今日(7月10日)滬深兩市全線高開，盤初股指震蕩拉升，隨后維持高位盤整，臨近午間有所回落；午后股指進(jìn)一步跳水，好在及時(shí)企穩(wěn)回升，全天來看，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)于主板指數(shù)。

　　從盤面上來看，熱點(diǎn)輪動(dòng)提速，行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，傳媒、酒店及餐飲、電力、景點(diǎn)及旅游、零售等板塊表現(xiàn)突出；題材方面，氟化工、硅能源、衛(wèi)星導(dǎo)航、鈉離子電池等板塊漲幅靠前。

　　就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，招商證券指出，回到尋找盈利結(jié)構(gòu)性改善的方向，成為下一個(gè)階段A股主要基調(diào)；光大證券認(rèn)為，7月或?qū)⒊蔀榛久媾c政策的重要觀察窗口期，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)向好的方向。

　　華安證券：前期的主線板塊暫時(shí)冷卻降溫 重新啟動(dòng)需要關(guān)注主線板塊的催化劑出現(xiàn)

　　市場(chǎng)背景：在增長(zhǎng)放緩勢(shì)頭減弱，流動(dòng)性維持充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好震蕩的組合環(huán)境下，市場(chǎng)仍將繼續(xù)維持雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，較為明確的方向或許等待月底的國(guó)內(nèi)外兩個(gè)大會(huì)定調(diào)落地后才能見分曉。

　　行業(yè)配置：在估值過高、交易熱度擁擠的當(dāng)下，前期的主線板塊暫時(shí)冷卻降溫，重新啟動(dòng)需要關(guān)注主線板塊的催化劑出現(xiàn)，而在此期間行業(yè)將呈現(xiàn)非常顯著的輪動(dòng)特征。

　　因此需在不同時(shí)間維度上，兼顧短期輪動(dòng)與全年主線：（1）短期維度，站在前期跌幅較大+催化劑和前期跌幅較大+景氣邊際改善的角度選擇有望迎來輪動(dòng)的行業(yè)，如地產(chǎn)下游及景氣邊際修復(fù)的品種煤炭、有色金屬、保險(xiǎn)等。

　　（2）立足中長(zhǎng)期，繼續(xù)把握科技、中特估與復(fù)蘇的三條主線。

　　具體地，①泛TMT行情7月預(yù)計(jì)以弱勢(shì)為主，關(guān)注業(yè)績(jī)、事件催化劑以及估值調(diào)整幅度，中長(zhǎng)期角度繼續(xù)加大對(duì)電子和通信的配置，計(jì)算機(jī)和傳媒需待估值消化；

　　②“中特估”主題投資繼續(xù)布局，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：能源保供、糧食安全；科技創(chuàng)新型央國(guó)企；建筑裝飾央國(guó)企。

　　③估值偏低，預(yù)期已經(jīng)非常悲觀，且下半年有望景氣改善的醫(yī)藥生物、食品飲料板塊，可進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。

　　東方證券：全年看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)為首的科技板塊 關(guān)注配置新能源車相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域龍頭的機(jī)會(huì)

　　投資策略：7月，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期會(huì)逐漸轉(zhuǎn)好，隨著7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步披露以及信心的逐步建立，順周期板塊有望筑底。

　　新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能方面，全年看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)為首的科技板塊，人工智能發(fā)展進(jìn)程會(huì)持續(xù)超預(yù)期，整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有望加速，看好科技成為貫穿全年的主線，上限較高，比較優(yōu)勢(shì)明顯。

　　關(guān)注配置新能源車相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域龍頭的機(jī)會(huì)（電池、復(fù)合集流體以及充電樁），其他新能源方面關(guān)注其他滲透率較低的新技術(shù)，比如光伏的電池新技術(shù)等。

　　關(guān)注電力和除科技板塊以外的高端制造行業(yè)，具備穩(wěn)健發(fā)展的預(yù)期。關(guān)注中報(bào)披露后，預(yù)期差較大，業(yè)績(jī)向上趨勢(shì)明顯的行業(yè)。

　　具體來看：1）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇板塊方面，7月關(guān)注相對(duì)底部布局四季度的機(jī)會(huì)。關(guān)注泛消費(fèi)、地產(chǎn)鏈、有色、化工等行業(yè)內(nèi)的細(xì)分領(lǐng)域；

　　2）新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能方面，繼續(xù)看好人工智能為首的科技主線，看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源車（零部件、電池鏈和整車）、高端制造、電力和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)；

　　3）作為貫穿全年的主線，中特估板塊趨勢(shì)穩(wěn)步向上，關(guān)注油氣資產(chǎn)重估、紅利指數(shù)、一帶一路相關(guān)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和軍工的央國(guó)企。

　　民生證券：“做多中國(guó)”的確定性直線上升 業(yè)績(jī)因子的重要性再度回歸

　　投資策略：“做多中國(guó)”的確定性直線上升，業(yè)績(jī)因子的重要性再度回歸，而實(shí)物通脹的反彈將構(gòu)成未來宏觀場(chǎng)景轉(zhuǎn)換的重要驅(qū)動(dòng)。

　　對(duì)于一下領(lǐng)域的推薦：1）大宗商品：有色（銅、鋁、貴金屬、小金屬）、能源（油、油運(yùn)、煤炭）；2）高端制造：新能源車、光伏、風(fēng)電、軍工；3）重要國(guó)企：電力、公路、四大行和運(yùn)營(yíng)商；4）新群體消費(fèi)將是未來重要主線。

　　投資思維：1）勝率思維下，符合這一標(biāo)準(zhǔn)的有以下細(xì)分行業(yè)：新能源汽車、風(fēng)電、智能家居、白電、航空、公路貨運(yùn)及紡織制、電信運(yùn)營(yíng)商、工業(yè)軟件；

　　2）賠率思維下，符合賠率思路的有以下細(xì)分行業(yè)：快遞、煤炭、航運(yùn)行業(yè)。

　　招商證券：回到尋找盈利結(jié)構(gòu)性改善的方向 成為下一個(gè)階段A股主要基調(diào)

　　投資策略：站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，A股基本面和外部流動(dòng)性環(huán)境初現(xiàn)拐點(diǎn)。淡化對(duì)于宏觀數(shù)據(jù)的糾結(jié)，回到尋找盈利結(jié)構(gòu)性改善的方向，成為下一個(gè)階段A股主要基調(diào)。

　　第一，AI+是未來幾年最確定性的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，前期市場(chǎng)圍繞著AI 落地應(yīng)用進(jìn)行布局，參照2013~2015 年的投資思路，市場(chǎng)下一個(gè)階段將會(huì)圍繞硬件創(chuàng)新和半導(dǎo)體周期復(fù)蘇進(jìn)行布局【計(jì)算機(jī)設(shè)備及應(yīng)用】【半導(dǎo)體】【消費(fèi)電子】【元器件】。

　　第二，業(yè)績(jī)邊際改善斜率較大的方向，目前來看，除了TMT 之外，以【家電】【汽車及零部件】和部分新能源領(lǐng)域業(yè)績(jī)邊際改善趨勢(shì)較為明顯。除此之外，臨近旅游旺季，出行鏈在前期消化了估值后，當(dāng)前可以重新開始關(guān)注。

　　國(guó)信證券：關(guān)注電力運(yùn)營(yíng)商、煤電設(shè)備制造商、煤電重組等概念

　　投資策略：中報(bào)窗口期，把握景氣均衡布局。1）AI分化存真：自下而上尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)；自上而下關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn)在即、資產(chǎn)價(jià)格搶跑的半導(dǎo)體；

　　2）季報(bào)景氣主線：綜合一致預(yù)期與業(yè)績(jī)預(yù)告看，公用事業(yè)、汽車、家電、社服、紡服等行業(yè)更符合“邊際有改善+前期未超漲”的配置思路；

　　3）分紅遞增+高股息線索：不確定性仍存的市場(chǎng)環(huán)境下，高股息具備戰(zhàn)術(shù)配置價(jià)值；

　　4）“雙低品種”：白電、小家電、紡服、輕工等板塊及細(xì)分賽道；

　　5）“供需緊張+煤電成本可控”：關(guān)注電力運(yùn)營(yíng)商、煤電設(shè)備制造商、煤電重組等概念。

　　興業(yè)證券：方向比節(jié)奏更重！關(guān)注beta擴(kuò)散的六大低位方向

　　投資策略：當(dāng)前市場(chǎng)本身已處在一個(gè)隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置，具備修復(fù)的空間。

　　因此，盡管近期市場(chǎng)再次遭遇波動(dòng)，但隨著經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期逐步修正，同時(shí)政策寬松呵護(hù)落地，疊加外部因素的沖擊也逐步緩和，在當(dāng)前這個(gè)已經(jīng)反映了過多悲觀預(yù)期的時(shí)刻，建議積極、樂觀應(yīng)對(duì)，方向比節(jié)奏更重。

　　關(guān)注beta擴(kuò)散的六大低位方向：beta行情之下，后續(xù)可以重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)景氣向好或者下半年基本面存在改善預(yù)期、前期漲幅居后、擁擠度在低位的板塊。篩選得到軍工、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、食品飲料、交運(yùn)和煤炭六大方向，后續(xù)有望低位修復(fù)。

　　國(guó)盛證券：“配置型資金”預(yù)計(jì)仍是增量主導(dǎo) 解禁與減持壓力仍需關(guān)注

　　展望下半年，“高儲(chǔ)蓄”+“資產(chǎn)荒”是大背景，“配置型資金”預(yù)計(jì)仍是增量主導(dǎo)，且解禁與減持壓力仍需關(guān)注。

　　其一，“高儲(chǔ)蓄”背景依舊，“資產(chǎn)荒”特征愈發(fā)顯著。目前居民存量?jī)?chǔ)蓄依舊高位，二季度儲(chǔ)蓄增速有所放緩，但尚難言扭轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，長(zhǎng)端利率下移趨勢(shì)延續(xù)，房產(chǎn)、股市、債市收益率均震蕩下移，“資產(chǎn)荒”的特征也愈發(fā)凸顯，這也是居民儲(chǔ)蓄持續(xù)抬升的重要底層邏輯。

　　其二，下半年資金增量預(yù)計(jì)仍以配置型資金為主。其一，險(xiǎn)資權(quán)益配置重返年初低位，且保費(fèi)收入增長(zhǎng)有望延續(xù)，仍是下半年的重要期待；其二，海外貨幣政策拐點(diǎn)日近，國(guó)內(nèi)復(fù)蘇大勢(shì)未改，外資配置盤入場(chǎng)邏輯確定性仍在。

　　其三，就居民財(cái)富入市看，高儲(chǔ)蓄仍是有利基礎(chǔ)，但基金類產(chǎn)品的顯著回暖仍受到賺錢效應(yīng)的制約。

　　其三，全年解禁與減持壓力仍存，壓力或更多集中在電子、醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)等方向。年內(nèi)解禁規(guī)模明顯高于去年，市場(chǎng)對(duì)減持的擔(dān)憂仍存，結(jié)合股東已披露的擬減持計(jì)劃統(tǒng)計(jì)，未來仍有5000-6000 億左右的潛在減持壓力，且主要指向電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，后市仍需加以關(guān)注。

　　光大證券：7月或?qū)⒊蔀榛久媾c政策的重要觀察窗口期 關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)向好的方向

　　市場(chǎng)背景：7月或?qū)⒊蔀榛久媾c政策的重要觀察窗口期。一方面，7月開始，A股上市公司將逐步公布2023年中報(bào)，中報(bào)業(yè)績(jī)情況對(duì)于穩(wěn)固當(dāng)前投資者預(yù)期具有重要意義。

　　另一方面，按照慣例，7月底或?qū)⒄匍_政治局會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，這將成為下半年經(jīng)濟(jì)政策的重要觀察窗口。

　　展望未來：在經(jīng)歷了前期由于業(yè)績(jī)、政策預(yù)期以及外部壓力帶來的階段性調(diào)整之后，市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)。當(dāng)前市場(chǎng)指數(shù)與估值已經(jīng)都處于一個(gè)相對(duì)較低的水平，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了較為充分的釋放，未來下行空間有限。

　　市場(chǎng)的轉(zhuǎn)機(jī)可能來自于政策與經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方向，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，政策預(yù)期的變化往往要比經(jīng)濟(jì)的實(shí)際好轉(zhuǎn)來的更加迅速一些。

　　投資策略：1）短期內(nèi)，建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)向好的方向，包括電力設(shè)備、汽車、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)。

　　2）中長(zhǎng)期，建議關(guān)注三個(gè)方向，配置方向一：數(shù)字經(jīng)濟(jì)+AI，建議關(guān)注半導(dǎo)體、通信設(shè)備、光學(xué)光電子、計(jì)算機(jī)設(shè)備等TMT 行業(yè)。

　　配置方向二：左側(cè)布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)方向，建議關(guān)注白酒、非白酒、生物制品、化學(xué)制藥、白色家電、航空機(jī)場(chǎng)等行業(yè)。

　　配置方向三：“中特估”方向，關(guān)注景氣或?qū)⑸闲械摹?a web="1" target="_blank" data-code="BK0712" data-market="90" style="text-decoration-line: none; list-style: none; color: rgb(74, 144, 226); margin: 0px; padding: 0px; position: relative;">一帶一路”相關(guān)的國(guó)企板塊，包括電力設(shè)備、交運(yùn)、石油石化、建筑等行業(yè)。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

　　主力資金加倉(cāng)名單實(shí)時(shí)更新，APP內(nèi)免費(fèi)看>>