎn)生過程中，找到一個合理的解決問題的方法，這是邏輯學非常重要的一點。

5. 身體健康和情緒穩(wěn)定

當年沒有手機的時候，很多事情都很慢；移動互聯(lián)網(wǎng)時代，你幾乎無處可逃。所以，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者整體身體狀態(tài)沒有那么好，當然大家會比原來更重視身體健康問題。

現(xiàn)在，抑郁癥和焦慮癥的人特別多，如果創(chuàng)業(yè)者有一些身體或心理問題的話，對企業(yè)發(fā)展勢必會有影響。

如何區(qū)分焦慮癥和抑郁癥？

教大家一個簡單的方法，怕死的是焦慮癥，不怕死的是抑郁癥。

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章蘇陽導師（右二）與黃埔 9 期學員交流討論

看公司：欣賞「學習型企業(yè)」

1. 業(yè)務模式

業(yè)務模式主要涉及到戰(zhàn)略。在國外，在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)以前，企業(yè)之間的競爭已經(jīng)很激烈了。這些通過幾十年競爭沖出來的企業(yè)，大部分都是有戰(zhàn)略思維的好企業(yè)。一旦有新鮮事物出現(xiàn)，它們馬上就能應用，進而又增加了企業(yè)的技術(shù)能力和管理能力。

在中國，我們對戰(zhàn)略的研究是不夠的。舉個例子：

我們經(jīng)常會收到一些可行性報告，他說自己這個產(chǎn)品很好，哪怕全國人民當中有 1% 的人用這個產(chǎn)品，每個產(chǎn)品就賺 1 塊錢，他就能賺 1400 萬。

你乍一想，好像很有道理。如果你再深一點考慮，為什么那么好的產(chǎn)品就 1% 的人用呢？這代表這個產(chǎn)品并不好，他的戰(zhàn)略思考不對。

2. 公司架構(gòu)

關(guān)于股權(quán)構(gòu)架，在做中期以前的項目時，我們基本上要求創(chuàng)始人要占絕大部分股份；C 輪以后，我們建議創(chuàng)始人和公司的團隊在 50％ 以上。

假如公司賺了一塊錢，投資人分到 8 毛錢，創(chuàng)始人只拿 2 毛錢，他心理會不平衡，就有可能在外面再搞一攤什么東西。所以，要想保證企業(yè)長治久安，一定要讓創(chuàng)業(yè)者賺錢最多。

對于管理架構(gòu)，你要讓大家產(chǎn)生一種「不是工作的工作」的感覺。

現(xiàn)在，流水線上的工人越來越少。有些汽車制造廠，花 12 萬年薪都招不到汽車裝配線上的工人，因為大家不愿意被生產(chǎn)線牽著走。很多人寧可拿 5 萬塊錢年薪，選擇賣衣服的工作，賣衣服不是分分鐘都有客人的，他有很多自由支配的時間。

所以，現(xiàn)在的管理架構(gòu)發(fā)生了很大的變化。你怎么讓更年輕的人感覺到他是參與了這個工作，這一點很重要。

3. 企業(yè)的學習能力

企業(yè)的競爭是人才的競爭，人才的競爭是學習能力的競爭，只要我的學習能力強，哪怕現(xiàn)在比你差，我將來總有一天會超過你。

當一個企業(yè)的大部分人都變成了有學習能力的人，那么這個企業(yè)就變成了一個學習型的企業(yè)。

如果大家都能貢獻一些最新最好最有真知灼見的意見，再加上企業(yè)相對民主的決策，這個企業(yè)的發(fā)展方向就能夠把握得更精準。